文 | 獨角金融 謝美浴

編輯 | 付影

在公募圈，執掌百億資金的明星基金經理，他們的動向備受關注。

近日，招商基金管理有限公司（以下簡稱“招商基金”）明星基金經理、首席固定收益投資官馬龍，卸任了招商添瑞1年定開債A和招商添裕純債A基金的管理職務，離任原因均為“另有任用”。

值得注意的是，Wind數據顯示，近半年來馬龍已經卸任招商基金7只產品。對此，招商基金方面表示，“馬龍主要是卸任一些小的產品，給年輕人機會。”

而近一年，招商基金人員流動性顯著，有6名基金經理離任，離任人數在行業中排名第7；同時新聘了24位基金經理，新聘人數在行業中位列第一。招商基金接下來的業務棋盤將如何布局，值得關注。

01 馬龍半年卸任7只產品，管理規模縮水570億

公開資料顯示，馬龍自2009年開始在公募基金從事研究員工作，2012年11月加入招商基金，自2014年3月27日起擔任基金經理，現任招商基金首席固定收益投資官。

馬龍管理的基金券種配置均衡，主要管理中長期純債基金和混合債券型基金，擅長信用債投資。憑借卓越的投資能力和穩健的管理風格，馬龍榮獲多項行業殊榮，包括金牛獎、金基金獎、明星基金獎以及晨星獎，是固收投資領域的“大滿貫得主”。

2月28日，馬龍一次性卸下兩只產品。

Wind數據顯示，此次馬龍卸任的招商添裕純債A，規模59.08億元，馬龍自2022年8月17日開始管理，任職總回報率7.46%，年化回報率2.88%

馬龍卸任后，招商添裕純債A由王梓林單獨管理。資料顯示，王梓林于2018年7月加入招商基金，擔任固定收益投資部研究員，從事債券研究分析工作，目前在管產品7只，合計規模402.51億元。

另一只產品為招商添瑞1年定開債A，規模為89.3億元，馬龍自2022年7月19日開始管理，任職總回報率9.08%，年化回報率3.38%。馬龍卸任后，該產品由歐陽倩蓉單獨管理。

資料顯示，歐陽倩蓉2017年加入招商基金固定收益投資部，從事信用研究工作，目前在任管理基金數6只，在管規模153.23億元。

值得關注的是，2024年8月至2025年2月期間，馬龍管理規模呈現系統性收縮，幾乎每個月都在卸任產品，節奏穩定且持續，半年已密集卸任7只產品，其中包括兩只百億級旗艦產品。

具體來看，2024年9月21日，馬龍卸任了招商招祥純債A，任職回報17.95%，年化回報4.55%，回報排名155/1735，目前規模為105.92億元；2024年12月31日，馬龍卸任招商添安1年定開，任職回報10.24%，年化回報3.5%，回報排名1084/2003，目前規模145.52億元。

此外，2024年8月21日，馬龍卸任了招商安悅1年持有A管理職務，任職回報5.4%，年化回報3.2%，該產品目前規模1.23億元；同年10月18日，卸任招商添利兩年定期開放，任職回報56.29%，年化回報7.62%，該產品目前規模5.68億元；2025年1月3日卸任招商添福1年定開，任職回報11.31%，年化回報3.47%，該產品目前規模75.31億元。

圖源：Wind數據

中國金融智庫特邀研究員余豐慧認為，“馬龍卸任多只基金的管理職務，可能是個人職業規劃調整，追求其他發展機會或面臨健康等個人問題；也有可能是公司內部策略調整的一部分，比如優化基金經理資源配置，或者為了培養新的投資人才。”

“對于招商基金而言，短期內可能會對相關產品的表現產生一定影響，尤其是投資者信心方面。但長期來看，如果能夠順利過渡并有效配置新的人才資源，影響將被最小化。”余豐慧表示。

目前，馬龍在管產品僅剩兩只，分別為招商產業A和招商安心收益C，兩只產品成立時間分別為2008年、2012年，馬龍分別于2014年和2015年開始管理，累計收益率分別為68.17%、90.46%，年化收益率5.37%、6.06%，業績在同類基金中表現突出。

