記者 | 沈溦

3月27日晚間，均勝電子（600699.SH）發布2024年年報，在新增訂單、總體營收均連破新高的情況下，公司凈利潤反而下滑。

界面新聞記者注意到，2024年度，均勝電子持續整合海外業務，其中關停工廠處置員工造成的一次性開支高達5.5億元。

對此，均勝電子方面回應稱，出于對員工成本等系列因素考慮，公司近年持續對海外業務進行重組整合，向東南亞和北非等地區轉移產能，短期來看，歐洲、北美等地區產能整合關停仍將持續，但后續對公司成本提升利潤率將是長期收益過程。

增收不增利

年報顯示，2024年，均勝電子實現營業收入558.64億元，同比增長0.24%，其中，汽車安全業務實現營業收入約387億元，汽車電子實現營業收入約170億元。

分區域看，中國地區主營業務收入提升6.7%，約140億元，占全球市場份額25%；海外地區主營業務收入414億元，占比75%，但海外汽車電子業務受歐洲市場影響有所下滑。

實現歸屬于上市公司股東的凈利潤9.60億元，相比上年同期下滑11.33%。不過，公司扣非后凈利潤增長較大，當期達到12.82億元，同比增長27.74%。

其中，非經常損益超過3.21億元，海外業務整合是最大開支來源，因關停海外工廠等因素一次支出近5.5億元。

年報顯示，2024年公司推進歐洲區業務的資源整合，尤其是在德國地區，削減約600名研發、管理、生產等人員，同時還關閉德國阿沙芬堡工廠和羅馬尼亞周邊的衛星工廠，推進美洲地區5個工廠的關停工作。

值得注意的是，均勝電子2024年多項費用增長較大，銷售費用增長33.58%，達到5.84億元；管理費用增長近17%，達到30.76億元，主要是本期重組費用增加所致；財務費用高達25.85億元。

在3月28日業績說明會上，針對費用問題均勝電子回應稱：2025年資本支出會匹配業務發展，圍繞在手訂單量產和上下游垂直整合開展，不會對現金流造成額外壓力。通過美元貸款置換人民幣貸款、循環貸款等方式降低利息費用，優化債務結構，控制資產負債率在合理水平。

好消息是，2024年均勝電子主營業務毛利率有所提升，上漲1.8個百分點達到16.3%。汽車安全主營業務毛利率為14.8%，提升2.3個百分點，歐洲區和美洲區改善明顯；汽車電子主營業務毛利率為19.7%，與近年同期相比相對穩定。國內地區毛利率提升2.4個百分點至19.7%，國外提升1.5個百分點至15.2%。

在新增訂單方面，均勝電子繼續近期的上漲趨勢，汽車安全業務新獲定點項目的全生命周期金額約574億元，規模創歷史新高；汽車電子業務新獲定點項目的全生命周期金額約265億元。

其中，新能源汽車相關的新訂單金額超460億元，占比超55%；國內新獲訂單金額約350億元，占比超40%，且頭部自主品牌及造車新勢力客戶訂單金額占比持續提升，尤其汽車安全業務已完成對新能源銷量榜TOP10客戶的全覆蓋。

大而不“強”何解

資料顯示，均勝電子2011年在上交所上市。上市之后，均勝電子先后收購了德國PREH、德國QUIN、美國KSS以及日本高田資產（PSAN業務除外）等，也使之快速成為汽車電子和汽車安全領域頭部企業。

2024年年報中透露，公司主要從事汽車電子和汽車安全兩大業務，汽車電子業務主要包括汽車智能解決方案（涵蓋智能座艙域控、智能網聯、智能駕駛等業務領域）、人機交互產品以及新能源管理系統，汽車安全業務主要包括安全帶、安全氣囊、智能方向盤和集成式安全解決方案相關產品。

根據弗若斯特沙利文相關數據，按2023年收益計，公司是中國第二大和全球第四大智能座艙域控系統提供商，以及中國和全球第二大汽車被動安全產品提供商。

不過，接近7成的海外營收占比，導致了人力成本、費用管控等方面居高不下，也讓均勝電子長期處于資產整合的動蕩，凈利潤起伏不定。

翻看過去五年業績，除了2021年因為疫情影響營收有所下滑，其余年份公司訂單和營收均成上升趨勢，但體現在凈利潤上，2020年至2024年，公司凈利潤分別為6.16億元，-37.53億元，3.94億元，10.83億元和9.60億元。其中，2021年計提商譽減值超過20億元。

 

“在海外汽車零部件商并購整合方面，均勝電子已算是國內企業的佼佼者。”有汽車零部件行業人士對界面新聞記者表示，“不過受制于歐美國家政策限制，其產能轉移向低成本國家，真正實現降本增效仍會是個長期過程。”

界面新聞記者注意到，自2019年至2023年，均勝電子歷年企業整合費用分別達到5.98億元，2.70億元，1.47億元，2.41億元和1.81億元。

對此，均勝電子提出的解決方案是在研發上圍繞智能化、電動化發展，在業務領域，則是強化中國市場優勢，整合全球資源。

在整合方面，均勝電子相關負責人向界面新聞記者表示，通過2024年的整合動作，預計2025年固定成本可下降近4000萬歐元，提升稅前利潤率兩個點以上，保障公司可持續經營。后續公司會繼續加強向北非、東南亞等地的產能轉移。

“前幾年安全業務在歐美市場重組，關閉德國工廠、優化美國工廠數量，減少制造和管理費用。同時優化供應鏈，統一全球采購，利用中國供應鏈優勢降低成本，開發核心產品提升競爭力。”

而在客戶結構上，均勝電子透露目前國內市場訂單金額占全球40%左右，主要來自自主品牌。“汽車安全業務與比亞迪、廣汽、奇瑞、吉利等自主品牌及蔚小理等造車新勢力合作密切；汽車電子業務正調整策略，突破小米、領跑等國內頭部造車新勢力訂單，并通過技術展等方式加強合作。”

近期，均勝電子開啟港股上市計劃，“公司實行全球化布局，在港股上市旨在實現國際業務與國際資本聯動”，均勝電子董秘俞朝輝表示，公司于2024年年底啟動港股上市項目，今年年初向聯交所遞交申請并收到反饋，近期將更新2024年年度經營情況，預計最快今年上半年完成港股上市。

據悉，未來港股募集資金將用于新技術研發（如智能座艙、自動駕駛域控制器等）、全球產能轉移（如東南亞、湖州工廠擴產）、供應鏈優化（調整采購策略、培養當地供應商等）。