“AI是下一輪科技長(zhǎng)周期的核心引擎，或?qū)⒁I(lǐng)未來十年的科技發(fā)展。” 諾安基金研究部總經(jīng)理鄧心怡曾這樣前瞻判斷。如今，這一預(yù)見正在以超乎想象的速度變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。
在《中國科技——敢！2025諾安基金科技投資報(bào)告》的開篇中，諾安基金科技組研究員范鈞毅寫道，“人工智能的覺醒如同一場(chǎng)浩浩蕩蕩的能源革命，不僅帶來技術(shù)能力的躍升，更推動(dòng)著人類文明進(jìn)入全新紀(jì)元。”
尤其當(dāng)Deepseek V3和R1模型驚艷亮相全球舞臺(tái)，中國科技行業(yè)的創(chuàng)新能力與突破精神也展露無遺。這些突破性成果，正以銳不可當(dāng)之勢(shì)推動(dòng)著全球科技版圖的重構(gòu)。
在這樣的背景下，3月28日，諾安基金重磅發(fā)布公募基金首份中國科技投資全景式報(bào)告《中國科技——敢！2025諾安基金科技投資報(bào)告》，全景式勾勒出中國科技突圍的主戰(zhàn)場(chǎng)，并于發(fā)布會(huì)上與投資者共同探尋中國科技“敢想善為”的創(chuàng)新密碼，硬核拆解科技投資的產(chǎn)業(yè)邏輯。
開源浪潮下，技術(shù)平權(quán)的星辰大海
報(bào)告中對(duì)DeepSeek這樣形容——“它將重達(dá)千噸的蒸汽鍋爐，壓縮成照亮千家萬戶的電燈泡”，生動(dòng)詮釋了中國開源技術(shù)帶來的革命性變革。發(fā)布會(huì)上，鄧心怡也指出，“DeepSeek的開源實(shí)踐以‘開放即共贏’的理念引爆市場(chǎng)，成為開源賦能技術(shù)創(chuàng)新的典范。”
的確，DeepSeek以開源生態(tài)加速了行業(yè)洗牌：通過稀疏化推理引擎等技術(shù)， V3 模型將 API 輸入價(jià)格降至 2 元/百萬 token ，R1 模型借助內(nèi)存復(fù)用技術(shù)，把《紅樓夢(mèng)》級(jí)長(zhǎng)文本處理成本從 45 美元壓縮至 0.5 美元，緩存共享協(xié)議使重復(fù)請(qǐng)求成本再降 60%，倒逼行業(yè)降價(jià)。
在經(jīng)過強(qiáng)化學(xué)習(xí)、微調(diào)后，大模型的算力性能大幅提升，訓(xùn)練成本大幅下降。我們似乎見證了一個(gè)關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)——大模型邁入技術(shù)平權(quán)化的臨界點(diǎn)，AI能力逐步從專業(yè)壁壘蛻變?yōu)?/span>廣泛可及的生產(chǎn)力工具。AI從少數(shù)人的奢侈品，化作普惠萬家的基礎(chǔ)設(shè)施。
“除了模型平權(quán)，我們還需要將現(xiàn)有的大模型持續(xù)迭代，讓他變得越來越好。” 諾安基金科技組研究員王浩然指出。
在這個(gè)過程中，開源生態(tài)扮演了“加速器”的角色，中國科技的開源精神，也如星火燎原，引導(dǎo)全球開發(fā)者協(xié)同創(chuàng)新、持續(xù)優(yōu)化，共同推動(dòng)著“技術(shù)共享-生態(tài)迭代-商業(yè)繁榮”的良性循環(huán)。
鄧心怡強(qiáng)調(diào)，“這場(chǎng)開源浪潮再次證明，開放共享不僅是技術(shù)民主化的催化劑，更是驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、構(gòu)建良性生態(tài)的核心引擎。”中國科技企業(yè)通過開源實(shí)踐，正在為全球AI發(fā)展注入新的活力和可能性。
與此同時(shí)，科技每一次技術(shù)變革都不是孤島式的，而是體系化的。
半導(dǎo)體領(lǐng)域，RISC-V架構(gòu)如一把鑰匙，為中國芯片產(chǎn)業(yè)撬開專利封鎖的大門。x86與ARM的舊秩序正在松動(dòng)，報(bào)告指出，“如今國內(nèi)企業(yè)可以借RISC-V深入底層研發(fā)，降低對(duì)閉源架構(gòu)依賴，完善產(chǎn)業(yè)鏈，構(gòu)建自主產(chǎn)業(yè)生態(tài)。” 也由此，它推動(dòng)著AI在各行業(yè)的深度應(yīng)用。
自主創(chuàng)新，破繭成蝶的科技征程
科技組基金經(jīng)理助理周靖翔在發(fā)布會(huì)上說到：“中國以開源促創(chuàng)新，敢于秉持開放、共享和協(xié)作的開源精神，劈開技術(shù)壟斷的堅(jiān)冰。”
開源讓AI發(fā)展如虎添翼，推動(dòng)中國科技邁入新紀(jì)元，但回顧過往，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)中國科技自主創(chuàng)新的步伐從未停歇。2018年，美國制裁與AI浪潮的雙重影響，讓中國芯片產(chǎn)業(yè)毅然踏上自主化征程。
