界面新聞記者 | 劉晨光

傳統金融和Web3（第三代互聯網）結合是當前金融市場一個重要的探索方向。

近日，數字資產金融服務集團HashKey Group與博時基金（國際）有限公司（以下簡稱博時國際）聯合合作的港元及美元貨幣市場ETF代幣化方案目前已獲得香港證監會（SFC）的批準，即將在4月正式發行。

這將是全球首支代幣化貨幣市場ETF，將傳統低風險的貨幣市場基金與區塊鏈技術深度結合。

據了解，該產品亦是香港金管局（HKMA）Ensemble 沙盒項目中針對現實世界資產 (RWA) 進行代幣化創新性探索的重要項目之一，是傳統金融與數字資產融合的里程碑式創新，為投資者提供高效、透明且低門檻的鏈上投資選擇。本次即將發行代幣化份額的是博時港元貨幣市場ETF基金與博時美元貨幣市場ETF基金。

“與傳統貨幣市場基金相比，該產品通過區塊鏈技術提升了透明度與運營效率，投資者可通過持有代幣直接持有優質貨幣市場工具，滿足其資產配置和風險管理的需要。”據一位熟知該產品的業內人士介紹。

從這個創新產品的流程上可以看到，HashKey Group 為該產品提供代幣化綜合解決方案以及全鏈路技術支持。在產品代幣化過程中，HashKey Tokenisation 為產品提供代幣化發行全流程設計以及執行；產品其后部署于金融機構和RWA資產首選公鏈HashKey Chain，并依托HashKey的NexaToken服務實現鏈上資產安全管理。后續虛擬資產交易平臺HashKey Exchange作為主分銷渠道，將通過即將推出的理財頻道提供分銷及托管服務。

HashKey Chain CEO Kay告訴界面新聞，貨幣市場基金一直是傳統金融中最受歡迎的低風險、高流動性產品，而將貨基代幣化，是傳統金融邁向區塊鏈的重要一步。之所以選擇貨基作為起點，是因為它的產品結構相對簡單，規則標準化，投資者非常熟悉，不僅易于在區塊鏈上實現代幣化操作，還能降低市場對創新產品的接受門檻。區塊鏈技術帶來的透明性和效率提升，使得貨基代幣化成為傳統金融與Web3融合的理想切入口。

“隨著比特幣等加密資產獲得更廣泛認可，鏈上穩定幣的持有量持續增長。但投資者面臨一個困境，即要么追求高收益但要承擔較高風險，要么就只能讓資金閑置。代幣化貨基正好填補了這個空白，為鏈上資金提供了安全穩健的收益選擇。”Kay補充說。

除了貨幣市場基金之外，據Kay介紹，未來還計劃將更多資產類別引入鏈上。比如可以先通過合成資產的形式，讓投資者獲得某些股票指數的收益。“但長遠來看，我們的目標是實現真正的權益資產上鏈，讓投資者能在鏈上直接交易股票，獲得與納斯達克等傳統交易所相同的交易體驗。這將徹底打通傳統金融與鏈上金融的資金流動渠道。”

從國際上來看，傳統金融機構對加密市場多有布局。此前，美國資管機構貝萊德推出代幣化基金產品BUIDL，其資金自動配置于短期國債等高流動性資產，目前規模已突破十億美元量級。

界面新聞記者注意到，當前在香港，傳統金融產品上鏈不止此一例，此前不久，華夏基金（香港）宣布推出亞太首只零售代幣化基金——“華夏港元數字貨幣基金”。該基金主要投資于港元計價的短期存款及優質貨幣市場工具。這標志著亞太區首個面向零售投資者的代幣化基金正式落地。

君合律師事務所合伙人喬喆沅接受界面新聞記者采訪時表示，傳統金融上鏈會是一個趨勢，因為它有很多的優點，資產上鏈一方面能通過區塊鏈技術賦予金融產品更強的安全性與信息透明度，另一方面借助代幣化機制可大幅提升資產流動性，從而優化融資效率。

“傳統的ABS（ 資產支持證券 ）產品在一些環節會更依賴中介的參與，RWA（現實世界資產）運用了區塊鏈的技術可以讓數據上鏈，用戶是可以直接去查看相關信息的，這給到了用戶更好的安全性。”她分析道。

喬喆沅表示，另一方面，傳統證券往往只是在一些特定的人群通過特定的分銷商才被允許進行買賣，而資產一旦上鏈成為代幣，在監管允許的情況下，未來用戶可以在一些中心化的交易所，或者去中心化的平臺進行買賣和交易，合規成本也會更低。

喬喆沅指出，目前香港證監會這邊其實是比較開放的，如果底層資產是傳統的證券，而發行人準備把傳統的證券產品包成RWA產品，其實香港證監會是愿意審核相關產品。當然產品的發行方在產品發行的過程當中，要審慎地去合理設計產品發行過程，把控潛在的風險。