中金公司研報認為，目前煤價和煤炭企業盈利能力仍處于歷史相對高位，預計煤炭產量在2027年碳達峰前仍處于穩定或小幅增長狀態，預計2025-2027年煤炭行業整體產能利用率處于70%以上高位水平，煤炭固定資產投資在2027年之前出現大幅下滑的可能性較小，而且煤炭行業智能化滲透率仍有提升空間。因此，中金公司認為本輪煤機周期下行較2013-2017年那一輪可能有所差異，2025—2027年煤機設備訂單韌性可能會好于市場預期。2027年之后，煤炭行業產能利用率中期可能會回落到70%以內，煤機行業固定資產投資可能會面臨一定的下行壓力，取決于落后產能退出情況。