文 | 唐學菲

安徽，正用實打實的數據改寫中國汽車產業版圖。

3月26日，安徽省汽車辦消息，根據國家統計局數據，今年1—2月，安徽省汽車、新能源汽車產量均躍居全國第一，實現歷史性突破。

數據顯示，1-2月，安徽汽車產量44.48萬輛，同比增長21.3%，占全國比重9.99%，分別以6.83萬輛和7.32萬輛的優勢領先廣州和江蘇；全省新能源汽車產量23.43萬輛，同比增長132.1%，占全國比重12.89%。這意味著，全國每8輛新能源車中，就有1輛產自安徽。

安徽汽車產業的“合肥模式”，曾以政策、技術、產業集群聞名，但鮮為人知的是，這場產業爆發的背后，從“合肥模式”到“資本助推”，“金融之手”在安徽汽車產業發展的進程中，也是不可忽視的一股變革力量。

從對賭救活蔚來、到“股權換技術”綁定大眾安徽，從500億基金矩陣精準滴灌、到全域產業鏈資本化重構，安徽通過“金融之手”重塑中國汽車產業的未來規則。

資本對賭 蔚來、大眾安徽博弈落地

資本在安徽汽車產業、尤其是新能源汽車產業上“介入”最經典的案例，莫過于安徽國有資本對蔚來和大眾安徽等頭部車企的投資，體現了安徽金融置于汽車產業投行化的前瞻運作。

蔚來，安徽國資和合肥國資“輸血”107億元，“逆風翻盤”。

2020年，蔚來深陷資金鏈危機，合肥建投以70億元注資換取24.1%股權，并簽訂對賭協議，蔚來需承諾5年內在合肥形成千億產值，研發投入占比不低于15%，協議約定若蔚來未能在5年內上市，需以年化8.5%的利息回購股權。

2024年9月29日，蔚來公司宣布與蔚來控股有限公司的三家現有股東，合肥建恒新能源汽車投資基金合伙企業（有限合伙）、安徽省高新技術產業投資有限公司、國投招商投資管理有限公司簽署戰略投資協議。根據協議，戰略投資者將以人民幣33億元現金增資認購蔚來中國的新發行股份，蔚來公司也將投入人民幣100億元現金認購蔚來中國的新發行股份。

2025年3月，據天眼查APP顯示，蔚來控股有限公司發生投資人變更，注冊資本增至約82.57億人民幣。新投資人之一，合肥建翔投資有限公司是國有獨資企業，出資額2.86億元。另一個新進投資人，安徽高新輿文蔚源科技合伙企業，背后實際控股人是安徽省人民政府國有資產監督管理委員會，出資1.14億元。

目前，蔚來不僅實現美股上市，并且已成為中國造車新勢力之一，在高端電動車市場占據領先地位。據蔚來官方數據顯示，2024年，公司在中國30萬元以上純電汽車市場穩居第一；品牌共交付新車221970臺，同比增長38.7%，單月及年度交付均創新高。

大眾安徽，安徽國控集團用“股權換技術”，提升全省技術實力。

2021年，大眾汽車集團（中國）宣布在合肥設立全球首個獨資新能源基地，安徽國控集團持股25%。這一股權設計暗藏深意：協議規定“每款車型須搭載至少3項本地研發技術”。倒逼之下，大眾將SSP電動平臺研發中心落戶合肥，并推動原歐洲供應商博世、大陸集團與科大訊飛、芯馳科技成立合資公司。

據澎湃新聞報道，2023年11月，大眾安徽零部件公司宣布，首個用于大眾安徽MEB純電動車型的高壓電池系統投產，將用于大眾安徽MEB工廠生產的純電動車型。據悉，在這套電池系統中，電池生產所需的零部件中有96%是中國的本土供應商供應的。

用錢換技術，國資的前瞻視野：大眾汽車集團（中國）在合肥設立全球首個獨資新能源基地，不僅是跨國車企在華布局的里程碑事件，更是安徽汽車產業從“區域龍頭”邁向“全球玩家”的關鍵轉折點。這一決策背后，既有大眾對中國新能源市場的戰略押注，也暗含安徽地方政府資本通過“超級項目”重構產業格局的深層邏輯。

國資上場 安徽多城布局汽車產業鏈

繼合肥市政府175億元投資引入京東方、合肥產投超300億元投資長鑫存儲后，合肥一度被譽為“風投之城”。在這之中，安徽以國有資本為杠桿，撬動多個產業鏈條。

安徽汽車產業起步于上世紀60年代，需要指出的是，蔚來、大眾安徽之下，宏觀來看，安徽國有資本在全省汽車尤其是新能源產業鏈的發展上，更是發揮了整體和長遠的效能。

回看過去，安徽的汽車產業鏈并非天然完整。2018年以前，據公開信息顯示，安徽省內動力電池、車規芯片等關鍵環節幾乎空白。

為了填補全省新能源產業鏈的完整拼圖，2021年，合肥產投斥資120億元投資國軒高科，建設動力電池產業鏈系列項目，推動其產能從15GWh擴張至100GWh，并引入中創新航、蜂巢能源等頭部企業，形成長三角最大動力電池集群。

