界面新聞記者 | 杜萌 鄒文榕

界面新聞編輯 | 宋燁珺

伴隨著證券行業“千億級航母券商”的正式落地，原海通證券控參股的公募公司的股權歸屬也有了新進展。

3月18日，富國基金、海富通基金兩家公募雙雙發布公告，稱合并后的國泰君安成為富國基金、海富通基金的主要股東，上海國際集團有限公司成為海富通基金的實際控制人。

國泰海通證券合并后的頂層框架已經塵埃落地，接下來原國泰君安證券、海通證券控股參股的公募公司及控股的券商子公司又將如何洗牌？

據《公開募集證券投資基金管理人監督管理辦法》規定，“一參一控一牌”意即，同一主體在參股一家基金、控股一家基金的基礎上，還可以再申請一塊公募牌照。而國君和海通均持股多家公募機構。

國泰君安持有華安基金管理有限公司51%的股權。此外，2024年6月21日，證監會披露的最新信息顯示，國聯安基金股權變更的申請仍在等待證監會受理。若股權變更完成后，國泰君安證券將持有國聯安基金49%的股權。

海通證券則持有海富通基金51%的股權，參股富國基金27.775%股權。

除此以外，截止24年上半年，持有公募牌照的國泰君安資管管理資產規模5870.30億元、較上年末增長6.3%。海通資管資產管理規模為782億元。

也就是說，國泰海通證券目前控股了華安基金和海富通基金，參股富國基金和國聯安基金（待股權變更獲批），此外還有國泰君安資管（一牌）及海通資管。

界面新聞記者了解到，針對控股的兩家公募公司，目前業內猜測主要有三個方案：一是效仿股東合并，華安和海富通整合為一家，按照現有體量的大小，保留華安的牌照；二是將海富通51%的股權掛牌轉讓，僅控股華安基金一家；三是華安和海富通并存，繼續各自運營，但可能性最小。

“業內多認為會是‘大吃小’，從業務能力來看，華安是‘老十家’，在權益和ETF方面的投資布局更突出，也符合監管提倡的大方向。海富通雖然持有社保管理人、養老管理人的牌照，但重固收輕權益，業務板塊比較單一。”有基金評論人士認為。早在2007年，中信證券為應對“一參一控”的監管要求，曾主導華夏基金吸收合并中信基金，完成了行業歷史上的首例公募合并案。

“目前公司內部還是按部就班，一切正常。母公司剛剛完成合并，公司組織架構、人員梳理和調整還需要一定的時間。目前還沒有那么快輪到我們子公司?！蹦彻际袌霾控撠熑讼蚪缑嫘侣動浾咄嘎?。

華安基金成立于1998年，是證監會最早批準設立的5家基金管理公司之一。2019年以來，華安基金公募管理規模從3514.79億元增長至6898.68億元，翻了近一倍。截止2025年2月，華安基金的非貨規模排名位居行業第14位。

過去五年，華安基金的營收和凈利潤總體呈上升趨勢，隨著公募降費的影響，2024年有所下降。2024年半年報顯示，華安基金營業收入為14.54億元，凈利潤為5.19億元。

海富通基金成立于2003年4月，是國內首批獲準設立的中外合資基金管理公司之一，也是業內為數不多同時擁有包括公募基金、企業年金、專戶、社保、投資咨詢及海外業務等在內的全牌照資管公司。根據人社部社保基金監管局公布的2024年數據，海富通管理的的企業年金資產規模達761.67億元。

但海富通基金近五年發展明顯不及華安。2019年末公司公募管理規模為1145.85億元，2024年末為1721.91億元。公司2024年底公募管理規模行業排名在40名左右。

2019年到2023年，海富通基金的營收和凈利潤同樣呈現上升的趨勢，體量約為華安基金的1/2。

2014年在證監會“捕鼠”行動中，海富通基金爆出了行業有史以來首例、也是唯一一起“老鼠倉窩案”，包括投資部副總監在內的8名基金經理相繼被查。窩案爆發后，公司投研團隊人員大量離職，公司元氣大傷。然而，2018年海富通又爆出了基金經理謝志剛“老鼠倉”事件。

近10年，由于合規問題接連出事，海富通的發展高開低走，在行業爆發式增長的大趨勢里，公司反倒漸漸泯滅于眾。

可以明確的是，不論國泰海通將控股的公募基金進行何種布局，只有提升治理水平和合規風控能力，才能在激烈的市場競爭中有所勝出。

在富國、華安、海富通三家公募中，富國基金雖然僅是參股公司，但無論是從體量還是營收能力來說，都是幾家中當之無愧的“老大”。

富國基金成立于1999年，目前公司股東包括申萬宏源（27.775%）、海通證券（27.775%）、加拿大蒙特利爾銀行（27.775%）和山東省金融資產管理有限公司（16.675%）。

富國基金從2019年開始增長顯著，公募管理總規模從2019年末的3394.59億元飆升至2024年末的11030.41億元，業內排名也從第16名躋身第7名。

具體來看，2020年和2021年是富國基金的爆發之年，管理規模先后突破5000億元、8000億元大關，凈利潤也從2019年末的7.92億元增加至2021年的25.64億元。

不過，在市場高位募集到的資金，正在以投資者“割肉”的形式被快速贖回。2019年-2021年期間，富國基金發行了多只主動權益基金，2022年至今的結構化行情，這些基金的凈值仍在虧損之中。

“海通證券之前對富國基金是‘放養式管理’，畢竟僅僅是參股股東。富國基金現在的投研體系比較僵化，一些知名的權益類產品持續虧損，這明顯不符合目前監管對于公募高質量發展的要求?！庇性u論人士認為，雖然此次國君海通的合并吸收可能不會涉及到富國基金，但新成立的國泰海通或許不會對富國基金只滿足于股權投資。

除了三家公募基金外，國泰君安資管和海通資管兩家資管子公司的存續問題也頗受關注。

2021年1月，國泰君安證券旗下的全資券商資管子公司——國泰君安資管獲得公募管理人資格，為業內第161家拿到公募牌照的金融機構。

截至2024年四季度末，國泰君安資管在管公募基金規模791.91億元，其中發行的22只權益型基金（股票型+混合型）合計規模121.41億元，固收類基金共24只，合計規模達598.26億元。

相比之下，比國泰君安資管晚兩年成立的海通資管在公募業務上發展并不順利。公開資料報道，海通資管在2012年7月成立后1年，便有消息透露其意欲申請公募牌照，原華寶基金（原華寶興業基金）總經理裴長江也是在此之際加盟的海通證券，在海通證券擔任副總經理期間，于2014年11月起兼任海通資管董事長，并于2019年3月起兼任富國基金董事長。

不過，一直到海通證券被國泰君安合并，海通資管的公募牌照申請始終未在證監會官網有過掛牌。

早在國君與海通有合并傳聞之前，圍繞在海通資管的核心成員已出現多次“變陣”。先是見證了海通資管成長的裴長江因工作安排于2024年1月卸任董事長一職（仍擔任富國基金董事長一職），接棒者為原海通證券研究所所長路穎。2024年9月，因海富通基金原董事長楊倉兵因到齡退休，路穎繼而接任海富通基金董事長一職。

海通資管的總經理職位亦發生變動。據海通資管公告，王崗因工作變動于2025年2月離任，他在2021年5月剛加入海通資管，不足四年，歷任投資總監、副總經理等職務。據媒體報道，王崗下一站或去往某大型國資公司，分管金融板塊。

目前，海通資管未正式任命總經理，由副總經理左秀海暫代公司總經理職務。