界面新聞記者 | 劉婷

本周，美聯儲、日本銀行、英格蘭銀行等全球多家央行將舉行議息會議。分析師認為，在特朗普政策不確定的陰云下，謹慎、觀望將成為貨幣政策的主流。

2月下旬以來，美國總統唐納德·特朗普不斷引發貿易戰，點燃市場避險情緒，美股遭到集中拋售。本周的超級央行周是投資者最關注的事件，美聯儲對利率路徑的指引將成為市場情緒的關鍵驅動因素。如果美聯儲釋放寬松的政策信號，可能會為美股反彈提供機會；而如果美聯儲官員們選擇保持目前的觀望態度，投資者可能會感到失望。

北京時間周四凌晨2點，美聯儲將公布利率決議，分析人士普遍預計美聯儲將按兵不動，關注重點在于其對年內降息次數和幅度的指引。

東吳證券分析師蘆哲在研報中表示，需要重點關注兩方面，一是會后發布的利率“點陣圖”指向的年內降息預期、以及分歧有多大；二是美聯儲對未來失業率、通脹率的風險評估是否有所變化。

“綜合近期美聯儲官員對于美國經濟和降息預期的發言，預期3月會議聲明和經濟預測對于通脹和降息前景的表態仍偏謹慎，關注發布會上鮑威爾對特朗普關稅政策對通脹上行風險的評估、近期金融市場震蕩的回應。此外，美聯儲或在3月會議上宣布暫緩或暫停縮減資產購買的步伐。”蘆哲表示。

在本次議息會議前的最后一次公開講話中，美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾再次強調耐心等待。“我們無需倉促行動，將耐心等待更明確的信息。”他說。

摩根士丹利預計，鮑威爾會對經濟增長和去通脹進程持謹慎樂觀的態度，但也會強調美聯儲有耐心、不會急著行動。摩根士丹利認為，未來貨幣政策的走向將取決于特朗普政府尚未做出的政策選擇及其累積效應，因此美聯儲不會倉促采取行動。

巴克萊銀行在周一的研報中表示，在政策不確定性、關稅和通脹預期不斷上升的背景下，美聯儲本周將按兵不動。不過，美聯儲可能會在經濟展望報告中上調通脹和失業率的預期，同時下調經濟增長的預期。

特朗普不斷升級關稅政策，導致美國經濟前景預期惡化。在關稅推高通脹擔憂的背景下，美國消費者信心跌至兩年來的最低點。雖然上周發布的2月份消費者價格指數（CPI）增速低于預期，政策寬松的理由略有增強，但仍未緩解市場對于通脹的擔憂。

分析人士預計，年內美聯儲可能降息兩次，美股大跌對金融穩定性的負面沖擊或使得美聯儲前置降息。

彭博社調查顯示，目前經濟學家預計美聯儲將從9月開始降息，年內可能降息兩次。巴克萊銀行預計，美聯儲將在今年6月和9月分別降息1次，每次25個基點。

蘆哲表示，當前美聯儲對通脹上行風險的重視大于對增長前景的關注，后續或存在糾偏。他傾向于認為，上半年通脹和增長預期的走弱、美股大跌對金融穩定性的負面沖擊將使得美聯儲有機會前置降息。

去年9月，美聯儲正式開啟寬松周期，通過三次連續降息，累計調低利率1個百分點。今年1月，由于勞動力市場強勁和通脹率居高不下，美聯儲暫停了降息步伐。

和美聯儲一樣，在當前復雜的經濟環境下，本周其他主要央行預計也將持觀望基調。

日本央行將于周三上午公布利率決議，市場普遍預期日本央行將維持其政策利率在0.5%不變。在全球貿易不確定性上升的背景下，日本央行可能會對加息對經濟的影響表示擔憂。

上周，日本央行行長植田和男在國會講話時表示，預計日本實際工資和消費在未來將逐步改善，但是他“非常擔心”海外經濟和價格的不確定性。

其他主要發達國家方面，英國、瑞士、瑞典央行預計也將維持利率不變。新興市場方面，南非、俄羅斯等多家央行預計將按兵不動。