3月31日，證券ETF龍頭(560090)隨市震蕩回調，當前跌1.68%，盤中溢價頻現，當前達0.18%。資金持續布局，連續9日累計增倉超1.1億元。

3月31日，A股市場震蕩回調，中證全指證券公司指數(399975)跌1.69%。成分股方面，湘財股份一字漲停，華西證券微漲，其余成分股悉數回調，華泰證券跌超4%，中國銀河、信達證券跌超3%，浙商證券、首創證券等跌幅居前。

今日復牌的湘財股份、大智慧開盤雙雙一字漲停。消息面上，湘財股份此前公告，公司擬通過向大智慧全體換股股東發行A股股票的方式換股吸收合并大智慧，并發行A股股票募集配套資金，本次募集配套資金總額不超過80億元。本次換股吸收合并中，按照換股比例1:1.27計算，湘財股份擬發行的股份數量合計為22.94億股。換股實施后，湘財股份的總股本擬增至51.53億股。

西部證券，自有關部門提出“支持通過并購重組做優做強”以來，證券行業出現多項并購重組案例，湘財股份合并大智慧進一步印證了行業供給側改革加速的事實，預計并購重組仍是未來一段時間券商板塊的交易主線。疊加目前市場成交活躍，權益市場穩定上行背景下，行業盈利處于企穩向上的通道中。（來源于西部證券20250331《湘財股份換股吸收大智慧，并購重組再下一城》）

3月28日，中國證券業協會發布券商2024年度經營數據，證券公司未經審計財務報表顯示，150家證券公司2024年度實現營業收入4511.69億元，實現凈利潤1672.57億元。2024年券商的營收和凈利潤創下了近三年新高。

截止3月29日，已有28家上市券商陸續發布2024年度業績。根據已發布業績報告券商的經營情況來看，28家上市券商累計實現營收4275.07億元，同比+6.16%；凈利潤1255.56億元，同比+15.27%

中信證券、華泰證券、國泰君安、招商證券和中國銀河五家頭部券商歸母凈利潤超過百億元，其中國泰君安、招商證券和中國銀河等三家券商2024年重新回到“凈利百億俱樂部”。此外，廣發證券和東方財富歸母凈利潤也均超95億元，接近百億元。

在政策利好、自營收益正增及2023年低基數效應下，券商板塊基本面顯著修復。當前兼具估值安全邊際與政策催化預期的券商板塊值得關注！證券ETF龍頭（560090）聚焦券商板塊，有望迎來布局良機。

【業績層面：政策利好、自營收益正增及2023年低基數效應下顯著修復】

中信建投表示，2024年券商業績顯著修復，核心驅動來自政策利好、自營收益正增及2023年低基數效應。2025年，市場交投持續回暖下，股基交易額、融資余額及權益基金發行有望繼續提升，繼續提振券商財富管理收入，疊加去年一季度自營投資低基數的影響，行業盈利彈性或會繼續釋放。當前券商板塊兼具估值安全邊際與政策催化預期，建議持續關注。（來源于中信建投202503《券商2024業績顯著修復，看好一季度盈利彈性繼續釋放》）

【估值層面：上行空間充足，下行空間有限】

中信建投指出，估值上行空間充足，下行空間有限。截至2025/3/14，萬得一致預測的證券(申萬)板塊PB估值約為1.44倍，在過去五年里處于中等分位。安全邊際角度，按照該預測盈利水準，證券板塊在2022年9月至2024年8月的估值低迷期間，PB值在1.0~1.2倍范圍震蕩，當前行業經營和交易環境明顯好于當時，因此下行空間相對有限。（來源于中信建投202503《券商2024業績顯著修復，看好一季度盈利彈性繼續釋放》）

有行情，買證券，選龍頭！政策暖風頻吹，券商并購潮涌，市場交投高度火熱，證券板塊迎多重催化。把握春季躁動行情，認準“牛市旗手”證券ETF龍頭（560090）！證券ETF龍頭（560090）跟蹤中證全指證券公司指數，一鍵囊括50只上市券商股，是直接高效布局證券板塊的投資工具。無證券賬戶可布局聯接基金（A類：501047；C類：501048）！

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。證券ETF龍頭屬于中等風險等級（R3）產品，適合經客戶風險等級測評后結果為平衡型（C3）及以上的投資者。文中提及個股僅為指數成份股客觀展示列舉，本文出現信息只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議。