界面新聞記者 | 朱詠玲

界面新聞編輯 | 樓婍沁

韓束母公司上美股份在最新財報里透露了推出新品牌的計劃。

該公司表示，正籌備推出高端抗衰護膚品牌TAZU、獲IP授權的母嬰護理品牌面包超人，即將推出與化妝師春楠共同設立的彩妝品牌NAN beauty。其中，TAZU是上美股份從2022年就開始籌備的品牌，但遲遲未面世。

界面新聞就這三個品牌的相關規劃詢問上美股份，該公司回復稱，新品牌還沒有到正式對外披露的程度，以目前年報披露的信息為準。

整體來看，上美股份對新品牌的布局思路主要是彌補空白和押注IP化品牌。

TAZU和NAN beauty分別填補了上美股份在高端護膚和中高端彩妝的空缺。此前，該公司的強勢領域是韓束所在的大眾護膚，中高端護膚雖然有與昆藥集團共創的安敏優，但尚未做出成績。而彩妝領域僅有韓束的彩妝線，且以底妝為主，SKU有限，未形成規模。

面包超人和NAN beauty則都與IP捆綁。實際上，上美股份2022年推出的母嬰護理品牌newpage一頁也是這個策略，該品牌號稱由演員章子怡和育兒專家崔玉濤聯合創立。

一口氣推出三個新品牌在美妝集團里并不常見，足以反映出上美股份培育新增長點的迫切。

盡管上美股份2024年交出了一份高增長的財報，但高度依賴韓束的隱憂也更加凸顯。

2024年，上美股份營收同比增長62.1%至67.93億元，歸母凈利潤增長69.4%至7.81億元，均創下歷史新高。韓束仍然是拉動增長的主力，單品牌收入增長80.9%至55.91億元，占總收入的比例從上年的73.7%提升到82.3%。

上美股份實際上也早有開拓新增長點的意識，但一直沒能孵化出一個穩定的第二品牌。

例如，上美股份在2014年推出的面向年輕用戶的護膚品牌一葉子，在韓束乘上直播電商增長快車之前，其收入曾超越韓束，但過去多年卻一路下坡，從2019年的10.5億元萎縮至2024年的2.3億元。2015年成立的紅色小象也曾表現出較大潛力，2021年收入一度達8.7億元，但近幾年也顯示出頹勢，2024年的收入跌至3.8億元。

新品牌newpage一頁近兩年發展較快，2024年收入同比增長了146%，已經超越護膚品牌一葉子成為集團第三大品牌，且收入幾乎與紅色小象相當，趕超勢頭明顯。但相較于韓束體量仍較小，成長持續性也有待觀察。

除了前述提到的品牌外，上美股份還推出過護膚品牌高肌能、母嬰護理品牌安彌兒，以及極方、632、2032等洗護品牌，但都沒有濺起太大水花。

盡管過去幾年間，韓束一路高歌，收入從2019年的不足10億元到如今即將突破60億元大關，但只靠單一品牌，不僅使上美股份的抗風險能力薄弱，也難以實現該集團的宏愿。

據青眼情報，2025年1月，韓束在其第一大直播電商平臺的GMV同比下滑了20.78%。而同月，上美股份董事長兼CEO呂義雄在公開信中放話，公司要在2025年沖刺100億元營收，到2030年實現300億元營收的目標。

這幾乎等同于要爭奪中國美妝公司的第一名，目前占據該寶座的珀萊雅2023年的營收為89億元，2024年有望突破100億元。

一個韓束顯然“不夠用”了。上美股份曾在2024年中期業績發布會上表示，在韓束重押的某直播電商平臺，單品牌100億元可能就是天花板，如果開拓品類也還有增長的可能。

這意味著上美股份必須到多品類、多品牌和多渠道去找增量。而上美股份認為，這一切的前提都是在做好韓束的基礎上。

該公司的思路是，把韓束在單渠道上做到極致，由此創造渠道溢出，順水推舟地發展落后渠道。同理，通過擴張品類，把韓束做成超級品牌，再裂變韓束的團隊去開拓其他新品牌，創造人才和經驗的外溢。

對于新品牌的資源分配，上美股份也在前述發布會上稱，考慮到很多事情的發展有時間窗口，公司的戰略是“多埋線”，一旦看到機會再“傾巢而出”。在這之前，對新品牌的要求是小范圍跑，且不出現嚴重虧損。

具體看上美股份即將推出的三個新品牌，它們所在的領域競爭都較為激烈。

TAZU是與日本科學家山田耕作合作研發、主打抗衰的高端品牌。而中國的高端美妝市場長期被外資品牌主導，市場格局相對穩定，甚至背靠大集團的外資品牌要在進場后站穩腳跟，也并非易事。例如，資生堂旗下的高端品牌御銀座在2021年進入中國，至今表現較為平淡。這也與日系美妝因核廢水排放輿情普遍受挫有一定關系，考慮到這一點，TAZU的誕生也算不上是天時地利。

此外，高端品牌也需要線下渠道來強化品牌和用戶價值，這是上美股份目前相對薄弱的一塊。2024年該公司線下渠道收入占比進一步縮窄，僅有8.5%。

像NAN beauty這樣的IP化彩妝品牌在市場上也有不少先例，國貨中就有已登陸港股上市的毛戈平美妝和珀萊雅旗下的彩棠。對比這兩個品牌背后的化妝師毛戈平和唐毅，NAN beauty的化妝師春楠目前在社交平臺上影響力相對較小。

而考慮到IP對彩妝和母嬰品牌的加持有別，面包超人能從IP中受益的程度或許不如NAN beauty。化妝師IP有助于強化彩妝品牌的專業形象，動漫IP對母嬰品牌卻沒有這個作用，而科學、專業的形象恰恰又是母嬰品牌尤為需要的。

此外，面包超人和紅色小象的價格帶定位相似，而后者已經覆蓋了0歲至18歲的嬰童和青少年人群，面包超人也需要考慮如何做出差異化，畢竟隨著出生人口的下滑，母嬰市場也將進入存量競爭。