3月28日，國內(nèi)休閑零食龍頭企業(yè)三只松鼠（300783.SZ）發(fā)布公告稱，董事會已審議通過發(fā)行H股并在香港聯(lián)交所主板上市的相關議案。這意味著繼蜜雪冰城、古茗等消費品牌后，又一頭部企業(yè)加入港股上市軍團。同日，三只松鼠還發(fā)布了2024年年報，報告顯示，公司全年營收達106.22億元，同比增長49.30%；歸母凈利潤4.08億元，同比大增85.51%，公司營收重回百億元。

此次赴港上市，三只松鼠瞄準國際資本市場，計劃通過發(fā)行H股募集資金，用于深化 “制造+品牌+零售” 全產(chǎn)業(yè)鏈布局。公告顯示，資金將重點投向全球供應鏈體系建設、品牌國際化推廣及境外融資能力拓展。目前，公司正與德勤等中介機構推進上市事宜，若成功登陸港股，三只松鼠將成為國內(nèi)首個 “A+H” 雙上市的零食品牌。

作為 “國民零食第一股”，三只松鼠在經(jīng)歷2020-2023年連續(xù)四年營收下滑后，通過產(chǎn)品結構優(yōu)化與供應鏈升級實現(xiàn)反彈。2024年，公司以堅果為核心品類，推出每日堅果、夏威夷果等20余款單品，其中多款產(chǎn)品在抖音、天貓等平臺位列品類榜單TOP1。

2024年年報顯示，三只松鼠全年實現(xiàn)營業(yè)收入106.22億元，同比增長49.30%，凈利潤4.08億元，同比大增85.51%，基本每股收益1.02元，擬每10股派現(xiàn)1.25元。具體看看，三只松鼠2024年堅果品類營收達53.66億元，同比增長40.76%，占比雖降至50.52%，但籽堅果（瓜子、花生等）單品銷售額突破億元，形成新增長點。

三只松鼠線上以抖音為核心，2024年抖音渠道收入21.88億元，同比增長81.73%，帶動線上整體營收74.07億元，占比69.73%；線下經(jīng)銷商數(shù)量增至1871家，分銷收入26.41億元，同比增長超80%。同時，社區(qū)零食店突破300家。

盡管業(yè)績亮眼，三只松鼠仍面臨多重挑戰(zhàn)。從行業(yè)環(huán)境看，休閑食品市場競爭加劇，洽洽、良品鋪子等品牌持續(xù)發(fā)力，原材料價格波動與渠道成本壓力猶存。此外，公司毛利率從2021年的27.73%降至2024年的24.25%， “高端性價比” 戰(zhàn)略下毛利率受到一定程度的擠壓。

2024年以來，港股消費板塊迎來IPO小陽春，蜜雪冰城上市首日暴漲43.21%，市值超1600億；古茗、滬上阿姨等品牌亦加速推進港股進程。政策層面，證監(jiān)會去年發(fā)布的五項對港合作措施，為內(nèi)地企業(yè)搭建“A+H”架構提供便利，港交所同步優(yōu)化審批流程，吸引行業(yè)龍頭赴港融資。分析認為，三只松鼠此時啟動港股IPO，有望借助國際資本深化全球供應鏈布局，進一步打開增長天花板。