記者 閆桂花

供給強、需求弱，是當下中國經濟的一個顯著特征。在28日北京大學國家發展研究院舉行的《關鍵之年的潛力與布局暨《中國經濟2025》新書悅讀會》上，專家強調長期來看，收入分配改革一定是最優解決方案，但短期要重視投資對穩定宏觀經濟的重要意義。

中銀證券首席經濟學家徐高表示，需求不足，一定是收入分配出現了問題。他說，所謂的需求并不是欲望，而是欲望與購買力相結合所形成的、表現為市場購買行為的有效需求。

“因為購買力是有限的，所以有效需求也是有限的。如果把過多的收入配置給了消費者之外其他的部門，使得這些收入不能最終轉化為消費，就會出現有效需求不足的狀況。”徐高說。

他提到，從中國產能利用率和工業品出廠價格（PPI）衡量的通脹水平長期偏低的情況來看，中國有效需求的情況并不是最近才有，而是早在二十多年前就出現了。

北大國發院校友學院發展基金講席教授盧峰指出，當前中國經濟面臨的內需不足問題與以往不同，持續時間較長，同時，因與快速變化的國際形勢緊密勾連而變得更為復雜。由于國內需求不足，企業更多地依賴外部市場來消化產能，從而導致貿易順差增加。

他說，中國貨物貿易順差和制成品貿易順差已經分別達到全世界順差的37%和65%，“也就是說絕大部分順差都在我們一個國家，可見這是一個非常罕見的格局”。這種失衡格局與美國的貿易打壓、以及與發展中國家的貿易爭端密切相關，因此經濟的“再平衡”是非常必要的。

盧峰還提到，當前“供強”還表現在中高端行業達到了前沿水平，少數高科技行業領先全球，這在過去是沒有的；而“需弱”，也并非絕對的弱，實際上需求還是有增長，但相對供給偏弱、不足。 

面對“供強需弱”的局面，政策應該從哪些方面發力？

徐高表示，有效需求不足并不可怕，“中國現在面臨的需求不足問題靠中國經濟自身完全可以解決，換句話說，只要國內宏觀政策對路，哪怕外部有再大的沖擊，我們現在所面臨的需求問題也完全可以化解。”

他表示，上策是調整收入分配改革。“供強需弱”的核心就是老百姓手里的錢占整個經濟的總收入的比重太低，錢多了，消費支出也就增加了，有效需求也就增加，需求不足的局面就能夠得到明顯改善，而且老百姓個人的生活和總量經濟增長之間脫節的感覺會明顯減弱。

盧峰對此表示認同，他說，在保持新質生產力增長、供給能力活躍提升的同時，要通過宏觀結構體制的調整擴大內需、促進消費，推動經濟的再平衡。“這樣一個必要性是我們自身發展的需要，要做這個事情實際上就是改變收入分配，實際上就是給底層老百姓更多的收入的支持。”

盧峰進一步指出，收入分配改革是一個長期的事情，要從邏輯上厘清收入分配機制并做出真正的改變，未必是那么容易的。“有兩個五年計劃能做到這一點可能就不錯了”。好消息是，學界對這個問題的共識越來越高，高層也在對此做出回應。

徐高認為，“中策”是通過投資來彌補消費不足。投資可以帶動相關產業發展，增加就業機會，從而間接提升居民收入，短期內可以拉動經濟增長、維持宏觀穩定，但代價是投資效率的下降。

他強調，“中策”雖然有諸多不好，但助推了中國的經濟增長，為中國培育了強大的國際競爭力，尤其在中美博弈階段，中國仍需要提振和擴張供給能力，當然，“供給能力一定需要有效需求來保駕護航”。

徐高還表示，去產能是最壞的做法，也就是“下策”，因為產能收縮也會伴隨有效需求的收縮。“比如你把一個鋼鐵廠給關了，鋼鐵廠工人就失業了，失業的工人收入下降，支出意愿、支出能力都會下降。試圖通過去產能來平衡供需，是條死路。”

他強調，穩定宏觀經濟本身就是最大的促進創新政策，比結構性政策更有效。他以種樹為例，扶持創新就相當于在花園里播種樹種，最好的辦法就是維持一個適宜種子成長的宏觀環境。所以，刺激消費要講究“先破后立”，在消費沒有有效提振之前不可過度打壓投資。

“宏觀政策需要對過去幾年過度打壓投資，尤其打壓房地產投資這種傾向進行糾偏，只有這樣才能夠真正地保證經濟能夠在今年實現5%左右的平穩增長。”徐高說。

中國社會科學院博士、國研新經濟研究院創始院長朱克力補充說，目前中國的生產供給遠遠大于服務供給，如果要挖掘未來增長的潛力，服務供給一定要加大力度，要更多從消費端、從需求來牽引服務業創新發展。其中，低空經濟可以成為中國經濟發展的新引擎，具有巨大的潛力和戰略意義。