其中，招商產業A規模為207.66億元，是馬龍管理產品中規模最大的一只。

2024年7月18日，馬龍管理的9只債券型基金披露2024年基金二季報時，其管理資產規模達到876.18億元，如今已降至304.99億元，縮水570億元。

02 近一年新聘24位基金經理， 招商基金未來如何發力？

除了馬龍的密集卸任，Wind數據顯示，近一年來，招商基金已有6位基金經理離任，離職數量在202家基金公司中并列第七，而行業平均數據為2位。

離職的基金經理中，包括知名基金經理賈成東，他2015年加入招商基金，2016年開始管理產品，2024年6月卸任基金經理前擔任招商基金投資管理四部專業總監。

招商優質成長、招商行業精選兩只基金是賈成東過往職業生涯的代表作，任職期回報分別達到192.09%、140.27%，年化回報率分別為15.45%、13.41%，躋身同類基金前十名。

此外，目前招商基金共有93位基金經理，近一年新聘了24位，排行第一，行業平均數為3位。

圖源：Wind數據

中國礦業大學（北京）管理學院碩士生企業導師支培元認為，人員流動性對基金公司影響利弊兼具，“積極方面，新血液的流入能帶來新的投資理念和方法，促進公司創新；消極方面，頻繁變動可能會打亂投研團隊節奏，影響產品業績穩定性。”

招商基金成立于2002年12月，招商銀行（600036.SH）為公司大股東，持股比例為55%，招商證券（600999.SH）持股45%。

據Wind數據顯示，招商基金2019年產品有148只，管理規模3788.49億元，2024年達到310只產品，管理規模8840.41億元，產品數量和規模均已翻倍。招商基金表示，規模增長跟市場息息相關。

截至3月10日，招商基金的管理規模為8787.78億元，在業內排到第11位。其中，債券型基金規模達到了3641.28億元，拉長時間線來看，該業務是公司規模增長的頂梁柱；但同比2024年3月10日，招商債券型基金規模縮水了317.98億元，同比下滑8.03%。

混合型基金目前規模548.94億元，同比下滑22.63%；股票型基金則由2024年同期的1170.8億元增至1290.22億元，同比增長10.2%。

圖源：Wind數據

而從業績表現上看，招商基金目前在管產品316只，其中68只基金從成立到現在處于虧損狀態，其中27只虧損幅度超過30%，絕大部分為權益類產品。

值得關注的是，招商基金的當家產品——招商中證白酒指數基金，2024年四季度虧損67.99億元。2024年上半年，招商中證白酒指數虧損了75.6億元，到2024年第三季度有所好轉，實現盈利68.8億元。但全年來看，該基金的虧損仍超過70億元。

招商中證白酒指數基金成立于2015年5月27日，成立時規模僅為5.3億元。在白酒上行周期帶動下，2016年、2017年，該基金取得15.25% 、74.92%的收益率，規模亦水漲船高，2019年已經達到了109.43億元，在市場最火熱的2020年和2021年更是增長到485.26億元和776.25億元。

但隨著白酒股低迷，招商中證白酒指數基金出現大幅虧損。

據Wind數據統計，截至2024年末招商基金前十大重倉股中，8只股票均為白酒股，分別是貴州茅臺、五糧液、山西汾酒、瀘州老窖、洋河股份、今世緣、古井貢酒、口子窖。其中，持有貴州茅臺的基金有21只，持有五糧液的基金基金有15只，持有山西汾酒的基金有6只。

對此，金樂函數分析師廖鶴凱指出，“指數基金是相對被動的，只能建議不斷優化產品結構，降低對單一白酒板塊指數基金的依賴，加強市場策略切換的有效性，及時應對市場格局和行業格局的變化。”

余豐慧也建議，“首先可以考慮適當調整投資組合，分散風險；其次，加強研究力量，提高市場分析和預測的準確性；最后增強與投資者的溝通，透明化投資決策過程，增強投資者信心，這對于恢復和提升公司的整體表現至關重要。”

你認為馬龍為何密集卸任，這對招商基金有什么影響？歡迎評論區留言討論。