文｜子彈財經
老牌券商長江證券股份有限公司（以下簡稱：長江證券）大動作不斷。
3月25日，長江證券公告稱，已在湖北省市場監督管理局完成公司法定代表人的變更登記手續，公司法定代表人已由金才玖變更為劉正斌。
而在此10天前，該公司股權變更也有了實質性進展，證監會已受理其變更主要股東的行政許可申請。
長江證券是全國性的全牌照上市證券公司，也是中西部最大的證券公司、湖北省唯一金融類上市公司——2007年在深交所主板上市。
雖有諸多光環加身，但長期以來長江證券股權較為分散，處于無控股股東、實際控制人的狀態。多年來，“資本大佬”劉益謙控股的新理益集團、三峽資本和湖北能源，這三大股東對于長江證券話語權的爭奪一直是業內關注的焦點。
隨著此次股權變更的推進，長江證券將形成以湖北省國資委主導的股權結構，未來這家成立30余年的老牌券商又將如何續寫新故事？
1、股權變更有新進展，大股東易主在即
3月15日，長江證券公告顯示，長江證券收到中國證券監督管理委員會出具的《中國證監會行政許可申請受理單》。
公告同時稱，中國證監會就公司變更主要股東行政許可申請依法予以受理。本次變更主要股東事項尚需取得中國證監會核準，公司將根據進展情況及時履行信息披露義務。
圖 / 長江證券公告
「子彈財經」注意到，該公告所提及股權變更事項已持續一年之久。
2024年3月，長江證券發布重磅公告，湖北國資委旗下長江產業投資集團有限公司（以下簡稱：長江產業集團）與湖北能源集團股份有限公司（以下簡稱：湖北能源）、三峽資本控股有限責任公司（以下簡稱：三峽資本）簽署《股份轉讓協議》。
長江產業集團擬通過協議轉讓方式以8.20元/股的價格分別受讓湖北能源、三峽資本持有的公司5.3億股和3.33億股股份，占長江證券股份總數的比例分別為9.58%和6.02%（合計15.6%）。
同日，長江產業集團與公司股東武漢城市建設集團有限公司、湖北宏泰集團有限公司、湖北省鄂旅投創業投資有限責任公司、湖北省中小企業金融服務中心有限公司、湖北日報傳媒集團分別簽署《一致行動協議》，約定該等股東在參與公司法人治理時與長江產業集團保持一致行動。
權益變動完成后，湖北省國資直接和間接持有長江證券股份占比將達到28.22%，長江產業集團將成為長江證券第一大股東，湖北能源及三峽集團則全面退出。
官網顯示，長江證券前身為湖北證券公司于1991年成立，總部設在武漢；2007年更名為長江證券并在深交所上市，是中國第6家上市券商。
雖已成立30余年，但因股權分散長江證券一直處于無控股股東、實際控制人的狀態。長江證券的數次股權紛爭，均為業內關注的焦點。
這其中，除老牌券商的地位之外，“資本大佬”劉益謙的加入也為長江證券增加了關注度。
2015年4月，素有“資本獵豹”、“股市大鱷”等稱號的劉益謙控股的新理益集團有限公司（以下簡稱：新理益集團）斥資100億元，受讓長江證券原第一大股東青島海爾投資發展有限公司持有的全部14.72%股份，成為長江證券的第一大股東。
但在劉益謙入駐之時，以總裁鄧暉為主導的長江證券管理層發起了“狙擊”。
2015年5月，長江證券拋出120億定增計劃。通過這一計劃，三峽資本、武漢地產開發投資集團有限公司、湖北省中小企業金融服務中心有限公司、湖北省鄂西生態文化旅游圈投資有限公司等國有背景股東進入，加強長江證券國有股的地位，新理益集團的持股份額被動稀釋。
為了鞏固自己在長江證券的地位，劉益謙頻頻增持。其控制的國華人壽保險股份有限公司（簡稱：國華人壽）也于2015年8月至2016年1月期間增持長江證券股份，上市交易股份2.37億股，占總股本的4.99%。
截至2024年9月，劉益謙旗下的新理益集團為長江證券第一大股東，持股14.89%；新理益集團的一致行動人國華人壽持股4.38%，兩者合計持股比例為19.27%。
圖 / 長江證券官網
2、“雞缸杯證券”漸成過往，董事長金才玖辭任
劉益謙在資本圈有不少標簽，其中一個是“雞缸杯大佬”，源自于他在2014年以2.8億港元拍得明成化斗彩“雞缸杯”。
當新理益集團以100億元拿下了海爾投資所持有的長江證券14.72%股份之時，劉益謙發微信朋友圈戲稱：“雞缸杯證券有限公司成立了。”
但隨著此次股權變更的推進，長江證券將形成以湖北省國資委主導的股權結構。
