3月19日，樂(lè)信發(fā)布2024年四季度業(yè)績(jī)。得益于風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)雙輪驅(qū)動(dòng)、底層能力夯實(shí)并轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力，樂(lè)信Q4利潤(rùn)同比大增32.5%，各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)加速改善，錄得又一個(gè)業(yè)績(jī)改善與增長(zhǎng)的季度。四季度，樂(lè)信交易額519.6億元（人民幣，下同），管理在貸余額1102.7億元；營(yíng)收36.6億元；利潤(rùn)（Non-GAAP EBIT）4.6億元，同比增長(zhǎng)32.5%，環(huán)比增長(zhǎng)12.5%，實(shí)現(xiàn)連續(xù)三個(gè)季度環(huán)比大增。
電話(huà)會(huì)上樂(lè)信管理層對(duì)2025年業(yè)績(jī)給出了“今年利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)充滿(mǎn)信心”的指引，同時(shí)分紅比例2025年起將從目前凈利潤(rùn)20%提升至25%。這意味著樂(lè)信業(yè)績(jī)持續(xù)走在確定增長(zhǎng)的軌道上，也用實(shí)際行動(dòng)回報(bào)股東。
業(yè)績(jī)改善背后，樂(lè)信Q4財(cái)報(bào)有三個(gè)值得關(guān)注的看點(diǎn)：
風(fēng)險(xiǎn)逐季改善推動(dòng)利潤(rùn)連續(xù)三個(gè)季度環(huán)比增長(zhǎng)
樂(lè)信新增與大盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)正以肉眼可見(jiàn)的速度向好發(fā)展。
四季度新增資產(chǎn)早期風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)FPD7環(huán)比下降約8%，fpd30+環(huán)比下降約9%；穩(wěn)健優(yōu)質(zhì)的新增資產(chǎn)帶動(dòng)大盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)下降，大盤(pán)資產(chǎn)入催率環(huán)比下降約4%，90+不良率環(huán)比下降3%。
這已經(jīng)是樂(lè)信關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)多個(gè)季度連續(xù)改善。過(guò)去兩年樂(lè)信堅(jiān)持風(fēng)險(xiǎn)、數(shù)據(jù)雙輪驅(qū)動(dòng)，建立了以風(fēng)險(xiǎn)為核心的統(tǒng)一經(jīng)營(yíng)框架、構(gòu)建全鏈條的量化經(jīng)營(yíng)分析體系，借助AI大模型等新技術(shù)，樂(lè)信底層能力夯實(shí)、風(fēng)險(xiǎn)管理能力提升，抵御風(fēng)險(xiǎn)周期能力增強(qiáng)。在此基礎(chǔ)上，四季度樂(lè)信進(jìn)一步打造了風(fēng)險(xiǎn)智能化測(cè)試的風(fēng)控實(shí)驗(yàn)室、構(gòu)建細(xì)分客群專(zhuān)屬數(shù)據(jù)體系和識(shí)別模型、加強(qiáng)對(duì)優(yōu)質(zhì)客群挖掘和運(yùn)營(yíng)等，夯實(shí)識(shí)別、風(fēng)控工具等底層能力。
持續(xù)改善的大盤(pán)資產(chǎn)質(zhì)量受到更多金融機(jī)構(gòu)歡迎，資金成本連續(xù)6個(gè)繼續(xù)保持下降趨勢(shì)，Q4環(huán)比三季度下降26個(gè)BP。2024年全年資金成本累計(jì)下降超200個(gè)bp。
利潤(rùn)因此大幅改善。過(guò)去四個(gè)季度24Q1、24Q2、24Q3、24Q4樂(lè)信利潤(rùn)（Non-GAAP EBIT）分別為2.82億、3.07億、4.09億、4.6億，環(huán)比增長(zhǎng)分別為9%、33.2%、12.5%，利潤(rùn)環(huán)比連續(xù)三個(gè)季度高速增長(zhǎng)，印證了樂(lè)信業(yè)績(jī)已回到確定增長(zhǎng)的快軌道上。
