光伏逆變器一梯隊首航新能來了。
2月13日，首航新能的IPO申請已獲同意批復。公司此次IPO擬募集資金12.11億元，分別用于首航儲能系統建設項目（1億元）、新能源產品研發制造項目（7.72億元）、研發中心升級項目（1.97億元）、營銷網絡建設項目（0.91億元）以及補充流動資金0.5億元。
首航新能成立于2013年，是一家專業從事新能源電力設備研發、生產、銷售及服務的高新技術企業，專注于太陽能電力的轉換、存儲與管理，為工商業用戶、家庭用戶及地面電站等提供光伏發電與儲能系統設備，核心產品涵蓋組串式光伏并網逆變器、光伏儲能逆變器、儲能電池及光伏系統配件等。
作為行業一線企業，首航新能憑借完整的產品生態，正不斷突破高技術壁壘，通過全球化打開了未來成長空間。
下一代能源：
太陽能作為可供人類利用的儲量最為豐富的清潔能源之一，隨著光伏發電與儲能技術的不斷進步，有望在應用規模、開發成本、使用效率等方面實現對傳統能源的替代。因此，世界各國均高度重視光伏產業的發展，紛紛制定政策鼓勵和支持光伏發電與儲能技術，搶占未來能源時代的戰略制高點，光伏行業在全球范圍內具有廣闊的市場前景。
根據國際能源署發布的統計數據，2010-2021年度，全球光伏發電量占清潔能源發電量的比例已從0.81%提升至13.78%，占全球總發電量的比例從0.15%提升至3.58%，而以2050年全球范圍內實現“碳中和”目標進行預測，屆時光伏發電量占全球各類能源發電總量的比例將在 35%左右。光伏能源已進入與傳統能源競爭的發展階段，且仍具備較為廣闊的增長空間。亞太地區、北美地區和歐洲地區為目前全球光伏發電的主要市場。
中國是全球最大的光伏市場，光伏產業已成為我國具有國際競爭優勢的戰略性朝陽產業。近十年來，中國光伏發電行業經歷了政策支持下的爆發式發展、產業調整、競爭加劇、穩定發展等多個階段。特別是2018年以來，國內“531新政”的實施促使行業落后產能加速出清，推動我國光伏行業進一步“提質、降本、增效”，對于推動“平價上網”的實施及產業的可持續發展發揮了重要作用。
目前，我國光伏行業在產業規模、技術水平、產業鏈體系等方面均位于世界前列，在光伏產業鏈多個環節具有一批全球領先的企業。根據中國光伏行業協會發布的統計數據，我國在多晶硅產量、組件產量、光伏新增裝機量和累計裝機量等方面均位居全球首位。
光伏逆變器是能夠將光伏組件所產生的直流電轉化為可并入電網或供負載使用的交流電的設備，是光伏發電系統的核心部件，其穩定性直接決定了發電系統整體的穩定性。作為光伏發電系統的核心設備，光伏逆變器的行業發展情況與全球光伏產業的發展趨勢一致，近年來保持較快增長。根據國際知名的電力與可再生能源研究機構Wood Mackenzie發布的統計數據，2016年以來全球光伏逆變器出貨量快速增長，從2016年的81.3GW 上升至2023年的536.0GW，年復合增長率達到30.92%。
完整的產品生態：
首航新能的成長史幾乎與全球光伏產業的發展周期同步。2013年公司成立之初，正值中國光伏行業經歷“531新政”后的調整期，首航新能選擇以技術研發為突破口，聚焦逆變器這一光伏系統的“心臟”部件。通過持續投入，公司成功研發出高效率、高可靠性的組串式逆變器，并在2016年實現規模化量產。此后，隨著全球儲能需求的爆發，首航新能迅速切入儲能賽道，推出光儲一體化解決方案，形成了“并網+儲能”雙輪驅動的產品矩陣。
首航新能的主要產品包括組串式光伏并網逆變器、光伏儲能逆變器、儲能電池及光伏系統配件等，其中光伏并網逆變器、光伏儲能逆變器和儲能電池是公司的核心產品。光伏并網逆變器是將光伏發電系統產生的電力轉換成符合電網要求的交流電后，可以直接接入公共電網，為公司報告期內最主要的產品，具有轉化效率高、性能安全可靠等特點，可滿足戶內、戶外等不同的應用環境要求，廣泛應用于住宅、工商業屋頂、地面電站等光伏發電系統。公司光伏并網逆變器具有多種規格型號的機型，功率范圍涵蓋1.1kW~350kW，能夠滿足地面電站、工商業、住宅等多場景下的使用需求。
