界面新聞記者｜魏勇猛
2024年全年汽車銷量同比下滑9.2%，但卻實現扭虧為盈，轉型期的東風汽車為與長安汽車的戰略重組準備好了一切，只欠東風。
3月26日，港股上市公司東風汽車集團股份有限公司，簡稱東風集團股份（00489.HK）發布2024年度業績。財報數據顯示，公司收入為1061.97億元，同比增加6.86%；毛利潤為135.85億元，同比增長38.2%；毛利率提升至12.8%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為5800萬元，去年同期則是虧損38.87億元，實現扭虧為盈。
經營現金流同比增長81.5億元，期末現金儲備約1000億元，公司的資產負債率維持在52.4%。
資本市場對于東風的這份年度答卷反應平淡，轉天股價僅小幅上漲，東風集團股份的市值保持在380億港元左右，市凈率僅0.24。
拆分來看，東風集團股份的這份財報還是不乏一些亮點之處，首先是三年來乘用車收入首次超過商用車，東風乘用車去年收入達521.18億元，超過了商用車的471.17億元，占總營收的49.1%。
其次，經營現金流同比增長81.5億元，達到174億，這部分大幅增長的主要原因除了收入增長以外，70.2億的政府補助功不可沒。
政府專項補助資金以及利息收入增加使得這部分比去年同期多出將近30億，是實現扭虧為盈的關鍵。
此外，營收增加和毛利率的增長也是這份財報的亮點所在。2024年東風銷售收入1061.97億元，增幅6.9%，大于銷售成本3.4%的增幅，間接導致毛利率由去年的的9.5%增加到12.8%。其中，相對高毛利率的新能源汽車同比增長13.4%，銷量占集團總銷量的比重提升4.1個百分點，單車均價超30萬的嵐圖毛利率同比增長約7%；而相對毛利率較低的合資品牌的銷量占比在進一步下降。
東風汽車財務控制部總經理廖顯志表示，“與新能源行業頭部企業相比，我們的毛利率水平差距有限，主要差異體現在規模效應方面。”
從銷量數據來看，東風去年的表現并不理想，2024年全年東風集團股份累計銷量為189.6萬輛，同比下滑9.2%，這比巔峰期2017年的328.4萬輛，少賣了將近139萬輛，連續七年銷量下滑。
在這其中，長期作為東風利潤支柱的合資品牌銷量僅為110.5萬輛，同比下滑9.2%，比去年少了29.2萬輛；自主乘用車量銷量為43.9萬輛，同比增長26.4%；新能源汽車銷量為39.5萬輛，同比增長13.4%。
細分東風集團旗下品牌來看，兩大主力合資品牌東風本田和東風日產的下滑幅度最明顯，達到29.2%和12.7%，兩者的銷量之和剛過百萬，而在巔峰期這兩大品牌占比曾高達66%，年銷200萬輛。
另一個存在感不強的合資品牌神龍汽車，同樣難逃銷量下滑的命運，這家由東風集團和法國PSA集團合資成立的品牌，去年的銷量僅有8萬輛，同比下滑15.0%。
不過前不久，3月25日，神龍汽車發布自主新能源汽車品牌“HEDMOS示界”，標志著神龍汽車在新能源領域邁出重要一步，據了解，這一品牌定位主流大眾市場，產品價格段在10萬至15萬元區間，旗下首款車型示界06官圖也已公布，新車預計將在4月開啟預售，5月上市交付。新品牌的推出能否幫助神龍汽車重回大眾視野尚需觀察。
相比之下，自主品牌是東風銷量上為數不多的亮點，主要包括東方風神、東風納米、東風奕派等品牌在內的東風乘用車公司的銷量同比大增82.4%，達到11.7萬輛。
其中，被東風寄予厚望的東風奕派在去年賣了接近6萬輛，是東風自主品牌里轉型的重點，該品牌在今年初剛剛完成與華為的簽約，雙方計劃聯合打造中高端智能化車型產品。
嵐圖汽車是整個東風集團目前的戰略重心，從銷量來看也是表現最為突出的，去年累計銷量為8萬輛，同比增長59.3%，嵐圖汽車銷量占東風集團新能源總銷量比重已提升至22%。此外，猛士汽車的銷量為824輛，同比增長155%。
2024年以嵐圖為首的自主乘用車研發投入占比8%，總費用約86億元，主要用于新能源技術研發，相當于每輛新能源乘用車單車研發投入超2萬元。
惠譽評級亞太區企業評級董事楊菁則認為，在近兩年受到了市場結構性變化的挑戰，使得轉型迫在眉睫。扶持自主品牌新能源車成為新的銷量與利潤增長點，是國有車企在下一階段市場競爭中保持市場地位的關鍵。
值得一提的是，目前東風整車產能約376萬輛，按照去年銷量189.6萬輛來計算，產能利用率僅50.42%。東風日產和東風本田都計劃在華減少產能，據悉東風日系合資產能縮減在30%以上。
資深汽車分析師、格羅伯達信息服務有限公司曾志凌表示，新舊產能的替換是當前很多車企面臨的問題，過去車企依靠合資品牌躺著賺錢的時代已經過去，必須抓緊淘汰舊產能，上馬新產能，或者產能轉型，目前傳統車企大多均處在這一陣痛期，如何平衡過渡是考驗公司管理者的時候。
銷量年年下滑的東風集團公司在今年制定了更高的目標，300萬輛的總銷量，其中新能源銷量100萬輛，海外出口50萬輛。相較于集團公司去年248萬輛的銷量，要實現這一目標需要20.9%的增速才能實現。今年前兩月,集團累計汽車銷量為27.8萬輛，同比下滑33.7%。
在公布年度財報的同一日，東風集團宣布，因工作變動，周治平不再擔任公司執行董事、總裁及授權代表。中國兵器裝備集團官網“集團董事會”欄目更新內容顯示，周治平已任中國兵器裝備集團公司董事、總經理、黨委副書記。
值得一提的是，除了東風汽車集團，周治平還曾在中國兵器裝備集團有限公司旗下的長安汽車和一汽集團兩大汽車央企工作過。這被外界認為是長安與東風戰略整合的前奏。
3月29日，在北京召開的中國電動汽車百人會論壇（2025）上，國務院國資委副主任茍坪表示，國務院國資委正穩步推進汽車產業重組整合，對整車央企進行戰略性重組，提高產業集中度，集中研發、制造和市場等優勢資源，加快打造具有全球競爭力、擁有自主核心技術、引領智能網聯變革的世界一流汽車集團。
倘若此次合并完成，中國車市將誕生一家年銷量規模超過500萬輛的汽車巨頭。據業內人士透露，東風與長安合并的具體事宜將會在近期落地，上海車展前會有更多細節釋放。
在競爭日益激烈的國內市場，汽車行業的無序競爭已經引起國家發改委等部門的高度關注，“反內卷”成為行業共識，這次合并有望起到示范作用。
有資深分析師告訴界面新聞，在國際局勢不安定的當下，汽車關稅已經嚴重制約國內汽車產業的發展，從分散競爭走向資源集中，避免重復投資，有利于中國汽車產業更好的走向世界，在談判中爭取主動，從跨國車企的發展史上也能找到相似的案例，此外，這次合并也有汽車層面之外的考量。
對于雙方整合后的前景，艾睿鉑大中華區汽車咨詢業務合伙人章一超表示，總體上是看好的，首先在目前國內這么卷的情況下，能夠資源整合，分攤研發成本，共享銷售資源，提升規模效應總體上肯定是有好處的。其次這兩家本身也各有自己的優劣勢，可以互相取長補短。