文｜職場動物

今年1月，我們獨家報道了斗魚大裁員、賽事負責人離開的情況，之后，不少斗魚的小伙伴前來透露了關(guān)于這家公司更多的細節(jié)。

有知情人士稱，斗魚正在積極地尋求并購，并且正在和市場上可能的買家協(xié)商。去年，斗魚曾被兩次曝出或?qū)⒑突⒀篮喜ⅲm然斗魚方面均給予否認，并稱和虎牙“只是正常的合作關(guān)系”。但仍有知情人士稱，斗魚此前尋找的目標正是虎牙，甚至斗魚內(nèi)部一些管理者曾告知下屬，可能要做好“被（虎牙）收購的準備”。

上述知情人士稱，即使有公司愿與收購斗魚，那么大概率看中的也是它的品牌和用戶，“現(xiàn)有員工可能并不在并購的方案里”。

我們了解到，斗魚的裁員還在繼續(xù)，接下來有可能分成兩撥人，“一撥成立工作室，一撥交接，接下來如果沒有被告知帶上的人，大概率就是要‘畢業(yè)’了”。

據(jù)我們了解，截止到今年年初，斗魚在職員工還有大約500人左右，目前能留下來去新業(yè)務的，大約會有200人左右。

留下來的員工簽署的主體很有可能是和斗魚密切相關(guān)的語音社交平臺咕咕語音。

對此，有部分員工擔心，認為咕咕并不是一個好的去處。這家公司和斗魚專注做游戲直播不同，其主做語音社交，成立的初期目標是和斗魚形成商業(yè)上的互補，共同完善斗魚的娛樂生態(tài)。斗魚相對龐大的用戶基礎(chǔ)也曾為咕咕語音提供了潛在的流量。

但是和斗魚曾深陷在創(chuàng)始人被抓、賭博、擦邊等負面新聞一樣，咕咕語音的“問題”似乎也不少。在相關(guān)的互聯(lián)網(wǎng)投訴平臺上，有大量關(guān)于這家公司的投訴內(nèi)容——軟色情、詐騙、誘導未成年人大額充值……

所以，對于這個新的“下家”，一些員工擔憂，咕咕語音除了負面輿論之外，其規(guī)模和體量，也并沒有太多商業(yè)上的想象空間。

目前看來，斗魚尋求并購的想法似乎頗為急切。從數(shù)據(jù)上看，斗魚近三年的營收規(guī)模為96億元、91億元、71億元，逐年收窄，其股價相較于2021年的高點，均已跌去大半。

更早之前的2023年下半年，斗魚的CEO陳少杰還因涉嫌開設(shè)賭場罪被捕，導致斗魚內(nèi)外部持續(xù)震蕩。進入2024年，95后的任思敏被扶上CEO的高位，不過她的身份和履歷一直頗受員工和老股東質(zhì)疑——和斗魚的很多元老相比，任思敏更像是一個憑空出現(xiàn)的人。

根據(jù)斗魚內(nèi)部資料顯示，她于2021年6月加入公司，曾負責項目管理辦公室(“PMO”)，負責項目管理和業(yè)務合規(guī)、流媒體管理和內(nèi)容生態(tài)系統(tǒng)。不過，多名斗魚內(nèi)部員工稱，任思敏過去幾年主要職責，其實是負責陳少杰的行政工作，相當于陳少杰的個人助理。據(jù)多名內(nèi)部員工表示，在任思敏的管理下，斗魚似乎從財務、人才和外界評論等維度一直在走下坡路。

不過，我們了解到，斗魚目前的實際控制人，可能依舊還是陳少杰本人。有接近斗魚的人士稱，“陳少杰目前處于取保候?qū)忞A段，正在悄悄運作新的項目，比較缺錢”。此前據(jù)法律人士推算，陳少杰具體量刑或在5-7年之間，雖然取保候?qū)彶凰阍谛唐趦?nèi)，但只要判決還沒下來，陳少杰就還有足夠的時間給自己騰出輾轉(zhuǎn)騰挪的空間。

