界面新聞記者 | 高菁

電解液龍頭新宙邦(300037.SZ)去年凈利再度負增長。

3月24日，新宙邦披露2024年年報，其去年實現營收78.47億元，同比增加4.85%；凈利潤9.42億元，同比減少6.83%。

這是新宙邦連續第二年凈利同比減少，但下降幅度已明顯收窄。該公司2023年的凈利潤為10億元，同比減少42.5%。在此之前的2015-2022年，新宙邦連續七年實現凈利增長。

值得注意的是，去年新宙邦毛利率為26.49%，連續第四年出現下滑，已較2020年的36%降低了近10個百分點。

新宙邦毛利率的下滑，或與其電池化學品業務近年來的疲軟相關。

成立于2002年的新宙邦，以新型電子化學品及功能材料的研發、生產、銷售和服務為主營業務，主要產品包括電池化學品、有機氟化學品、電容化學品、半導體化學品四大系列。

2024年，電池化學品、有機氟化學品、電容化學品三大業務為新宙邦貢獻了總計94.44%的營收。其中，電池化學品業務實現營業收入51.16億元，同比增長1.24%，占總營收比例為65.19%，較上年同期下滑超2個百分點。

新宙邦電池化學品系列的主要產品為鋰離子電池電解液，是鋰離子電池四大關鍵原材料之一，下游市場包括動力電池、儲能電池和消費類電池。

新宙邦的電池化學品業務去年的毛利率為12.26%，較上年同期下滑3.58個百分點，是前三大業務中最低的。

同期，有機氟化學品業務、電容化學品業務的毛利率分別為61.09%及41.41%，前者較上年同期降低了8.82個百分點，后者較則同比提高了1.77個百分點。

據界面新聞查詢，新宙邦電池化學品業務的毛利率自2022年起連年下降。2021年，該部分業務的毛利率曾一度高達31.63%。

新宙邦電池化學品業務毛利率的走勢，恰好與國內電解液市場的波動相吻合。

2021年，受下游需求帶動，國內電解液市場呈現供不應求的態勢，電解液價格飆升。以磷酸鐵鋰電解液為例，其價格在當年由年初的約4萬元/噸一度漲至年末的超10萬元/噸，漲幅超過150%。

進入2022年后，電解液行業產能集中釋放，下游需求的增速卻沒能跟上，導致市場逐漸演變為供大于求的態勢，電解液價格隨之下跌，磷酸鐵鋰電解液價格由超10萬元/噸跌至年末的約6萬元/噸。

此后，電解液價格的下跌趨勢并未停止，截至2024年年末，磷酸鐵鋰電解液均價已降至2萬元/噸上下。

新宙邦在年報中提到，雖然去年其電池化學品銷量大幅增長，但由于鋰電池行業產能釋放較快，導致競爭加劇，且下游客戶降本壓力較大，使得電池化學品價格持續下行，銷售額同比小幅增長，盈利仍有所下降。

受上述行業影響的不止新宙邦一家企業。

研究機構EVTank統計數據顯示，2024年度中國電解液企業市場份額前四依次為天賜材料(002709.SZ)、比亞迪(002594.SZ)、新宙邦和瑞泰新材(301238.SZ)。

其中，天賜材料、瑞泰新材此前發布的2024年年度業績預告中，均提到了產品價格下跌對公司業績產生影響。

天賜材料去年的凈利潤預計在4.4億-5.2億元之間，同比減少幅度區間為76.73%-72.5%；瑞泰新材同期預計盈利0.8億-1.1億元，較上年同期下降76.42%-82.85%。

由此來看，在頭部電解液企業中，新宙邦去年業績下滑幅度最少。

眼下，新宙邦正在通過完善一體化布局以及全球布局等方式提升其競爭力。

新宙邦在去年11月宣布，擬以自有資金3.52億元增資江西石磊氟材料有限責任公司(下稱石磊氟材料)，增資完成后，將持42.8%的股權。

石磊氟材料專注于氟新材料的研發、生產及銷售，主要產品有六氟磷酸鋰、氟化氫、氟化稀土。其中，六氟磷酸鋰為電解液的核心原材料，其約占到電解液總成本的35%-40%。

據新宙邦介紹，其電解液產能近30萬噸/年，需配套六氟磷酸鋰約3.75萬噸/年；在建產能約34萬噸/年，需新增配套六氟磷酸鋰約4.25萬噸/年，此次增資石磊氟材料，是前瞻性的基于市場需求滲透上游供應鏈進行新的產能布局。

新宙邦在年報中指出，增資石磊氟材料，補齊了對電解液關鍵原材料六氟磷酸鋰的布局短板，完成向上游延伸，實現產業鏈的垂直整合，保障原材料長期供應和品質穩定。

在全球布局方面，新宙邦在年報中指出，隨著海外新能源汽車和儲能產業的發展，海外電解液產業鏈布局充分的企業將更加受益。2024年，新宙邦海外銷售實現收入占公司整體業務總收入24.78%。

截至目前，新宙邦已在波蘭、美國布局電解液產能，波蘭工廠已投產，美國工廠仍在推進中。本月，新宙邦還宣布設立了韓國新宙邦有限公司和諾萊特科技(馬來西亞)有限公司。

中泰證券上月發布的研報指出，隨著新宙邦波蘭工廠持續爬坡，以及于周期底部收購江西石磊優化一體化布局，新宙邦電解液業務有望回暖。