光伏儲能逆變器是在將光伏發電系統產生的電力進行轉換的基礎上，將儲能電池和電網進行連接，通過交直流電雙向變換和對儲能電池充放電過程的控制，實現發電系統余電存儲，并在電能不足時進行釋放供電。光伏儲能逆變器可應用于電源側、電網側和用戶側，起到平滑輸出功率曲線、降低電網調度壓力、節省用電成本等作用。區別于電流單向通過的并網逆變器，儲能逆變器需要實現雙向電流變換，技術難度更大、安全性要求更高。光伏儲能逆變器為行業未來發展的重要方向之一，是公司近年來銷售規模較大的主要產品。公司基于豐富的行業經驗和對于行業發展趨勢的判斷，于2015年開始進行光伏儲能逆變器相關技術工藝的研發，為國內較早進行儲能逆變器研發和“光儲一體化”解決方案探索的企業之一。
儲能電池產品是首航新能產品譜系的有效補充和完善，也是公司未來重點發展方向之一，公司的儲能電池主要為磷酸鐵鋰電池，能夠適配多品牌光伏儲能逆變器，主要應用于戶用及小型工商業儲能。光伏發電與儲能技術的結合能夠為光伏發電系統提供一定的緩沖，起到平滑電力輸出和能量調度的作用，從而實現電力系統的穩定運行和電能的充分消納。因此，儲能技術是光伏能源實現大規模應用的關鍵性技術之一，隨著全球能源轉型加速，儲能市場需求不斷擴大。
突破高技術壁壘：
在光伏與儲能這一高技術壁壘的領域，研發是首航新能的核心競爭力。截至2024年6月30 日，公司共有技術研發人員525人，占員工總數的27.88%。2021年至2024年上半年，公司研發費用累計達7.5億元，近三年研發費用復合增長率達80.9%，研發投入占營業收入比例長期保持在5%以上，2024年上半年更提升至10.47%，顯著高于行業5%的平均水平。高強度的研發投入結出豐碩成果，截止至2025年1月底，公司已擁有28項核心技術、102項發明專利、94項實用新型專利及80項軟件著作權，技術覆蓋電力電子、半導體器件、智能算法等關鍵領域。
在功率變換技術方面，公司不斷探索功率變換拓撲和創新控制技術，結合第三代功率半導體器件的性能優勢，有效提升變流器性能指標，并通過多電平、磁集成與專利驅動時序等多技術融合，公司逆變器產品系統發電峰值效率最大效率在同行業可比公司同類型產品中處于較高水平，在行業內具有較強的競爭力。
在電網交互技術方面，公司通過對組串式逆變器并網阻抗自適應算法的研究和應用，主要逆變器產品可應對30種以上的電網電壓諧波，且能夠支持接入交流輸出短路比1.09條件下的弱電網，有功調節整站級響應速度小于60毫秒，無功支撐最快響應速度小于30毫秒，電流總諧波畸變率小于1%，能夠在保障系統并網發電功率穩定的前提下，有效提升電網的穩定性。
在故障診斷技術方面，針對光伏逆變器和儲能電池中最易發生故障的薄弱環節和工作場景，公司通過高性能數字信號處理器采集功率半導體器件、磁性元器件、自動切換繼電器等裝置的電量信息，電壓與電流采集精度分別達到 100mV和10mA，通過板載MCU完成裝置內部關鍵器件的實時監控、保護以及故障發生前后關鍵信息的記錄和故障特征提取，時間精度達到 100 微秒級，并結合關鍵器件的失效模式進行分析，關鍵器件的典型診斷覆蓋率可達90%以上。
值得一提的是，公司光伏組串I-V掃描與智能診斷性能等級認證為Level 4，系目前行業最高等級認證，直流電弧檢測及分斷性能等級認證為Level 3，其中直流電弧檢測及分斷時間滿足該項指標的最高標準。公司快速故障診斷技術可以協助工程人員快速診斷故障，逐步實現對人力的高效替代，同時可實現部分故障的預判識別。
全球化打開成長空間：
