文｜野馬財經 劉俊群

編輯丨劉欽文

萬億“寧王”又雙叒掏出了254億元給股東發紅包！

3月14日晚間，“鋰電龍頭企業”寧德時代新能源科技股份有限公司（下稱“寧德時代”）發布2024年年報，交出了一份亮眼的成績單。2024年，公司實現營收3620.13億元，同比下降9.7%；但凈利潤達507.45億元，同比增長15.01%。

與此同時，寧德時代(300750.SZ)董事會還公布了一項豪氣分紅計劃：2024年的利潤分配方案中，寧德時代大手筆分紅253.72億元，占凈利潤約50%。此前，2023年，寧德時代年度分紅220.6億元，創下A股民營企業年度分紅的紀錄，這次再次刷新紀錄。

一邊是大額分紅，另一邊寧德時代也在港股大手筆融資。

近日，寧德時代向港交所遞交《招股書》，布局“A+H”。據《財經》雜志報道稱，公司目標融資至少50億美元（約365億元人民幣）。如果成功，這將成為2021年以來香港最大規模的IPO。其募集資金將主要投向海外產能擴張、國際市場拓展及境外營運資金。

從分紅派息到赴港上市，寧德時代一邊回饋股東，一邊強化自身的國際競爭力。面對這場254億的“分紅盛宴”，誰會是最大贏家呢？

截至3月17日收盤，寧德時代股價報收于256元/股，總市值為1.13萬億元。

連續兩年“A股分紅王”，合計分紅474億元

寧德時代的2024年利潤分配方案再次展現了其“大方”本色，計劃分紅達253.72億元。

根據年報可知，寧德時代計劃拿出2024年度歸母凈利潤的50%（253.72億元）用于年度現金分紅及特別現金分紅。其中，20%（101.49億元）用于年度現金分紅，而30%（152.23億元）則作為特別現金分紅發放。

需要說明的是，年度現金分紅是公司每年按常規分配利潤，讓股東定期從盈利中獲現金。而特別現金分紅，并非每年都有，是公司因特殊情況進行的額外分紅。

由于公司在2025年1月已提前派發54億元特別分紅，因此這次待分配的年度現金分紅及特別現金分紅總額為199.7億元。全年分紅總額合計約為253.72億元。

具體分配方式上，寧德時代計劃以43.87億股的可參與分配股本為基礎，每10股派發現金紅利45.53元（含稅）。

回顧2023年，寧德時代分紅方案同樣是大手筆。當年，公司歸母凈利潤約達441.21億元，在此基礎上，寧德時代不僅進行了年度現金分紅，還實施了特別現金分紅，分紅比例高達2023年度歸母凈利潤的50%，合計派發約221億元，并已于2024年4月實施完畢。這一數字也在2023年創造了A股民營企業年度分紅的新高。

如果2024年分紅預案順利實施，那么寧德時代的年度現金分紅總額將連續兩年超過220億元，2024年再次刷新此前的分紅記錄。公司兩年的分紅金額約474.72億元。

不過，2023年的分紅也給公司的現金流帶來了不小的影響，導致公司籌資現金流凈額首次轉負。

寧德時代2024年籌資活動產生的現金流量凈額為-145.24億元，公司解釋稱，主要是由于現金分紅金額增加及減少銀行融資。相比之下，2023年公司籌資活動產生的現金流量凈額尚有14.72億元。

盡管籌資現金流受影響，寧德時代期末現金及現金等價物卻表現亮眼。2024年，公司期末現金及現金等價物仍為2701.6億元。這意味著，即便是“豪爽”分紅，寧德時代依然能確保自身資金鏈的安全。

曾毓群2年分60億元，兩位聯創、前江蘇富豪分羹

豪氣分紅背后，能分享這場財富盛宴的都有誰呢？

從股權結構看，據2024年報可知，寧德時代董事長曾毓群旗下的廈門瑞庭投資有限公司，是寧德時代的最大股東，持股23.27%。緊隨其后的是香港中央結算有限公司，持股12.3%，而自然人黃世霖則持股10.58%。此外，寧波聯合創新新能源投資管理合伙企業持股6.45%，自然人李平持股4.58%。

一些知名機構投資者，如工商銀行旗下基金、本田技研工業（中國）等，也在股東名單之中，持股均在2%以內。

根據天眼查股權穿透可知，曾毓群的最終受益股份為12.8％；以此計算，在2024年分紅方案中（253.72億元），曾毓群將分紅約32.48億元。

來源：天眼查

曾毓群目前任寧德時代董事長兼總經理，出生于1968年，1989年畢業于上海交通大學，后陸續取得華南理工大學碩士、中科院物理研究所博士。2011年創立寧德時代。

他曾在2021年以345億美元（約2518.5億元人民幣）身家登上“福布斯富豪榜”，超過李嘉誠，成為“香港首富”。但到了2024年，他的財富縮水至1650億元，在《胡潤中國富豪榜》中排名第8。

排名第二的香港中央結算有限公司按持股比例計算，可獲31.21億元。不過，香港中央結算有限公司的持股屬于陸股通機制下的特殊安排，本質上是為境外投資者代持。因此，其背后的股東實際上是通過該渠道買入A股的國際機構投資者和香港本地投資者，而不是單一的某個股東。

持股比例排名第三的黃世霖，個人分紅金額僅次于曾毓群。按最終受益股份10.58%計算，可分得26.84億元。作為“寧王”背后的男人，黃世霖不僅是寧德時代的聯合創始人，還是曾毓群的“老搭檔”。