管理層給出2025利潤(rùn)大增指引，分紅比例將提升至25%
業(yè)績(jī)改善和趨勢(shì)確立，給了管理層充足信心。
電話(huà)會(huì)上，樂(lè)信管理層對(duì)2025年業(yè)績(jī)給出了具體指引，“對(duì)今年利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)充滿(mǎn)信心”。這意味著2025年樂(lè)信利潤(rùn)還將大幅增長(zhǎng)。
利潤(rùn)大增預(yù)期也帶動(dòng)分紅比例的提升，樂(lè)信將從2025年起，分紅比例從凈利潤(rùn)的20%提升至25%，用實(shí)際行動(dòng)回報(bào)股東。
分紅比例之外，連續(xù)多季度改善的業(yè)績(jī)，還給投資者帶來(lái)股價(jià)上漲、分紅收益增加等多重收益。
第一重收益是，股價(jià)本身上漲帶來(lái)的收益。以樂(lè)信24Q4財(cái)報(bào)發(fā)布前一日的收盤(pán)價(jià)10.53美元/ADS計(jì)算，相比較23Q4財(cái)報(bào)發(fā)布日收盤(pán)價(jià)（2.14美元/ADS），持有樂(lè)信正股一年的收益率高達(dá)392%，年度收益率遠(yuǎn)超同行和絕大多數(shù)在美上市的中概股；
第二是，利潤(rùn)大幅改善帶動(dòng)的分紅收益提升。同樣是約20%凈利潤(rùn)分紅比例下，2024下半年的分紅將按照每ADS約0.11美元金額派發(fā)，相比較上半年（約0.072美元/ADS）增長(zhǎng)了超50%。
相信如果管理層2025利潤(rùn)指引可以實(shí)現(xiàn)，加上樂(lè)信目前PE仍偏低，樂(lè)信股價(jià)上漲、分紅收益增加、分紅比例提升等多重收益還將繼續(xù)。
政策鼓勵(lì)加速行業(yè)發(fā)展
近期，鼓勵(lì)消費(fèi)金融發(fā)展、助力提振消費(fèi)的政策頻出，消費(fèi)金融行業(yè)迎來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇。
兩會(huì)期間政府工作報(bào)告將“大力提振消費(fèi)”列為年度工作任務(wù)之首，提出“實(shí)施提振消費(fèi)專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)”；國(guó)家金融監(jiān)管總局印發(fā)通知，“發(fā)展消費(fèi)金融、助力提振消費(fèi)，更好滿(mǎn)足消費(fèi)領(lǐng)域金融需求。”
如何更好滿(mǎn)足消費(fèi)者消費(fèi)金融需求？文件中從正向鼓勵(lì)和發(fā)展保障兩個(gè)方向給出了更進(jìn)一步的方向。
正向鼓勵(lì)上，文件給出“加大個(gè)人消費(fèi)貸款投放力度”定論的同時(shí)，也給出了具體的方向——“增加消費(fèi)金融供給，豐富完善金融產(chǎn)品和服務(wù)”。四季度樂(lè)信繼續(xù)加強(qiáng)分產(chǎn)品分客群矩陣化經(jīng)營(yíng)，針對(duì)職場(chǎng)新人、都市白領(lǐng)、小微小小微等客群，分別推出樂(lè)花卡、樂(lè)金卡、樂(lè)周轉(zhuǎn)等產(chǎn)品，同時(shí)分期電商通過(guò)甄品惠、工廠(chǎng)店等場(chǎng)景建設(shè)，豐富金融產(chǎn)品和服務(wù)，滿(mǎn)足消費(fèi)者金融需求。
發(fā)展保障上，政策指出“加大對(duì)擾亂市場(chǎng)秩序、侵害金融消費(fèi)者權(quán)益等行為的聯(lián)合懲處和打擊力度”，金融監(jiān)管總局更是聯(lián)合公安部開(kāi)展金融領(lǐng)域“黑灰產(chǎn)”打擊工作。黑灰產(chǎn)是金融行業(yè)的毒瘤之一，嚴(yán)重侵害了消費(fèi)者合法權(quán)益，擾亂了金融市場(chǎng)秩序和社會(huì)穩(wěn)定。樂(lè)信在監(jiān)管指導(dǎo)下，積極與司法機(jī)關(guān)緊密協(xié)同、運(yùn)用AI等先進(jìn)技術(shù)監(jiān)測(cè)線(xiàn)索、建立多維度風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，有效打擊金融黑灰產(chǎn)、保障消費(fèi)者合法權(quán)益。
相信隨著鼓勵(lì)政策逐步落地，樂(lè)信等消費(fèi)金融企業(yè)必將迎來(lái)一輪高速發(fā)展的新機(jī)遇。