安徽另一個新能源“重鎮”，蕪湖，其城市新能源的發展也離不開國資的身影。

2022年，蕪湖市聯合省內汽車頭部企業奇瑞汽車成立“雄獅科技”，聚焦智能座艙研發，其車載系統裝機量年增300%，并吸引科大訊飛、華為車BU等企業設立聯合實驗室。

此外，安徽的其它城市，如滁州、馬鞍山、蚌埠、安慶等城市依托自身城市產業背景，聚焦細分領域，形成安徽省汽車產業“核心城市引領、衛星城市專精”的立體格局。國資通過資本注入、基金引導、基建配套等全方位介入，成為區域協同的“加速器”。

據公開信息顯示，滁州，滁州城投投資國軒高科年產30萬噸正極材料基地，主攻動力電池材料、輕量化部件方面；馬鞍山，馬鞍山國資參股飛馬智科，主要做新能源汽車的氫燃料電池研發；蚌埠，蚌埠產投設立10億元新能源專項基金，代表性企業有凱盛科技（柔性光伏車頂）、中建材玻璃研究院（車用玻璃）；安慶，國科能源安慶10GWh儲能電池智能制造項目開工，總投資55億元。

據新華財經報道，近年來，安徽省投資集團通過旗下安徽鐵路基金和安徽高新投公司，賦能安徽省新能源汽車產業發展，實現整車、零部件、后市場領域投資全產業鏈覆蓋，累計投資新能源汽車產業鏈上下游企業130余家，投資金額近80億元。

國資親自上場，基于資金的支持，安徽汽車產業鏈，尤其是新能源汽車的企業數量不斷增加，國資推動整個產業鏈的發展和壯大。

據國元證券數據顯示，截至2022年，安徽汽車產業鏈已涵蓋至少84家上市公司與1156個規模以上工業企業；全省2023年汽車全產業鏈營收突破萬億大關，達1.16萬億元，同比增長28.5%。據中安在線報道，截至2024年，安徽省汽車零部件企業超2700戶，涵蓋動力電池、電機電控、智能網聯、輕量化材料、銷售維保、回收利用等全產業鏈。

基金叢林 汽車產業全周期金融矩陣

作為安徽汽車產業背后的重要“推手”，近年來，安徽金融已不滿足于單一資本對投，“大手筆”建立起多層次、多領域、全周期的資本矩陣，基金叢林驅動產業加速發展。

根據安徽日報此前報道，從2022年起，安徽連續5年由省財政出資，組建500億元的省新興產業引導基金，通過參股組建子基金等方式，撬動社會資本投入，構建覆蓋企業全生命周期的股權投資基金體系。

2023年，全省利用基金招引在皖落地項目302個，基金股權投資金額218.77億元，帶動項目落地總投資2319.28億元，基金撬動產業投資逾10倍。截至2024年底，安徽省新興產業引導基金體系累計設立母子基金154只，累計投資金額331.23億元、投資項目637個。

這之中，新能源汽車作為安徽省十大新興產業之一，獲益不小。

一方面，2024年11月6日，安徽省發改委官網發布《安徽省新能源汽車和智能網聯汽車產業主題基金（第二批）子基金管理機構征集公告》，其中明確提到安徽省新能源汽車和智能網聯汽車產業主題基金，基金總規模180億元，以母子基金架構運行。

其中，母基金規模40.4億元，存續期10年，合肥瑞丞私募基金管理有限公司（以下簡稱“瑞丞公司”）為母基金管理機構，按照“政府引導、市場運作、科學決策、防范風險”的原則開展投資活動，助推安徽省新能源汽車和智能網聯汽車產業提質擴量增效。

另一方面，安徽國資和合肥國資建立“基金叢林”，重點投入新能源汽車。

據公開信息顯示，截至2024年底，安徽省投資集團共設子基金187只，重點投向新能源汽車、人工智能、新材料、新一代信息技術等戰略性新興產業，所投企業累計上市（過會）144家。合肥產投聯合深創投設立智能網聯汽車基金，規模20億元，專注自動駕駛、車規芯片等領域，推動智能網聯汽車產業的發展；安徽高新投聯合中科院合肥物質科學研究院設立新能源科技成果轉化基金，規模50億元，聚焦新能源科技成果的轉化，支持新能源領域的科技創新項目。

放眼全球和全國，據公開數據顯示，對比歐盟“綠色轉型基金”約300億歐元、美國《通脹削減法案》針對新能源產業補貼超千億美元，以及廣州產投新能源專項母基金規模100億元、浙江省能源集團綠能基金規模150億元，安徽省在汽車尤其是新能源汽車領域建立和投入的基金，在規模上都具有一定的優勢。同時，規模之上，安徽通過“母基金+子基金”架構撬動社會資本的打法，對產業鏈進行全周期資金支持，更重效能的長遠。

截至目前，據公開數據顯示，安徽省汽車產業已集聚奇瑞、蔚來、大眾、比亞迪、江淮等7家整車企業和1360多家規模以上配套企業，建立了整車、發動機、車身、底盤等全產業鏈體系，基本形成合肥、蕪湖“雙核”聯動、其他地區多點支撐的一體化發展格局。

總體來看，在安徽汽車產業變革中，政策支持、技術突破、產業集群和區域協同之外，安徽的金融之手和資本運作，一直也以更深的布局、更長的鏈條與之相輔相成，并撬動汽車全產業鏈升級和規模擴張。