界面新聞記者 | 李科文
界面新聞編輯 | 謝欣
3月13日晚間，白云山發布2024年年報。年報顯示，2024年，白云山實現營收749.93億元，同比下降0.69%，實現凈利潤28.357億元，同比下降30.09%，實現扣非凈利潤23.56億元，同比下降35.18%。
從季度來看，白云山2024年第四季度單季度出現10年來首次虧損。據年報，2024年四季度，白云山實現凈利潤-3.24億，同比下降222.35%，實現扣非凈利潤-4.99億，同比下降353.63%。
2024年，白云山發生人事動蕩。掌舵白云山近11年的李楚源被查。2024年7月22日，白云山公告，公司董事長李楚源因個人原因辭去董事長、執行董事及戰略發展與投資委員會主任職務，辭職后不再擔任任何職務。
一個多月后，廣東省紀委監委發布消息證實，廣州醫藥集團有限公司原黨委書記、董事長李楚源涉嫌嚴重違紀違法，目前正接受廣東省紀委監委紀律審查和監察調查。
2013年至2024年，這李楚源任職的近11年間，白云山的營收從最初的176.08億增至755.15億，凈利潤從7.29億增至40.56億。
白云山的主營業務分為大南藥、大健康、大商業和其他。
雖然大商業板塊貢獻了營收的大頭，但真正支撐白云山利潤的是大南藥和大健康。但這兩大板塊在2024年出現失利
據年報，2024年，大南藥貢獻營收97.56億元，同比下降10.4%；大健康貢獻營收97.05億元，同比下降12.7%。
再具體來看，大南藥板塊中無論是中成藥，還是化學藥銷售情況都出現下滑。
白云山主要中成藥產品包括消渴丸、小柴胡顆粒、滋腎育胎丸等。
其中，“銷售擔當”消渴丸在2024年銷售情況不佳。據年報，2024年，消渴丸實現營收4.01億元，同比下降23.45%。
化學藥營收下滑最為明顯。白云山的化藥主要是抗生素仿制藥。受國家限抗政策升級、替代品競爭等市場因素影響，白云山抗生素需求減少，產銷量下降，營業收入、營業成本同比下降。其中下滑最嚴重的是阿莫西林系列。據年報，2024年，白云山阿莫西林系列實現營收1.79億元，同比下降36.65%。
化藥板塊或仍未完全走出在2022年遭到國家醫保局通報批評的影響。在通報前，白云山超百個藥品就已在多省被撤網禁止采購。
2022年年中，國家醫保局通報白云山下屬子公司廣州白云山天心制藥股份有限公司、廣州白云山醫藥集團股份有限公司白云山制藥總廠、廣州白云山敬修堂藥業股份有限公司等3家企業為規避“兩票制”政策和監管，與下游50多家藥品代理商相互串通，對注射用頭孢硫脒等87種藥品采取用虛高價格采購原料藥的方式套現，并向下游藥品代理商轉移資金，作出藥品虛高定價、套取資金的行為。
化藥板塊業績下滑嚴重的原因還在于男科用藥金戈（枸櫞酸西地那非片）的銷量較去年出現了兩位數的下滑。據年報，2024年，金戈實現營收10.34億元，同比下降19.81%。
除大南藥外，白云山的另一大營收支撐便是支撐大健康板塊的王老吉。王老吉的業績下滑更為明顯。
據年報，2024年，大健康貢獻營收97.05億元，同比下降12.7%。其中，王老吉大健康公司實現營收87.64億元，同比下降12.48%，主營業務利潤37.41億元，同比下降15.62%，凈利潤11.04億元，同比下降24.35%。
這款曾經風靡全國的飲料消費者不買單了。事實上，2019年至2020年王老吉的業績已呈連續下滑趨勢，營收從102.97億元降至68.62億元，凈利潤從13.80億元降至11.95億元。
白云山也意識到曾經的爆款慣性不再有效，正在努力挽回下滑趨勢。
在大南藥板塊，除去金戈，白云山還在男科用藥領域布局了鹽酸達泊西汀（商品名：鐵馬）。鹽酸達泊西汀是一種治療早泄的藥物，于2010年獲得中國批準上市。白云山2023年3月正式推出該藥物。
界面新聞曾了解到，白云山內部對鹽酸達泊西汀很重視，希望能復制“金戈奇跡”，打算借助金戈的成功經驗打造男科用藥金戈鐵馬“雙子星”組合。
但相較于枸櫞酸西地那非片，鹽酸達泊西汀的整體市場規模并不大。據米內網數據，該產品的競爭企業（原研+國產）已超過30家。但2023年在中國三大終端六大市場，鹽酸達泊西汀片的銷售額才13億元。
白云山并未公開鹽酸達泊西汀的具體銷售。因此，白云山能否將鐵馬打造成為第二個超級大單品與金戈組成“雙子星”有待市場驗證。
在大健康板塊，白云山正努力讓王老吉擺脫“只有涼茶”的刻板印象，通過多元化產品布局和精準市場營銷拓展新消費群體。近年來，王老吉不斷推出新品，涵蓋刺檸吉系列、荔小吉系列、椰柔椰汁、潤喉糖、龜苓膏等，希望突破傳統涼茶市場的局限，吸引更廣泛的消費者。
王老吉在營銷策略上更加注重節日消費場景，特別是春節等重要節點，深耕紅罐王老吉、綠盒王老吉的禮品市場。界面新聞曾獲悉，春節檔（1月至2月）是公司主要的銷量貢獻時間段。例如，2025年，王老吉1月提貨量和實際動銷都有雙位數增長。
此外，王老吉還將目標瞄向海外。界面新聞曾報道，王老吉想把涼茶賣給中東“土豪”，其中還特別沒有突出涼茶標簽，而是強調為天然植物飲料。