值得注意的是，在動蕩期，斗魚先后進行兩次頗受爭議的大手筆分紅。

第一次在2024年7月，斗魚董事會批準派發(fā)特別現(xiàn)金股息，每股普通股9.76美元，總額約3億美元。按照彼時持股比例，大股東騰訊、被捕的陳少杰分別獲得1.1億美元、0.5億美元分紅。

第二次在2025年1月，與任思敏上任聯(lián)席CEO同時，斗魚再次宣布同等規(guī)模的分紅計劃，向股東派發(fā)每股9.94美元的特別現(xiàn)金股息，總額同樣約為3億美元，預計將于今年2月20日左右支付。

兩次派息，據(jù)粗略估計，騰訊、陳少杰分別可獲得約2.2億美元、1億美元分紅。

很多公司都曾通過分紅提升股價、拉高投資者信心，但放在斗魚這家公司身上，長遠的效果顯然是弊大于利的。因為分紅雖然短暫拉漲了一點股價，但很快就又陷入下跌趨勢。在盈利能力持續(xù)惡化的情況下，斗魚連續(xù)大額分紅，反而讓市場擔憂其真實目的，以及公司的后續(xù)經(jīng)營能力。

根據(jù)公開資料顯示，到2024年第三季度末，斗魚的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、受限現(xiàn)金、短期和長期銀行存款約為6.247億美元。這意味著，再次分紅后，斗魚賬上資金僅剩下3億美元左右。

“在內(nèi)部人看來，斗魚已經(jīng)接近油盡燈枯，只剩下一個空殼子了，所以到處求賣，是它唯一的退路。當然，前提是還有人愿意接盤”，上述內(nèi)部人士稱。

在一些內(nèi)部人士看來，求賣的斗魚，可能唯一值錢的就是品牌和用戶。在2024年之前，斗魚給人留下來的印象還是小而賺錢的，還是走過“千播大戰(zhàn)”后留存下來的游戲直播頭部平臺。

但現(xiàn)在的斗魚，顯然因為陳少杰的“出走”，似乎只剩下一個長期動蕩不安的爛攤子——業(yè)務由盈轉(zhuǎn)虧，頭部主播大規(guī)模出走，核心主播已經(jīng)所剩無幾，這意味著，抖音的品牌影響力一再下滑，而且不斷陷在負面風波里。

于此同時，股價暴跌，用戶加速流失，盈利能力持續(xù)下滑。2024年第三季度，斗魚錄得調(diào)整后凈虧損3980萬元，相比之下，去年同期的經(jīng)調(diào)整凈利潤為7190萬。

盈利能力惡化背后，是用戶的不斷流失。2024年第三季度，斗魚移動端MAU（月活用戶）下滑至4210萬，較2023年同期的5170萬同比下降18.6%；季度平均付費用戶下滑至340萬，較2023同期的390萬同比下降12.8%。

伴隨著市場競爭加劇、合規(guī)風險和商業(yè)模式轉(zhuǎn)型壓力等挑戰(zhàn)，斗魚曾經(jīng)“直播一哥”的地位已經(jīng)難以維持。在營收不斷下滑的過程中，斗魚賴以生存的“直播打賞”商業(yè)模式，在近幾年也遭遇了其他直播平臺的挑戰(zhàn)。

如果說，之前斗魚還算能拿得出手的“賽事直播”是其核心業(yè)務，那么就我們了解到，就在今年年前，斗魚的賽事部門，相關(guān)負責人和團隊也已經(jīng)離開。

此時的求賣，看起來更像是之前種種挑戰(zhàn)之下，斗魚短期之內(nèi)能拿出的最好方案。但對于賣方來說，一個內(nèi)憂外患并存的標的，其商業(yè)模式轉(zhuǎn)型可能面臨的各種風險和不確定性，也許此刻還需要更為專業(yè)和謹慎的評估。