對于此次股權變動的參與方而言，三峽資本和湖北能源退出長江證券，有利于優化自身產業布局、回歸核心業務；長江證券國資背景的強化，使其在資源獲取、政策支持等方面有望獲得更多優勢。
但對于劉益謙來說，此次股權轉讓后，湖北省國資將成為長江證券第一大股東，新理益集團則降為第二大股東。而湖北省國資直接和間接持有長江證券股份占比將達到28.22%，超過“劉益謙系”的19.27%。
新股東的進入也意味著公司面臨整合，伴隨股權變動而來的是高層人事的重大調整。
3月2日，長江證券發布公告，董事長金才玖因工作調整，申請辭去公司第十屆董事會董事、董事長及董事會各專門委員會委員職務。
圖 / 長江證券公告
同日，該公司董事會推舉黨委書記、董事劉正斌代為履行職務，公司法定代表人也將由金才玖變更為劉正斌。
金才玖出生于1965年，現年60歲，已到法定退休年齡。金才玖出自“三峽系”，2016年出任長江證券副董事長，2022年，金才玖升任長江證券董事長、戰略與ESG委員會主任委員。
代董事長劉正斌是一位70后，現年53歲。劉正斌歷任湖北省發改委黨組成員、副主任，分管包括國民經濟綜合和運行調節處、長江經濟帶發展處、財金貿易處等在內的多個重要處室。
2024年7月，劉正斌正式出任長江證券黨委書記，此次又被推舉代為履行董事長職務。劉正斌在發改委的工作經歷，為其未來領導長江證券更好地服務實體經濟、融入國家發展戰略奠定了基礎。不過從履歷來看，他并沒有直接的券商從業背景。
根據規定，劉正斌代為履行職務時間不得超過六個月，長江證券表示，將根據相關法律法規和《公司章程》規定盡快選舉董事長。
圖 / 長江證券公告
值得注意的是，在宣布董事長辭職當天，長江證券在另一份公告中稱，根據《公司章程》規定董事長不能履行職務或者不履行職務的，由副董事長履行職務。但“公司副董事長陳佳因工作沖突不能代為履行職務”，因而推舉劉正斌代為履職。
陳佳出自”劉益謙系”，簡歷顯示他曾在國華人壽、新理益地產投資等公司任職。「子彈財經」注意到，在當前長江證券官網公布的董事會名單中，來自“劉益謙系”還有兩位董事分別為：黃雪強、陳文彬。在金才玖辭任董事長后，“三峽系”還有一位董事：郝偉。
若此次股權轉讓成功，長江證券董事會成員會否隨之迎來變動。「子彈財經」就相關問題求證長江證券方面，截至發稿未能得到回復。
3、營收下行局面待解
股權變動、高層更迭，長江證券將迎來新局面。
長江證券近期發布的業績快報顯示，截至2024年末，長江證券總資產1717.89億元、歸屬于上市公司股東的所有者權益392.04億元，分別較年初增長0.62%和13.10%。
圖 / 長江證券公告
從業績方面來看，長江證券實現歸屬于上市公司股東的凈利潤18.39億元，同比增長18.81%。不過，長江證券營收規模較上年有所下滑，2024年長江證券實現營業收入為67.97億元，同比下降1.44%。
由于業績快報未披露具體數據及原因，我們從2024年三季報中可以窺見一斑。
在各項業務中，手續費及傭金凈收入、利息凈收入是長江證券的兩大重要營收來源之一。2024年三季報顯示，長江證券手續費及傭金凈收入同比下降21.79%，利息凈收入同比下降17.54%。
從業務板塊來看，長江證券的主要業務包括經紀及證券金融業務、證券自營業務、投資銀行業務、資產管理業務、另類投資及私募股權投資管理業務以及海外業務。
其中，經紀及證券金融業務作為傳統優勢業務，在營收中占比較大。
但在2024年，該業務板塊的營收出現了下滑。2024年三季報顯示，長江證券經紀業務手續費為17.63億元同比下降19.68%。投資銀行業務手續費僅2.57億元，同比下降52.32%。
聯合資信在最近一期的評級報告中指出，近年長江證券營業收入受證券市場波動等因素影響先降后增、波動下降，經紀及證券金融業務始終為公司最主要收入來源。2024年前三季度，公司營業收入同比有所下降。公司經營易受證券市場波動影響，收入實現存在較大不確定性。
當下證券行業處于變革期，行業格局不斷調整，長江證券將如何應對？
在最新的投資者關系活動記錄表中，長江證券表示，未來該公司研究所將立足“研究驅動、科技賦能”的經營策略，以“研究+定價”為核心，加強一二級市場聯動，拓寬研究服務邊界。同時，推進AI在投研領域的應用，創新傳統研究方式。
長江證券股權結構重塑也將為其發展帶來新契機，未來這家老牌券商將如何拓展增長空間？「子彈財經」將持續關注。