文 | 時代財經

6年三換董事長，深圳龍頭超市持續拉響退市警報。

3月19日晚間，*ST人樂（002336.SZ）發布董事長辭職的公告。公告顯示，董事長侯延奎因身體健康原因，申請辭去公司第六屆董事會董事及董事長、法定代表人等職務。在新董事長、法定代表人選舉產生之前，仍由他暫時履行相關職責。

侯延奎為人人樂的實控方曲江系的高管，擁有較深投資背景，于2023年8月起擔任人人樂董事長。上任后，他主導了人人樂旗下十多家子、孫公司的出售，推動人人樂在2024年實現3年連虧后的首次盈利。

對于掌舵人更換對公司的影響，人人樂證券部對時代財經表示，要等新董事長選出來后才能知道公司戰略方向上的變化。

同日，人人樂發布年內第四次“公司股票可能被終止上市的風險提示”的公告。2024年4月22日，人人樂被實行“退市風險警示”和“其他風險警示”處理，股票簡稱由“人人樂”變更為“*ST人樂”。

而在2016年和2019年，人人樂也兩次被深交所實施退市ST風險警示。盡管2019年和2022年西安國資曲江文投兩度投資人人樂，但目前來看，退市風險仍是懸在企業頭上的利劍。

6年三換任董事長

2019年以來，人人樂經歷實控人變化的同時，董事長一職也頻繁更換。

2019年7月，曲江文投收購人人樂控股股東浩明投資20%股權，并獲得其另外持有的上市公司22.86%股份的表決權，從而拿下人人樂控制權。同年12月，人人樂董事會換屆，不過此時董事長仍由人人樂方面的管理層出任。

2019年12月，何浩從人人樂創始人何金明手中接過權柄，當選第五屆董事會董事長。何浩為何金明之子，于2006年1月加入公司，歷任華南大區營運管理部執行總經理、總裁助理、副總裁、首席營運官、執行總裁。

在2019年12月-2023年8月何浩任職期間，人人樂的發展策略以積極探索新業態、開拓渠道為主。

何浩一方面推動新型大賣場Le supermarket、精品超市Le super、社區生活超市Le life、社區生鮮超市Le fresh、百貨及購物中心等多業態發展；另一方面發力線上渠道，建設人人樂園移動商城、人人樂購電子商務平臺等。

2021年9月，人人樂還進入彼時正熱的倉儲店賽道，推出新業態“人人樂會員折扣店”，并在多個城市落地門店。不過，人人樂的業績并未因此改善，2021-2023年期間，公司持續虧損。

2023年8月，侯延奎經董事會選舉成為第六屆董事會董事長、公司法定代表人，任期至2026年8月。他上任后，人人樂的發展策略開始趨向保守，以出售資產和關店為主。

侯延奎于2019年12月加入人人樂，任第五屆董事會董事、副總裁。他原為曲江系高管，在2014年至2019年11月任曲江文化投資企業管理部副部長、部長。

侯延奎投資背景深厚，其上任后的措施也與之相關。2024年7月，人人樂以公開掛牌方式轉讓14家子（孫）公司100%股權及相應債權。

其中，人人樂以2.39億元價格將物流公司人人樂商品配銷有限公司100%的股權轉讓給天津優達集團，又以1.00元為底價，掛牌轉讓13家有經營門店標的公司100%股權和公司及下屬子公司對13家有經營門店標的公司相應債權。

2024年12月，人人樂出售持有的西安高隆盛和西安配銷100%股權給韓建信誠、東和晨升，交易對價將全部以現金支付，交易金額合計8.84億元。

根據人人樂2024年業績預告，期內公司營業收入為14.0億元-14.6億元；歸屬于上市公司股東的凈利潤為4.10億元-4.60億元，同比扭虧為盈。盡管通過出售資產改善公司盈利水平，但2024年人人樂扣除非經常性損益后的凈利潤仍為虧損4.75億元-5.25億元。

面臨退市風險，多地門店關停

人人樂站在大賣場風口上起家。

1996年4月，何金明創辦深圳市人人樂連鎖商業有限公司，同年，沃爾瑪、家樂福入華，在深圳開出首店，人人樂與其正面交鋒，未落下風。沃爾瑪前營運總監李成杰曾公開表示：“在中國能與沃爾瑪面對面競爭，還能保持發展的公司，只有人人樂。”

進入21世紀后，擴張成為人人樂的主基調。其中，僅2006年-2008年的3年間，人人樂的營業總收入就從47.30億元增長至76.85億元，規模迅速擴大。人人樂也與新一佳、華潤萬家并稱為“華南超市三巨頭”。

2010年，人人樂在深交所上市，發行價為26.98元/股，首日收盤價27.44元/股。至2012年，人人樂營收到達129.13億元，為上市以來的最高峰，但也首次出現虧損。

自2012年至2023年，人人樂年營收逐年下滑，從129.13億元縮水至28.53億元。

2019年，低谷期的人人樂引入西安國資曲江文投，2022年，曲江文投繼續增持人人樂。不過，這似乎并未改變人人樂業績頹勢，自2021年-2023年，人人樂累計虧損超18億元。

眼下，人人樂仍然面臨不少難題。自去年4月“披星戴帽”后，公司已經多次發布退市風險預警。同時，公司董事會動蕩，除了近日董事長辭任，2024年下半年，人人樂獨立董事王凡，董事、副總裁郭耀鵬也相繼辭職。

今年3月11日，*ST人樂董秘在投資者關系平臺上答復投資者，稱公司管理層正在為爭取撤銷退市風險積極采取相應措施。不過問及提振業績的具體措施，人人樂方面回復時代財經，以2024年財報內容為準。

同時，曾硬剛沃爾瑪的人人樂也在不斷關閉門店。截至2024年6月，公司擁有門店83家，全部為直營門店，較2020年的149家減少近半。

目前，人人樂關店動作仍在持續。據天津日報報道，人人樂超市在天津市有20多家實體店鋪，隨著2024年底北辰區宜興埠店和津南區雙港店閉店后，人人樂在津經營10年以上的店鋪全部處于關停狀態，關停原因大部分為欠繳房租、水電費等。

截至3月20日收盤，*ST人樂報收5.08元/股，總市值為22.35億元。