界面新聞記者 | 馬越

界面新聞編輯 | 許悅

布魯可近期交出港股上市以來首份業績。該公司在2024年收入約22.41億元，同比增長155.6%；經調整年度利潤約5.85億元，同比增長702.1%。

但一個微妙變化是，布魯可在2024年下半年不再“猛增”。

結合過往招股書業績，可以計算出布魯可在2024年一季度、二季度、三季度和四季度的營收分別為4.66億元、5.80億元、5.83億元和6.12億元，可以看出它在二、三、四季度的營收增長放緩。而對比過往的增速來看，其2023年營收同比增長169.27%，2024年上半年營收同比增長237.6%，通過計算其2024年下半年的營收同比增長110.76%，增速有所放緩。另外，2024年下半年營收環比上半年僅微增14.24%。

一定程度上來說，這也是由于公司營收規模提升基數變大所致，“狂飆”式的增長不再。

按照布魯可不同IP業績拆分來看，為公司貢獻營收最多的3大IP分別為奧特曼、變形金剛和英雄無限，分別以10.96億的營收占總收入比例48.9%；收入4.54億元、占比20.26%；收入3.1億元、占比13.8%。

而對比2024年上半年來看，一些核心IP的營收在2024年下半年出現了環比下滑。比如奧特曼在2024年上半年收入為6億元，照此計算，2024年下半年收入為4.96億元，環比下滑17.3%；英雄無限的2024年上半年收入為1.7億元，2024年下半年收入為1.4億元，環比下滑17.6%。

對于消費品來說，下半年通常是“旺季”——包括了暑假、雙11、年末等促銷節點，因此對營收的預期更高。而布魯可在2024年下半年沒有延續過往的高增長表現，一方面反映出它的核心IP和產品未能持續“大爆”，出現增長乏力的現象。

另一方面，這可能也與當下中國市場整體消費低增長的大環境相關。根據國家統計局數據，2024年上半年社會消費品零售總額同比增長3.7%，第三季度同比增長2.7%，第四季度同比增長3.8%。而布魯可的主要產品是拼搭角色類玩具和積木類玩具，與補貼等政策類刺激消費的商品關系不大，也不具備剛需屬性，因此也更依賴于自身產品的運營和動銷情況。

這也意味著，被外界認為過度依賴頂流IP奧特曼的布魯可，也需要更積極地尋找新的增長點。

與主要依靠藝術家IP的泡泡瑪特不同，布魯可的IP主要來自授權。而它在2024年大幅擴充了授權IP的矩陣，從2023年12月31日的約27個增加到2024年底的約50個，包括超級戰隊、機動奧特曼系列、DC超人、DC蝙蝠俠、哈利·波特、星球大戰等等。

同時，布魯可也在強化它的“性價比”優勢。對比樂高、萬代等國際品牌來說，布魯可擁有廣泛的分銷渠道，比如玩具反斗城、孩子王、酷樂潮玩、沃爾瑪等玩具、母嬰店和大賣場，并能深入到下沉市場。

這家公司此前被外界稱作“玩具界的蜜雪冰城”，是因為其產品平均售價在降低，2021年其產品平均售價為89元，到了2024年上半年下降至19元。而在2024年底，它還進一步推出了“9塊9”的產品——“變形金剛星辰版盲盒”。這也讓它的產品單價進一步下探。

變形金剛也成為前3大IP中，在2024年下半年仍在環比增長的一個。2024年變形金剛收入為4.54億元，上半年為1.95億元，下半年環比增長32.8%至2.59億元。

但事實上，與其他消費品牌面臨相似的境遇是，布魯可也亟需到海外尋求新的出路。在此之前，諸如名創優品、泡泡瑪特、52toys等品牌都在海外積極布局并取得一定的銷售增長業績。

而眼下布魯可的出海仍在“0-1”的起步階段。

2024年，布魯可在英國、印度尼西亞、新加坡成立附屬公司，并在2024年12月參加新加坡動漫展。一個容易打開市場的情況是，布魯可的大部分授權IP來自于海外，比如奧特曼、變形金剛、漫威、小黃人、芝麻街等等，對海外消費者來說更熟悉，但也容易受到其他玩具公司如萬代等的競爭。

布魯可的海外業務收入在2024年達到0.64億元，僅占總收入的2.9%，對整體營收的拉動作用還不明顯。但由于基數小，2024年其海外銷售收入同比增長高達518.2%，亞洲（除中國）地區、北美等地區收入增長較快，印度尼西亞和美國是海外收入規模較大的國家。