據“華夏能源網”報道稱，黃世霖生于1967年，比曾毓群年長一歲，兩人是福建寧德一中的同班同學，早在學生時代就相識。

2011年，兩人共同押注動力電池行業，聯手創立了寧德時代。2012年后，黃世霖出任寧德時代總經理、副董事長。事實證明，這個決定極其正確——短短十幾年，公司已然成為全球動力電池的霸主。

而被業內稱為寧德時代“二當家”的黃世霖，也借此躋身億萬富翁行列。2021年，他登上《福布斯全球富豪榜》，以129億美元（約合873億元人民幣）的身家位列第166位。

不過，2022年，黃世霖選擇離職“退居幕后”，但這并不意味著他與寧德時代徹底切割。據《第一財經》報道，他實際上轉戰公司新的光儲充檢業務。他在福建時代星云科技有限公司擔任董事長，該公司正是寧德時代在2019年與星云股份合資成立的企業，專攻光儲充檢業務。

另一位重要股東李平，同樣是寧德時代聯合創始人之一。2017年起，他擔任副董事長，曾與曾毓群同為公司共同實際控制人。到2025年2月8日，寧德時代公告稱，兩人已解除一致行動人關系，自此，曾毓群成為寧德時代唯一實際控制人。以最終受益股份4.58%計算，李平分得11.62億元。

據《2023·胡潤百富榜》，李平的身家高達500億元，穩居中國富豪榜第79位。

據2024年年報顯示，曾毓群、李平的年薪分別為574.3萬元和53.8萬元，較上一年曾毓群減少了66.35萬元，而李平則增加了21.4萬元。

此外，關于寧德時代的第四大股東寧波聯合創新新能源投資管理合伙企業（下稱“寧波聯合”），穿透其股權后發現，其實際控制人為A股上市公司天華新能（300390.SZ）的董事長裴振華。在寧德時代這場總額高達253.72億元的資本盛宴中，裴振華最終持有5.16%的股份，收益13.09億元。

而裴振華與寧德時代的淵源還得從2015年說起，當年，裴振華旗下的寧波聯創以8900萬元的價格收購寧德時代15%的股權。彼時，天華新能（2023年更名前為“天華超凈”）主營防塵服業務。之后，裴振華與寧德時代曾攜手成立天宜鋰業，后又將其并入上市公司天華新能。

2023年，天華新能實現營收104.7億元，凈利潤為21.2億元。搭上“寧王”的快船后，2023年，裴振華以605.8億元的總財富登上《新財富500富人榜單》，成功登頂“江蘇首富”。

據wind數據可知，自上市以來，寧德時代已經進行8次現金分紅，總金額達565.37億元，主要集中在2022年、2023年和2024年。2022年分紅77.48億元，2023年翻倍至220.6億元，2024年飆升至253.72億元。

計算可知，2023年和2024年，曾毓群累計獲得分紅約60.72億元。在這場財富狂潮中，寧德時代不僅讓創始人賺得盆滿缽滿，也讓眾多股東分得一杯羹。

“豪擲千金”分紅背后意欲何為？

對于寧德時代連續兩年分紅，將歸母凈利潤的50%回饋股東，知名經濟學家宋清輝表示，這種高額分紅在行業內是非常高的分紅水平，或意味著公司進入了一個相對成熟的階段。

他表示，這不僅展現了公司強勁的盈利能力和充裕的現金流，也透露出其對股東回報的高度重視。同時，這或許也是公司對未來增長預期和投資策略調整的體現。

從財務數據來看，2024年，盡管寧德時代的營收同比下降9.7%，但毛利率和凈利率反而提升至24.4%和14.9%。而營收下滑的原因之一也是鋰價下跌。2024年，寧德時代的鋰電池銷量達475GWh，同比增長21.8%，但電池級碳酸鋰價格從每噸17萬元跌至7.2萬元，降幅高達57.6%，導致電芯成本從每度電650元下降至350元，減少46%。

盡管營收承壓，但寧德時代仍然穩居全球動力電池市場龍頭地位。根據韓國研究機構SNEResearch數據顯示，2017年至2024年，公司已連續8年全球動力電池裝機量排名第一。

此次寧德時代的大手筆分紅，也并不只是“回饋股東”。

深圳北山常成基金投研院執行院長王兆江認為，寧德時代連續兩年大手筆分紅，背后有三大核心考量。第一，公司希望通過高額分紅吸引投資者持續配置其股票。在電動汽車行業加速發展的背景下，寧德時代必須牢牢把握產業趨勢，確保在激烈的市場競爭中保持領先地位。

另外，他還提到，第二則是為赴港上市釋放積極信號，借此贏得國際投資者的信任與支持。第三，公司正在深化產業布局，特別是在換電站等新業態的推進上，高額分紅相當于“讓利”策略，以爭取更廣泛的行業合作與政策支持，加速新業務落地。

宋清輝則進一步表示，IPO前進行高額分紅，有助于提升公司在投資者心中的吸引力，并成為IPO定價的重要參考，可能帶來更高的發行估值。此外，高分紅策略可以增加上市的亮點，吸引更多投資者參與，提高IPO的成功率和認購倍數，尤其是在當前市場環境下，穩定回報更具吸引力。

不過，他也提醒道，過高的分紅比例可能會讓一些投資者擔心公司是否犧牲了未來的增長潛力，將過多的利潤用于分紅而不是投資。因此，公司需要在分紅和未來發展之間找到平衡點。

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