親愛的鵬友們：
展信佳！2025年的科技浪潮奔涌向前，市場在變革中孕育機遇。閆思倩這位科技投資先鋒也受到廣大投資者的矚目。我們希望通過這封信，帶大家更深入地了解基金經理閆思倩的投資理念，以及她管理基金的特點，幫助大家更理性地看待投資中的波動與選擇。
她的信念：相信技術創新、相信基本面成長的力量。
在15年的證券從業、7年的基金投資實戰中，從最初新能源板塊投資出發，到AI等新質生產力，她始終對技術快速創新的高成長行業保持高度關注。
“歷經市場劇烈的起起伏伏，我深刻體會到，對于基本面優質的高成長產業而言，可能會經歷向下的股價波動，但當業績兌現、基本面得到市場認可時，也有著較強的向上彈性。”
她的堅守：對產業鏈進行深度研究。
她認為，無論投資哪個行業，對產業鏈進行深度研究、嚴謹的上下游驗證，都是很重要的。她尤其重視2個方面：
“其一，是前瞻性，需識別企業的真實價值，找出行業中真正經得起時間考驗的企業。雖然我們在投資時，都希望“做時間的朋友”，但其實并不是每個企業都適合長期投資。而且，哪怕是在新興產業中， 發展速度最快的，往往也就是少數幾個龍頭。因此，我們希望能挖掘到，有機會在十年后仍能達到行業一流水平的公司。”
“其二，是戰略定力，及背后深度的產業鏈研究。以我接觸較久的新能源行業為例，即便是某新能源龍頭企業，其實也曾經歷過飽受質疑、長期被華爾街看空的階段、甚至多次出現過現金流斷裂危機。普通投資者如果對產業沒有深入研究和堅定信心，很難做到堅定持有，因此也很難充分把握企業的高速發展機遇。”
無論是個股挖掘的前瞻性、還是投資過程中的戰略定力，其實背后，都需對產業鏈有足夠深度的研究。
她的成長之路：從新能源領域研究員到擅長科技投資的基金經理。
“從新能源車入手做研究，是一個蠻好的開始。鋰電池最早用在手機和電腦上，所以除了電動車，我還要研究蘋果產業鏈、鋰電的上游，包括鋰礦、有色、材料等；2019年，電動車開始智能化，基本上是把手機和PAD的功能全搬到車上，涉及到各種硬件、芯片等，這讓我學習了很多，我念書時的專業是計算機，學習起來也非常感興趣；后來，華為等企業入局新能源車，我開始學習無人駕駛、軟件等；2022年某企業開始布局人形機器人和AI，我又開始學習相關知識。蘋果產業鏈、特斯拉產業鏈，包括整個汽車產業鏈，都是跨全球的，上下游也很廣，在研究學習這些產業鏈的過程中，大大拓展了我研究的深度和廣度。”
“多年研究新能源車的經歷，讓我對從0到1的科技創新接納力更強，只要真實的發展速度夠快，我不會輕易離開一個行業。即使中間有波動，只要產業趨勢還在，長期持有仍有機會獲豐厚回報。”
她的投資收益來源：前瞻+耐心，行業的增長+精選優質公司。
“2017年開始管基金，在那一階段，新能源行業快速成長，我的投資業績既受益于行業的增長，也受益于主動的選擇為產品貢獻了業績，一是在不同的發展階段，把握產業鏈上細分行業的機會，二是精選優質公司。”
“在經歷了新能源這種好的賽道后，我相信如果能夠找到需求非常好的方向，再選出好的企業，就能獲得好的回報。拉長了看很多股票，它的股價和市值會回歸它真實的基本面和是否成為現實。所以深度研究和把握產業鏈，以及優選精選優質的公司，對我們來講非常重要。長期跟蹤讓我對一些科技的細分賽道更有信心，當然，投資除了前瞻的眼光，還要有耐心，能夠逆人性去等待。”
她的回撤應對：俏迎百丈冰，春來叢中笑
科技股的確容易出現泡沫和波動，特別是在發展前期，產品還不成熟，業績還沒兌現，未來還有相當的不確定性，很容易出現比較大的波動。
“今年以來特別是春節以后，關于人形機器人的新聞很多，但在去年一年，幾乎沒有任何關于人形機器人的新消息，相反，美國對墨西哥加百分之百的關稅，汽車產業鏈面臨估值的壓力。我們在跟蹤和研究中觀察到，很多企業在人形機器人領域實現了技術突破，我們為它們感到開心和驕傲，但市場不僅沒有反應，相關公司股價還在持續下跌，從投資的角度，這時候確實比較至暗。”
“對科技行業而言，只要終端產品有產品力，就會有需求，而產品力是通過技術進步來體現的。我一直在跟蹤產業鏈，看到技術和產品都在不斷進步。”
“我們看到中國制造的領先，已經從手機、電腦，到了全球產值幾十萬億的汽車行業，而人形機器人產業未來將是比汽車更大的產業，中國的新能源和制造業企業、互聯網科技企業都在紛紛進入，機器人是AI科技落地的最大硬件載體，將成為未來各國爭搶的巨大蛋糕和國之重器。”
她對投資者的建議：選擇風險適配的投資方式，做一個耐心資本。
“投資中必然存在著一些不確定性，尤其是對于科技相關的一些技術迭代市場的競爭甚至是政策變化，它都存著不確定性；面對未來，哪怕是上市公司本身，其實它也面臨一定不確定性。”
“我們要做的就是盡量前瞻性研究和判斷，盡量避免一些大的不確定性。我們希望能夠把我們投資最終落地為現實的東西，去獲得真實產業在現實生活中發展落地的投資收益，這樣可能本身也是需要一個比較久的投資周期，所以也希望大家能夠一起做一個耐心資本。”
“上漲也是一種風險，沒有一直上漲的股票，持續的上漲就是在積累風險。我們建議投資者還是要做一些逆向投資。并且盡量把投資周期放得久一點。”
投資者要認清自己能承擔的風險有多大，盡量匹配自己的風險承受能力，只有穿上和腳的鞋，才能走得更遠。
不要所有的雞蛋都放到一個科技的籃子里面，閑錢投資才能更從容。
寫在最后：知己知彼，方得從容
閆思倩的產品，既可能帶來超額收益，也可能因高波動承受壓力。作為投資者，我們需清晰認知：
- 不盲目追逐短期排名，基于長期價值判斷去投資，而非短期投機博弈；
- 不因波動焦慮，科技創新的長期價值需時間沉淀。
愿我們共同以理性與耐心，擁抱這個充滿可能性的時代。
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