界面新聞記者｜馬悅然
又一光伏龍頭企業選擇港股上市。
近日，江蘇中潤光能科技股份有限公司(下稱中潤光能)向港交所主板提交上市申請，欲重啟IPO。中信建投國際和中信證券為其聯席保薦人。
2023年，中潤光能曾尋求在A股創業板上市。但去年6月28日，因保薦人撤回上市申請，該公司IPO終止。
時隔近9個月，中潤光能選擇目前火熱的港交所，再次沖刺資本市場。
招股書(申請版本)顯示，中潤光能成立于2011年，是專業化光伏電池制造商，同時可以提供組件。
根據弗若斯特沙利文的資料，該公司在全球光伏電池制造商中排名第二，市場占有率14.6%。若按光伏電池對外出貨量計，2024年中潤光能在全球專業光伏電池制造商中排名第一，市場占有率18.3%，客戶包括全球十大光伏組件制造商中的九家。
今年2月，行業資訊媒體InfoLink Consulting發布的全年電池片出貨排名也顯示，中潤光能相較于2023年上升一位，來到第二的位置，第一是硅料、電池老大通威股份(600438.SH)。
此次港股上市，中潤光能計劃募資建造美國北卡羅來納州高效光伏電池片生產基地。招股書暫未披露募資額。
近年來，出海成為光伏中企的“必選項”。中潤光能的招股書也顯示，該公司現階段將出海視作重要戰略目標。
中潤光能表示，美國生產基地的建設將分兩期進行，目前已開始一期的籌備工作，預計將于2026年竣工。該公司將于二期竣工后啟動二期，視乎市場狀況、競爭格局、監管審批、公司商業策略及一期運作情況等多項因素而定。
界面新聞注意到，中潤光能港股資金用途和當初的A股IPO募資項目完全不同。
在先前的A股IPO招股書中，中潤光能原計劃募資23億元，其中20億元投入年產8 GW高效光伏電池項目（二期），3億元補充流動資金。此處的二期項目主體為中潤滁州，產品為TOPCon 電池。
“美國生產基地的設立有利于我們應對復雜的國際貿易格局，降低與光伏產業貿易壁壘相關的風險。”中潤光能稱，在對美國生產基地進行選址時考慮了多項因素，如市場需求和增長潛力、美國市場光伏電池片供需缺口及美國生產基地租賃廠房兼容性，以及當地政府的監管和政策支持。
根據弗若斯特沙利文的資料，美國太陽能發電累計裝機容量預計將由截至2024年12月31日的170.3 GW，增至截至2029年12月31日的386.7 GW，年復合增長率為17.8%。
同期，美國光伏電池片出貨量預計將由0.9 GW，增至28 GW，年復合增長率為97.2%；美國光伏組件出貨量預計將由0.8 GW增至35.9 GW，年復合增長率為113.5%。
中潤光能目前在國內及老撾等海外設有生產基地。除中國外，其產品銷售地包括美國、歐洲、中東、東南亞及南亞等地區。此外，其在德國法蘭克福、美國加州、中國蘇州等地區設有運營服務中心。
2022-2024年，中潤光能光伏電池片銷量分別為13.2 GW、34.9 GW及34.5 GW。
去年，中潤光能營收約113.2億元，虧損13.63億元，同比轉虧。造成業績虧損的原因，主要是行業面臨的共性問題，即產品價格下滑。
中潤光能將其光伏電池片的平均售價下降，主要歸因于光伏行業整體供應過多，導致同期光伏電池片行業競爭激烈、硅片價格下跌，以及生產工藝的進步導致非硅成本降低。
2023年，中潤光能的單晶電池片平均售價0.6419元/W，去年價格腰斬，降至0.3206元/W。
中潤光能在招股書中給出了不同產品的詳細營收情況。2024年，占其營收八成以上的仍是單晶電池片業務，其中N型電池片占比48.1%，超過P型占比約15個百分點。
中潤光能對于組件的重視程度在去年明顯提高，這部分營收比重從2022年、2023年的個位數，升至去年18.7%。
2022年-2024年，中潤光能光伏組件的銷量分別為0.9 GW、1.4 GW及2.9 GW。同期，其光伏組件的平均售價分別為1.0495元/W、1.3021元/W及0.7318元/W。
截至2024年12月31日，中潤光能N型電池片的有效產能約為40 GW，正處于產線改造的N型電池片的產能約為12 GW。前述產線改造完成后，該公司N型電池片的總產能預計約為50 GW。同期，其光伏組件的有效產能約為8 GW。
招股書中披露的財務數據顯示，中潤光能近年來流動負債大增，尤其是2023年，同比增長近800%至27.58億元。該公司解釋稱，因業務規模擴大令應付票據、貿易及其他應付款項增加，同時，銀行及其他借款增加。
截至去年末，這一數值再次增長至27.74億元，資產負債比率達到83.7%。
今年一季度，中潤光能在償還了部分債務及應付款項，并在存貨增加的情況下，流動負債降至22.2億元。
中潤光能提及，未來無法保證將能夠實現或維持盈利。鑒于2024年的虧損狀況，以及鑒于光伏行業面臨的週期性風險和產能過剩問題，公司可能不時會繼續蒙受毛損，無法保證將恢復毛利狀況。
去年，幾乎與中潤光能在同一時期終止A股IPO的潤陽股份，近日也透露將重啟上市計劃。潤陽股份在收到捷佳偉創(300724.SZ)、奧特維(688516.SH)的增資后，將在鹽城國資控股的江蘇悅達集團支持下，再度沖刺資本市場。