報(bào)告顯示，經(jīng)過數(shù)年攻堅(jiān)，半導(dǎo)體設(shè)備國產(chǎn)化已跨越從0到1的鴻溝，核心設(shè)備由點(diǎn)及面突破，逐步聚焦到突破先進(jìn)技術(shù)瓶頸。半導(dǎo)體材料領(lǐng)域，電子特氣、濕化學(xué)品的部分產(chǎn)品已比肩國際，在硅片、靶材、CMP實(shí)現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)，12寸硅片、光刻膠等高端技術(shù)正迎來突破的黎明。
“中國科技國產(chǎn)化的成功絕非終點(diǎn)，而是底層創(chuàng)新的起點(diǎn)。” 諾安基金科技組基金經(jīng)理劉慧影的這句話，道出了中國科技從“跟跑”到 “定義未來”的蛻變。
她充滿信心地表示，“我們以勇氣陪伴中國科技企業(yè)走過了國產(chǎn)化的漫漫長(zhǎng)夜，目前已經(jīng)晨光微熹，未來我們將以好奇心迎接中國科技企業(yè)光輝燦爛的創(chuàng)新型未來。”
諾安科技組始終將國產(chǎn)化作為核心投資主線。對(duì)于未來投資機(jī)會(huì)，科技組基金經(jīng)理陳衍鵬深入剖析半導(dǎo)體行業(yè)投資機(jī)遇時(shí)指出，“從產(chǎn)業(yè)的主要矛盾看，毫無疑問AI是主線，聚焦AI帶來的硬件需求；其次，要關(guān)注國產(chǎn)算力的崛起，英偉達(dá)禁售、臺(tái)積電流片問題等，給國產(chǎn)AI芯片、AI交換機(jī)以及國產(chǎn)先進(jìn)制程、先進(jìn)封裝帶來難得的市場(chǎng)機(jī)遇。”
諾安基金科技組基金經(jīng)理左少逸也表示，“信創(chuàng)始終是科技國產(chǎn)化投資的核心方向，其中的核心IT軟硬件產(chǎn)品公司具有高成長(zhǎng)性，是重點(diǎn)關(guān)注的方向。科技基建正以科技輻射效應(yīng)為核心驅(qū)動(dòng)力，持續(xù)重塑全球產(chǎn)業(yè)鏈和創(chuàng)新競(jìng)爭(zhēng)格局，從今年的落地進(jìn)展來看，車路云一體化、低空基建都將在今年展開示范區(qū)建設(shè)落地，是未來看好的方向之一。”
未來已來，科技突圍的四把鑰匙
“在這場(chǎng)科技長(zhǎng)跑中，唯有堅(jiān)持科技創(chuàng)新，深耕產(chǎn)業(yè)發(fā)展，才能讓新質(zhì)生產(chǎn)力迸發(fā)摧枯拉朽的力量，點(diǎn)亮文明升維的曙光。” 諾安基金科技組基金經(jīng)理助理楊靖康表示。
關(guān)于未來，報(bào)告也發(fā)布了科技組的前瞻洞察：人形機(jī)器人、商業(yè)航天與量子計(jì)算共同指向新質(zhì)生產(chǎn)力的核心命題——用顛覆性技術(shù)重構(gòu)生產(chǎn)要素，讓生產(chǎn)力掙脫物理世界的枷鎖。這三者交織形成的技術(shù)合力，正在重塑全球產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的底層邏輯。
人形機(jī)器人：中國已構(gòu)建起覆蓋人形機(jī)器人“核心部件-本體制造-場(chǎng)景落地”的全產(chǎn)業(yè)鏈能力，形成獨(dú)特的突圍路徑全產(chǎn)業(yè)鏈，迎來從技術(shù)驗(yàn)證邁向規(guī)模化應(yīng)用的里程碑。
商業(yè)航天與衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)：中國“星網(wǎng)工程”加速推進(jìn)，可回收火箭與終端設(shè)備成本突破推動(dòng)商業(yè)航天邁入規(guī)模化階段，低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)不僅催生了年均超3000億美元的市場(chǎng)空間，還在6G天地一體化網(wǎng)絡(luò)中承擔(dān)數(shù)字平權(quán)、軍事通信、應(yīng)急救災(zāi)等戰(zhàn)略使命。中國商業(yè)航天正通過系統(tǒng)性創(chuàng)新積累差異化優(yōu)勢(shì)，為參與近地軌道資源競(jìng)爭(zhēng)注入新動(dòng)能。
量子計(jì)算：中國通過“量子信息國家實(shí)驗(yàn)室”統(tǒng)籌研發(fā)，形成“合肥-北京-上海”三大創(chuàng)新高地。量子計(jì)算具有強(qiáng)大的并行計(jì)算和模擬能力，將改變我們的生活和工作方式，解決一些經(jīng)典的無法解決的問題。
此外，生命科學(xué)領(lǐng)域也展現(xiàn)出令人矚目的“指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)”潛力。諾安基金科技組基金經(jīng)理唐晨眺望未來，“中國創(chuàng)新藥的‘黃金十年’已開啟，在政策、資本與技術(shù)的三重共振下，產(chǎn)業(yè)正以破繭之勢(shì)重構(gòu)全球醫(yī)藥版圖。此刻的中國創(chuàng)新藥，除了能夠治病救人，更是彰顯了我們?cè)谏茖W(xué)與生物技術(shù)領(lǐng)域的實(shí)力。”
