2025年3月26日，中銀基金旗下多只產品密集發布基金經理變更公告。其中，管理規模超200億元的績優基金經理周毅因“個人原因”清倉式卸任，涉及包括中銀信用增利(LOF)A、中銀安享債券A、中銀互利半年定期開放債券在內的攻計8只基金（剔除非主代碼基金）。與此同時，中銀基金規模結構進一步向貨幣基金傾斜，截至2024年末，貨基規模占比已攀升至近50%。這一現象背后，折射出公司“固收強、權益弱”的長期結構性問題，以及人才流失與權益類產品停滯不前的雙重挑戰。

周毅離任：卸任前在管產品任職回報均為正

2025年3月26日，中銀基金管理有限公司旗下多只債券型基金發布基金經理變更公告。此次變更涉及多只基金，包括中銀信用增利債券型證券投資基金（LOF）、中銀匯享債券型證券投資基金、中銀惠利純債半年定期開放債券型證券投資基金、中銀安享債券型證券投資基金、中銀鑫呈一年定期開放債券型發起式證券投資基金、中銀安心回報半年定期開放債券型證券投資基金、中銀互利半年定期開放債券型證券投資基金、中銀中短債債券型證券投資基金等。變更類型主要為增聘基金經理和解聘基金經理，其中周毅因個人原因離任所管理的全部基金的基金經理職務，新任基金經理包括白潔、武葦杭、季宬、林炎濱、王曉彥等。

圖片來源：Choice數據

Choice數據顯示，周毅先生：中國國籍，理學碩士，曾任中國外匯交易中心職員，廣東南粵銀行債券交易員。2015年加入中銀基金管理有限公司，曾任固定收益研究員、中銀資產管理有限公司資產管理部投資經理。此次卸任前，其在管8只產品任職回報全部為正，其中多只債券型產品錄得逾20%的任職回報。

貨基占比攀升：規模增長的隱憂

中銀基金近年來規模增長顯著，但結構嚴重依賴貨幣、固收類產品。截至2024年末，公司公募管理總規模達6183.82億元，其中貨幣基金規模3023.70億元，債券型基金2880.66億元，兩者合計占比逾95%。相比之下，權益類產品（股票型+混合型）規模僅253.35億元，較2023年末進一步縮水，占比僅4%。

貨幣基金的快速擴張雖短期內提升了公司規模排名，但也帶來多重風險。一方面，貨基收益率受市場利率波動影響較大，低費率模式壓縮了利潤空間；另一方面，過度依賴貨基可能導致公司主動管理能力退化。2023年以來，中銀基金已有逾20只基金因規模不足5000萬元導致清盤，其中多為權益類產品，進一步加劇了“權益停滯”的畸形結構。

人才流失與“迷你基”問題：權益類短板凸顯

周毅的離任并非個案。2023年以來，中銀基金已有10位基金經理離職，包括權益投資老將王偉、吳印等。人才流失背后，是權益類產品業績長期疲軟的壓力。例如，中銀遠見成長混合自2022年5月成立以來凈值跌幅超20%，規模縮水至0.37億元，瀕臨清盤；中銀中證100ETF、中銀中證800指數型發起式等指數型產品，也都因規模連續低于5000萬元而清盤。

權益類產品的弱勢與團隊能力不足直接相關。目前，中銀基金權益團隊中正在管理主動型產品的基金經理僅楊成等少數幾人，其在管中銀新趨勢混合、中銀研究精選靈活配置混合的規模加起來都不足3億元。相比之下，固收團隊雖規模龐大，但同質化競爭也同樣激烈。綜合來看，截至2025年3月底，中銀基金有逾20只存續產品規模低于5000萬元，近60只產品規模低于2億元。

未來挑戰：平衡結構與長期競爭力

在監管趨嚴、市場波動加劇的背景下，基金公司需在規模與質量間找到平衡。對于中銀而言，短期需通過產品線優化（如收縮迷你基金、加強權益類布局）和人才激勵（避免核心投研人員流失）穩定局面；長期則需提升主動管理能力，擺脫對貨基和通道業務的依賴。

值得注意的是，公司近期嘗試通過修改基金合同條款延緩清盤。例如，中銀數字經濟混合和中銀頤利混合通過持有人大會調整了清盤觸發條件，但這僅是權宜之計。若無法從根本上改善業績，投資者信心難以恢復，規模壓力將持續存在。

在貨基占比近50%的背景下，如何重塑權益投資能力、優化產品結構，將決定其能否在競爭激烈的公募行業中守住陣地。對于投資者而言，需警惕規模背后的業績風險，更多關注基金的長期收益穩定性與團隊綜合實力。