上周五（3月28日），中證A500指數ETF（563880）震蕩回落，收跌0.6%，成交額超7億元，交投持續活躍。融資客持續加倉，中證A500指數ETF（563880）融資余額連續6日合計凈流入90.14萬元，累計增長124%！
3月28日，A股再度縮量震蕩，中證A500指數收跌0.54%，成分股漲多數回調，奧飛娛樂、中國稀土等漲超4%，紫金礦業漲超1%，恒瑞醫療、陽光電源、東方財富等微漲，北方華創等跌超3%，郵儲銀行等跌超2%，比亞迪、寧德時代等收跌。
3月30日，建設銀行、中國銀行、交通銀行、郵儲銀行公告顯示，擬通過向特定對象發行A股股票的形式募集資金，補充核心一級資本。四家銀行擬募資總額分別為不超過人民幣1050億元、1650億元、1200億元、1300億元。以上四大行所募資金均由財政部牽頭認購，財政部認購中國銀行擬出資1650億元、認購中國建設銀行擬出資1050億元、認購郵儲銀行擬出資1175.80億元、認購交通銀行擬出資1124.20億元。
有關部門負責人表示，支持國有大型商業銀行進一步增加核心一級資本，“不僅能夠提升銀行的穩健經營能力，而且可以發揮資本的杠桿撬動作用，增強信貸投放能力，進一步加大服務實體經濟發展的力度，為推動宏觀經濟持續回升向好、提振市場信心提供更加有力的支撐”。
華泰證券火線點評，本輪注資有望撬動大行信貸投放，對股息率攤薄影響可控。本輪注資后，靜態測算四家大行核心一級資本充足率提升0.5pct-1.5pct，建行/中行/郵儲/交行核充率分別提升0.5/0.9/1.5/1.3pct至14.97%/13.06%/11.07%/11.51%。若保持核充率不變，5200億元增資有望撬動大行約4-6萬億信貸投放，提振銀行業貸款增速1.9-2.5pct。增資后對大行股息率略有攤薄，但預計影響可控。以2025/3/28股息率測算，四家大行A+H股股息率攤薄0.2pct~0.8pct，攤薄后四家大行A股股息率仍在4.0%以上，H股股息率在4.8%以上。此外，注資有望增強大行持續盈利能力，強化股息回報的可預見性。（來源于華泰證券20250331《華泰證券銀行動態點評：大行注資落地，助力高質量發展》）
臨近4月，海外關稅“風暴”即將落地，中信證券認為，我國可能受影響最大，但準備也最充分；控供給、保需求，二季度國內政策發力方向越發清晰。關稅“風暴”落地后，預計A股有望回暖。臨近四月決斷，基本面因子有效性增強。從業績層面來看，核心資產體現出極強的經營韌性，左側布局的契機或已成熟！工具選擇上，可關注聚焦核“新”資產的中證A500指數ETF（563880）。
【4月關稅“風暴”即將到來，二季度國內政策發力方向越發清晰】
中信證券表示，4月初，美國關稅將落地，“對等關稅”征收方式和范圍落地，預計我國可能會面臨最高的稅率、最廣的范圍，受到的影響也最大。不過，從微觀層面來看，中國企業在過去幾年已經積極地進行了多元化的全球布局，如2023年底Amazon暢銷賣家中49%為中國賣家，Temu、Shein平臺上絕大多數賣家也都來自中國。從宏觀層面來看，中國也在不斷拓寬非美市場，對美出口占比在2024年也已經降至14.6%。
此外，中信證券認為，二季度國內政策發力方向越發清晰。今年前兩個月財政支出重新向民生保障方向傾斜的趨勢非常明顯。從支出結構上看，民生相關項目同比+5.6%。去年底以來政策上不斷強調提振消費和反內卷，控供給和提振需求的思路非常清晰。貨幣政策上的“擇機”主要是在等“中美同頻”，避免政策周期嚴重錯位引發匯率上的波動和金融風險，中國可能會迎來2013年以來第四輪總量型內需刺激政策。（來源于中信證券20250330《策略聚焦｜關稅“風暴”后的市場演繹》）
【關稅“風暴”落地后A股有望回暖】
中信證券渠道調研的情況顯示，樣本活躍私募3月中上旬85%的股票持倉中，約50%的持倉是港股，35%是A股，而在2023年底其對港股的持倉僅有約10%。中信證券預計后續部分追逐港股的趨勢資金可能會回流A股，A股市場有望回暖。（來源于中信證券20250330《策略聚焦｜關稅“風暴”后的市場演繹》）
【核心資產已體現出極強的經營韌性，左側布局的契機已經成熟】
中信證券此前指出，中美經濟和政策周期有望迎來2021年后的首次同步共振上行。 共振上行的周期也將帶來核心資產的戰略性配置機會。歷史上每當中美宏觀周期進入共振上行階段，大盤股明顯跑贏小盤股，GARP策略（績優成長股策略）明顯跑贏其他策略。復盤的2002-04年、2009-11年、2016-17年、2019-20年這幾個中美周期共振上行的時期，相應時期核心資產均相對萬得全A有較好超額收益。此外，考慮到年中后，更多順周期核心資產走出經營拐點，公募考核改革方案落地疊加持續的險資流入，疊加部分A股核心資產赴港上市完成全球機構投資者合理定價，也會進一步強化大盤績優成長股的配置優勢，迎來戰略性配置機會，市場將迎來2021年以來最重要的一次風格切換。（來源于中信證券20250323《兩個關鍵時點》）
結合當前財報季，中信證券全面分析了此前構建的A股“新核心資產30”、港股“核心資產15”、茅指數、寧組合以及萬得金倉50的財務數據。此外，組合中當前已公布年報的A股公司，業績表現也在進一步好轉，體現出極強的經營韌性，左側布局的契機已經成熟。（來源于中信證券20250330《策略聚焦｜關稅“風暴”后的市場演繹》）
把握經濟穩健復蘇下核“新”資產的投資機遇，高效配置優質中國資產，認準中證A500指數ETF（563880），一鍵把握市場大BETA投資機遇！公開資料顯示，中證A500指數ETF（563880）不僅綜合費率為全市場最低檔（管理費僅0.15%，托管費僅0.05%），更設置了“可月月評估分紅”的盈利分配機制，為投資者提供相對可預期的穩定收益！中證A500指數ETF（563880）已正式納入融資融券標的，玩法再升級，規模與流動性有望進一步提升！最后，中證A500指數ETF（563880）是全市場唯一含“88”代碼的A500類ETF，563880，諧音“我留下發發了”，倒著念更諧音“您發發365”！無證券賬戶者可關注場外聯接基金（A：022469，C：022470）。
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