投資中國科技，諾安一直都在
在這場(chǎng)定義未來的長(zhǎng)跑中，中國科技正以“敢想善為”的魄力，為世界提供新的答案。在此過程中，金融也發(fā)揮了自己的力量。
諾安基金權(quán)益投資事業(yè)部總經(jīng)理韓冬燕表示，科技需要資本的耐心澆灌穿越創(chuàng)新周期，金融依托技術(shù)的星辰大海實(shí)現(xiàn)價(jià)值的增長(zhǎng)。公募基金作為社會(huì)資本的“放大器”和“穩(wěn)定器”，理應(yīng)成為硬科技崛起的戰(zhàn)略支撐力量。
對(duì)此，韓冬燕表示，公司將以“三個(gè)堅(jiān)持”繼續(xù)踐行使命——堅(jiān)持與產(chǎn)業(yè)攻堅(jiān)者并肩突破技術(shù)封鎖線，堅(jiān)持用專業(yè)定價(jià)能力抵御短期波動(dòng)干擾，堅(jiān)持把投資者利益鑄入科技投資的全生命周期。
她堅(jiān)信，“金融與科技的雙向奔赴，是時(shí)代賦予我們的使命。未來，讓我們繼續(xù)與時(shí)代脈搏共振，與產(chǎn)業(yè)先鋒同行，在服務(wù)國家科技自立自強(qiáng)的征程中，書寫公募基金的責(zé)任與擔(dān)當(dāng)！ ”
投資中國科技，諾安一直都在！
附：未來科技產(chǎn)業(yè)十大預(yù)測(cè)
開源突圍——中國開源模型+開源芯片技術(shù)，顛覆壟斷，實(shí)現(xiàn)全球AI平權(quán)；
自主進(jìn)化——從“人工投喂”到“主動(dòng)學(xué)習(xí)”，下一代算法構(gòu)建自主學(xué)習(xí)神經(jīng)框架，無需人類監(jiān)督，實(shí)現(xiàn)全域知識(shí)自主適應(yīng)能力；
芯片破局——中國實(shí)現(xiàn)先進(jìn)芯片全鏈條自主化，打造國產(chǎn)AI算力底座；
人機(jī)共創(chuàng)——AI賦能千行百業(yè)，重構(gòu)生產(chǎn)流程、革新決策機(jī)制、重塑服務(wù)范式，催生“人機(jī)共創(chuàng)”的新產(chǎn)業(yè)形態(tài)；
決策可溯——AI全鏈路生成過程實(shí)現(xiàn)技術(shù)揭秘，模型邏輯與數(shù)據(jù)影響雙通道可溯源；
Agent平權(quán)——多模態(tài)融合交互，徹底顛覆傳統(tǒng)人機(jī)協(xié)作模式，人類迎來“智能共生”的曙光時(shí)代，人人都將擁有“賈維斯”級(jí)智能體助手；
硅基覺醒——機(jī)器人訓(xùn)練模型躍升，多場(chǎng)景能力泛化，國產(chǎn)供應(yīng)鏈突破，人形機(jī)器人進(jìn)入特定場(chǎng)景實(shí)踐；
天地一體——低軌星座進(jìn)入“萬星競(jìng)速”時(shí)代，天地一體化網(wǎng)絡(luò)初現(xiàn)雛形，太空資源開發(fā)邁出第一步；
量子躍遷——專用量子計(jì)算機(jī)持續(xù)迭代，抗量子密碼進(jìn)入“實(shí)戰(zhàn)部署”，觸及經(jīng)典算力無法企及的行業(yè)痛點(diǎn)；
生命無限——生物制造以指數(shù)型增長(zhǎng)趨勢(shì)，使人類實(shí)現(xiàn)從“開采地球”到“編程地球”的文明層級(jí)躍升。
風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。本觀點(diǎn)僅代表當(dāng)時(shí)觀點(diǎn)，今后可能發(fā)生改變，僅供參考，不構(gòu)成投資建議或保證，亦不作為任何法律文件。投資者投資于本公司管理的基金時(shí)，應(yīng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《托管協(xié)議》、《招募說明書》、《風(fēng)險(xiǎn)說明書》、基金產(chǎn)品資料概要等文件及相關(guān)公告，如實(shí)填寫或更新個(gè)人信息并核對(duì)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，選擇與自己風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力相匹配的基金產(chǎn)品。投資者需要了解基金投資存在可能導(dǎo)致本金虧損的情形。基金管理人承諾以誠實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)不代表本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)。基金的過往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績(jī)表現(xiàn)。基金管理人提醒投資者基金投資的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由投資者自行負(fù)擔(dān)。我國基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。