界面新聞記者 | 薛冰冰

界面新聞編輯 | 李慎

“雖然RevPAR（平均可出租客房收入）存在一定的不確定性，但是基于亞朵持續擴張的酒店網絡以及高速增長的零售業務，我們有信心在2025年集團的收入同比增長25%。”3月25日晚間，“中國新住宿經濟第一股”亞朵集團（NASDAQ:ATAT）發布了上市以來的第三份年報，創始人兼CEO王海軍在業績電話會上表示。

財務數據披露，過去的2024年，亞朵集團營收、凈利潤同比均有兩位數的提升。其中，全年實現營收72.48億元，同比增長55.3%；調整后凈利潤13.06億元，同比上漲44.6%；調整后EBITDA為17.72億元，同比增長46.8%。

相比國內其他酒店集團，亞朵可稱得上名副其實的“斜杠青年”。

自從將亞朵枕頭打造成為“爆款”以來，目前，以賣枕頭、被子為代表的新零售業務已經能夠支撐起亞朵業績的一片天地。亞朵管理層在此次電話會上也描述稱，集團是“住宿和零售雙輪驅動的業務模式”。

拆分收入結構來看，過去一年亞朵之所以營收、凈利雙增，很大程度上歸功于管理加盟酒店業務以及零售業務，尤其是零售業務十分突出。

具體而言，2024年亞朵管理加盟酒店收入為41.49億元，同比提升53.32%。而零售收入為21.98億元，相比2023年暴漲126%，在集團總營收中占比已達三成。

零售業務出彩的同時，亞朵也在快速擴張酒店網絡。數據顯示，2024年全年亞朵新開和簽約酒店數量均突破歷史新高，新開業酒店471家，同比增長63%。截至2024年底，亞朵集團在營酒店達到1619家，同比增長33.8%，擁有183184間客房。

房價、入住率雙雙承壓，高端品牌布局更進一步

經過2023年報復性增長后，整個2024年國內酒旅市場明顯降溫，加上酒店行業供給端迅速增長，使得酒店行業變得漲不動價，“以價換量”、“量漲價跌”成為核心詞。

對于亞朵而言，面臨的局面同樣如此，其房價、入住率等核心經營指標均不及2023年同期。

數據顯示，2024年亞朵集團日均房價（ADR）為437元，2023年這一數值為463.6元，是2023年同期水平94.2%；入住率（OCC）77.4%，2023年入住率是77.8%，為2023年同期水平的99.5%。

平均可出租客房收入（RevPAR）由入住率乘以日均房價得出，是酒店關鍵經營指標之一，反映酒店整體及單個房間的收入潛力。由于房價和入住率承壓，去年亞朵集團的RevPAR表現也不夠理想，為351元，而2023年為376.8元，是2023年同期水平93.2%

從最新情況來看，亞朵集團管理層在電話會上表示，2025年一季度尤其是3月份上旬，受到季節性的影響以及天氣一些因素，整體的RevPAR表現比較波動，預計一季度RevPAR同比下降在中到高單位數。

“目前來看，我們認為2025年全年還是存在一定不確定性和挑戰，但是我們也看到有政策的利好以及商旅的持續復蘇，我們也會持續推行精細化的收益管理，有信心在2025年夯實和提升RevPAR恢復度的表現。”前述管理層人士稱。

亞朵集團自成立以來一直主攻中高端酒店賽道，不過，在品牌矩陣優化的努力下，近年來亞朵也在加速滲透中端與高端細分領域。

輕居是亞朵中端品牌的代表。亞朵方面透露，輕居3.0依托于獨特的產品定位和巨大的發展潛力，在2024年四季度成功達成了100家在營酒店的階段性里程碑。

“我們一直很重視輕居品牌力的塑造，憑借精準的市場定位以及年輕化的傳播策略，我們有效提升了輕居品牌認知度和市場滲透力，也為亞朵集團在中端酒店市場的規模擴張奠定了基礎。”王海軍在電話會上提及。

亞朵S與薩和是亞朵集團旗下兩個高端酒店品牌。界面新聞從電話會上獲悉，亞朵集團正在籌備新版本的亞朵S產品，推動亞朵S的迭代升級，以保持該品牌在市場上的競爭力和活力。

今年2月份，亞朵第一家薩和酒店落地上海北外灘，這也意味著，薩和品牌尚處于起步的階段。王海軍表示，對于薩和而言，亞朵將以長期主義的心態進行品牌布局，會精心打造每一家薩和酒店。

不起眼的枕頭、被子生意，成亞朵賺錢利器

因闖入新零售領域，亞朵集團一度被外界調侃“不務正業”。但不可否認的是，看似不起眼的枕頭、被子生意，已然發展成為亞朵集團的賺錢利器。

在這背后，也得益于睡眠經濟龐大的市場潛力。

艾媒咨詢數據顯示，2023年中國睡眠經濟行業市場規模達4955.8億元，同比增長8.6%。隨著睡眠產品市場滲透率不斷提高，產品類型不斷增多，中國睡眠經濟市場規模將保持增長趨勢，預計2027年市場規模達6586.8億元。

據界面新聞梳理過去三年的財報數據，2022年即亞朵上市的第一個年頭，其零售業務收入為2.54億元，在總營收中占比僅為一成左右，尚不能形成氣候。但是進入2023年，隨著亞朵零售品牌認知度以及產品開發、分銷能力提高，零售業務創收能力大幅提升，當年實現收入9.72億元，相比2022年同期大漲283%，在總營收中占比增至兩成。

到2024年，亞朵新零售發展勢頭更猛。當年零售業務創造收入21.98億元，為集團貢獻營收已達到30.33%。

從具體銷售情況來看，2024年亞朵集團零售業務GMV達到25.92億元，同比增長127.7%，其中，線上渠道占比持續超過90%。在雙十一期間，亞朵集團零售業務GMV突破4.2億元，較2023年雙十一增長超80%，較2024年618購物節增長超過36%。

雖然零售業務發展得風生水起，但是由于比較依賴“亞朵枕頭”這款爆品，市面上也有不少質疑聲音出現，認為亞朵零售“吃老本”，發展可持續性存疑。為此，亞朵從去年開始不斷拓展睡眠品類，努力打造新的爆款，如下一代深睡枕、深睡控溫被等。

數據顯示，2024年，深睡記憶枕PRO系列產品累計銷量超過380萬只；深睡夏涼被和深睡控溫被PRO系列產品全年累計銷量突破77萬條，被子品類GMV同比增長超300%。

亞朵方面稱，隨著被子品類表現持續向好，其在2024年零售收入占比超過了20%。不僅成為另一個推動亞朵星球持續發展的重要力量，也驗證了亞朵復制爆款單品的能力。

電話會上，亞朵管理層人士還表示，零售業務成為亞朵集團業務增長的一個重要引擎。“展望2025年，隨著我們優勢品類持續放量，以及新產品矩陣釋放增長動力，預計零售業務收入的同比增速仍將繼續超過住宿業務。”