首航新能通過全球化業務打開未來成長空間。2021年至2024年上半年，境外銷售收入分別為16億元、40億元、28億元和12.2億元，占主營業務收入（同期公司營業收入分別為18.26億元、44.57億元、37.43億元和14.69億元）的比例分別為 88.01%、89.61%、75.57%和 83.19%。公司收入主要來源于境外銷售，其中歐洲地區是公司產品最主要的市場，尤其在波蘭、意大利等光伏政策支持力度較大的國家，其他核心市場還包括亞太、中東等地區。
首航新能通過本地化服務團隊與優質經銷商網絡，快速搶占市場份額。根據國際知名的電力與可再生能源研究機構Wood Mackenzie發布的統計數據，2022年度首航新能光伏逆變器出貨量（MW）位列全球第十位，市場占有率約為3%。
從品牌知名度來看，根據產業知名媒體世紀新能源網、PVTIME和光伏品牌實驗室Photovoltaic Brand Lab（PVBL）發布的“PVBL2020年度全球光伏逆變器品牌20強排名”，公司排名2020年度光伏逆變器品牌第十二名；2020年度、2021年度、2022年度、2023年度和2024年度，公司更是獲得德國權威研究機構EuPD Research 頒發的印度、波蘭、巴西、澳大利亞“頂級光伏品牌”獎，具有較高的品牌知名度與美譽度。
值得一提的是，歐洲、北美、澳洲等海外市場光伏發電起步較早，目前區域內各國家或地區已形成了較為成熟的經銷商體系，首航新能在海外市場的主要客戶均為當地知名的大型光伏系統產品供應商和經銷商。
首航新能能入局全球依靠的是全球化營銷及服務體系。公司目前已，構建全球化的服務體系，提供專業高效的服務與解決方案。公司已在德國、澳大利亞、波蘭、韓國等國家設立子公司，開展本地化服務，實現當地客戶需求的快速響應。公司建立了全球服務團隊與客戶關系管理系統，形成了線上、線下緊密協同的服務體系，向客戶提供包括前端本地（本國）售后服務、中端大區（洲際）技術服務、后端總部技術支持的三級服務支持體系，保障全球客戶的問題能夠得到有效解決。通過客戶關系管理系統，公司可實現國內24小時、全球48小時的快速響應服務，并從服務時效、問題關閉率、客戶滿意度等多方面進行持續管控。
在光伏發電成本下降和全球清潔能源快速發展等有利因素的推動下，全球光伏市場也呈快速增長趨勢。首航新能通過全球化戰略布局，在歐洲、亞太、南美、中東及非洲等多個地區積累了眾多優質客戶資源，近年來公司外銷收入占比較高。全球化的業務布局有效提高了公司把握市場熱點機會的能力，同時增強了公司對于局部市場波動的抗風險能力，有助于公司實現長期可持續發展。
業績不斷的提升帶來客戶結構的優化。首航新能前五大客戶銷售額占比從2021年的60%降至2024年上半年的51.72%，客戶集中度風險顯著降低。與此同時，公司與天合光能、創維光伏等頭部企業達成戰略合作，并在歐洲市場成功進入CORAB、EnergyNAT等頂級分銷體系，品牌溢價能力持續增強。
盈利能力體現了首航新能的行業競爭力。公司通過自建電芯PACK產線、與寧德時代等供應商簽訂長單協議等形式，降低儲能電池成本，儲能電池毛利率由2021年的21.24%攀升至2024年上半年的28.39%；在半導體器件領域也已啟動國產替代計劃，2023年國內采購占比也不斷提升。這種“關鍵部件自主+戰略合作保障”的模式，有效平滑了原材料價格波動風險。2019-2023年，公司毛利率始終保持在30%以上，2024年上半年回升至34.87%，顯著高于行業28%的平均水平。
首航新能現金流管理能力突出。截至2024年6月末，公司資產負債率已降至47.14%，貨幣資金及交易性金融資產達12.7億元。
在全球碳中和目標與能源安全戰略的雙重驅動下，首航新能以技術創新為矛、以穩健經營為盾，正從“中國制造”向“全球智造”跨越。面對未來，公司將繼續深耕電力電子核心技術，拓展“光伏+儲能+數字化”的能源生態邊界，為全球客戶提供更高效、更智能、更可持續的清潔能源解決方案。