文 | 經濟導報 于婉凝

全國股轉系統官網顯示，3月18日，山東百諾醫藥股份有限公司(下稱“百諾醫藥”)披露了公開轉讓說明書，“揮別”新三板兩年多的百諾醫藥擬再度申請掛牌新三板。

經濟導報記者注意到，百諾醫藥曾于2016年3月24日登陸新三板掛牌交易，2022年12月16日摘牌。2022年4月，該公司便接受中金公司上市輔導；2023年6月20日，公司首次遞交創業板招股說明書等上市申請材料；2024年9月5日，深交所發布公告，因保薦人中金公司撤回相關申請，深交所決定終止對百諾醫藥首次公開發行股票并在創業板上市的審核。

業績呈增長態勢

申報稿顯示，百諾醫藥自2000年8月成立，注冊地位于中國(山東)自由貿易試驗區濟南片區。公司是一家貫穿藥物研發及生產全生命周期的創新型一站式藥物研發成果轉化運營商，主要業務分為三大部分，分別為醫藥研發CRO業務、醫藥生產CMO業務和原料藥生產及銷售業務，其中CRO業務以研發成果轉化模式為主。

據了解，百諾醫藥建立了原料藥和制劑兩大研發技術平臺，研發服務涵蓋從仿制藥到創新藥的全域服務。公司先后榮獲“2021年度(行業)領軍企業”“2022年度科技金橋獎優秀組織”“2023年度(行業)十大創新企業”“2024中國醫藥CRO企業20強”等諸多榮譽。

從業績上看，百諾醫藥表現相當亮眼，不僅業績規模較高，而且公司營收、凈利潤均保持增長態勢。

財務數據顯示，2022年度、2023年度以及2024年1-9月(下稱“報告期”)，百諾醫藥實現營業收入分別為3.66億元、4.83億元和3.92億元；歸母凈利潤分別為7274.47萬元、1.35億元和1.01億元；綜合毛利率分別為73.34%、77.60%和76.73%，處于較高水平。

據申報稿，百諾醫藥營業收入主要來自于CRO業務、原料藥業務及CMO業務，以上三類業務占營業收入的比重超過98%以上。其中，公司CRO業務收入規模增長較快，報告期內，CRO業務收入分別為2.88億元、4.15億元和3.20億元，占營業收入的比例分別為78.84%、85.93%和81.82%。

百諾醫藥此次沖刺新三板，未來是否有北交所IPO的打算?3月18日，經濟導報記者致電公司，接聽電話的工作人員表示，“之后要看情況，目前還不確定。”

應收賬款增速較快

據申報稿，2022年、2023年以及2024年1-9月，百諾醫藥貨幣資金余額分別為1.37億元、1.74億元和2.09億元，占流動資產比例分別為47.16%、49.17%和49.66%。報告期各期，公司經營活動產生的現金流量凈額分別為6627.57萬元、14539.54萬元和8322.24萬元，盈利質量較高。

報告期各期末，公司的資產負債率分別為62.35%、49.05%和41.04%，呈現逐年下降的趨勢，百諾醫藥稱，“隨著公司經營規模不斷擴大，盈利能力有所增強，加之投資者增資入股，公司資產負債率持續降低。”

值得一提的是，隨著公司經營規模擴大，應收賬款規模呈上升趨勢，且占當期營業收入比例增長速度較快。報告期各期末，公司應收賬款賬面價值分別為1880.61萬元、3848.80萬元和6825.80萬元，占當期營業收入的比例分別為5.14%、7.97%和17.43%。

百諾醫藥稱，公司目前處于快速增長階段，迫切需要大量的資金支持。目前公司的規模相對較小，產能在一定程度上受到研發設備、空間，研發人員數量的制約，產能瓶頸在一定程度上會限制公司的快速發展。“在國內醫藥服務行業主要企業均已進入資本市場融資的情況下，若公司未能拓寬融資渠道，將限制公司在行業競爭中快速擴張，抓住國內醫藥行業發展的有利時機。”

經濟導報記者了解到，百諾醫藥此前創業板IPO原本計劃發行不超過1324.77萬股新股，擬募集資金10億元，主要投資于藥物開發技術與數字化平臺建設項目(6.83億元)、藥物研究中心建設項目(1.02億元)以及補充流動資金(2.15億元)。

研發費用投入較高

從費用端來看，百諾醫藥重視研發投入，公司研發費用金額較高，且隨著業務規模的擴張而不斷增長。報告期內，公司研發費用分別為1.42億元、1.62億元及1.55億元，占營業收入的比例分別為38.94%、33.56%及39.51%。

據了解，目前國內規模較大的“藥學+臨床綜合型”CRO企業有百誠醫藥、陽光諾和、海特生物、百花醫藥、萬邦醫藥及百諾醫藥等。報告期各期，百諾醫藥研發成果轉化業務收入分別為2.18億元、3.22億元和2.56億元，占各期營業收入的比例分別為59.62%、66.70%和65.42%，在已上市公司及擬上市公司披露的收入結構中，百諾醫藥研發成果轉化業務規模排名前二，相關收入占比排名第一，并保持持續增長的態勢。

報告期內，百諾醫藥銷售費用分別為1096.13萬元、1917.08萬元及1309.28萬元，占營業收入的比例分別為3.00%、3.97%及3.34%，主要包括職工薪酬、差旅費、廣告宣傳費等。其中，各期內，銷售費用中職工薪酬分別為955.94萬元、1615.32萬元及1045.89萬元，2023年度職工薪酬金額較2022年度增長較大，主要系銷售人員數量增加及人均薪酬有所提高。