界面新聞記者 | 陳靖 杜萌
3月6日，證監會主席吳清出席十四屆全國人大三次會議經濟主題記者會，并就相關問題回答中外記者提問。
2025年，AI大模型DeepSeek引發全球資本市場關注，其影響呈現兩極分化態勢：一方面美股科技巨頭承壓：納斯達克指數同期下跌，英偉達和微軟等權重股顯著回調。另一方面中國資產估值強勢上揚。
本次記者會，吳清重點介紹，將加大支持科創的金融產品供給，資本市場支持科技企業不僅只有上市一條路，債券、可轉債、優先股等都可以有所作為。持續打好支持科技創新組合拳，穩步發展知識產權資產證券化，為科技創新提供更加全面、更加高效的資本市場服務。
加快健全專門針對科技企業的支持機制
吳清表示，人工智能是今年全國兩會的熱詞，DeepSeek在全球人工智能領域脫穎而出，不僅使AI行業深受震撼，也讓世界對中國科技創新能力有了新的認識，帶動了中國資產價值重估。
吳清表示，將加快健全專門針對科技企業的支持機制。聚焦科技創新活躍、體現新質生產力方向的領域，用好“綠色通道”、未盈利企業上市等制度，穩妥實施科創板第五套上市標準，更精準支持優質科技企業發行上市。
同時，將不斷完善私募和創投基金監管制度規則，圍繞優化退出“反向掛鉤”政策、推進向投資者實物分配股票試點、健全基金份額轉讓制度、支持私募股權二級市場基金（S基金）和并購基金發展等，進一步暢通多元化退出渠道，并與有關方面共同推動完善考核容錯等機制，支持多渠道拓寬資金來源，促進“募投管退”良性循環。
“希望市場各方全面客觀冷靜看待科技企業成長中的風險，通過科學的方法和工具有效管理風險、獲取收益。對于未盈利企業上市等，給予更多包容和理解，一起為新質生產力發展營造更加健康良好的市場環境。”吳清稱。
博時基金首席權益策略分析師陳顯順認為，“市場或將迎結構性機遇浪潮。資本市場應重點關注三大新質生產力賽道：一是算力與大模型帶來的生產力革命，這將有助于經濟生產率進一步提升；二是消費科技融合領域，智能終端、AR/VR設備制造商有望受益需求爆發；三是現代服務產業鏈，智慧物流、數字文娛等新型基礎設施運營商有望迎來價值重估?！?/span>
多家內外資機構指出，中國國產大模型DeepSeek-R1的推出，促使全球資本重新評估中國資產，尤其是科技股的價值。除了DeepSeek重塑AI產業格局，致中國科技股價值有望重估外，近日召開的民營企業座談會也釋放出穩民營經濟發展最強音。會議指出，新時代新征程民營經濟發展前景廣闊、大有可為，廣大民營企業和民營企業家大顯身手正當其時。
中金公司研究部國內策略首席分析師李求索告訴界面新聞，“從對資本市場影響方面，伴隨我國制造業的優勢被更廣泛的認知，科技領域突破、中國資產重估成為2月初以來市場上漲的主要推動力?！?/p>
他表示，結合本次發布會精神，我國有充足潛在政策空間應對外部挑戰。我國科技與制造推動國產替代、沿著產業鏈升級、出海拓寬市場是長期趨勢。展望后市，隨著美聯儲進入降息周期、美國大選結果落定、國內穩增長政策持續發力，A股市場已過重山，底部已現，投資者信心逐步回穩，風險偏好有望繼續回升。在科技與文化領域發展超預期的催化下，市場結構性機會增多，自下而上的賽道研究更加重要。
諾安基金研究部總經理鄧心怡認為，基金公司通過發行、管理科技和科創主題基金，引導社會資本流向科技創新和戰略性新興產業，支持相關企業的研發與成長；還可以通過參與企業并購重組等方式，優化資源配置，提升產業集中度，推動產業鏈協同發展，為各類企業提供有力的金融支持。在“兩會精神”的指引之下，公募基金更應該樹立大局意識，全面加強投研能力建設，不斷壯大耐心資本。
積極推動更多增量資金入市
吳清提到，去年以來證監會積極推動更多增量資金入市，公募基金注冊發行明顯提速，權益類ETF規模突破3萬億元，公募基金持有A股流通市值規模從2024年年初的5.1萬億元增長到目前的6萬億元，增幅17.4%。
自去年起，證監會聚焦服務科技創新與新質生產力發展，陸續推出“科技十六條”“科創板八條”“并購六條”以及關于資本市場落實金融“五篇大文章”的實施意見等系列舉措。
分紅方面，2024年全市場分紅達到2.4萬億元，分紅金額創歷史新高。超300家上市公司在今年春節前2個月實施分紅，金額超3400億元，創造了歷史記錄。去年上市公司還實施了股份回購近1500億元，創歷史新高。市場的分紅回購已遠超IPO、再融資和減持的總規模，滬深300指數股息率達到3.4%。
招商基金研究部首席經濟學家李湛告訴界面新聞，“財政政策符合預期，貨幣政策延續中央經濟工作會議論調強調適時降準降息，預估時間順序上降準會先于降息，延續中央經濟工作會議的基調，但定調外部環境更趨復雜嚴峻。強調今年部分政策能早則早，且看準了就一次性給足，后續關注出口以及外部政策的變化對國內政策節奏的影響，以及科技創新和反內卷相關政策給資本市場帶來的投資機會?！?/span>
華安基金指出，對于資本市場，一方面，大力推動中長期資金入市，有望為資本市場注入“源頭活水”。近年來，政策加力引導中長期資金入市，年初六部門聯合印發的《關于推動中長期資金入市工作的實施方案》明確提出，未來三年公募基金持有A股流通市值每年至少增長10%，商業保險資金每年新增保費的30%將投向A股，社保基金、養老金等長期資金權益投資比例也將穩步提升，建立三年以上長周期考核機制，推動資本市場資金結構從“短錢快錢”向“長錢穩錢”轉變，推動增強市場韌性和價值投資導向。
吳清表示，“中長期資金是資本市場健康運行的‘穩定器’和‘壓艙石’，入市‘長錢’明顯多了。人民銀行已指導證券基金公司開展兩批互換便利操作，金額超過1000億元；超400家上市公司公開披露股票回購增持再貸款信息，貸款額度上限近800億元?！?/span>
金融監管總局啟動了第二批保險資金長期股票投資試點，春節前批復了520億元，前兩天又批復了600億元，后續還將進一步擴大。去年9月至今，保險資金、各類養老金在A股市場凈買入約2900億元，有力支持了市場企穩向好。
據吳清介紹，“去年9月以來，各類中長期資金所持有的A股流通市值從14.6萬億元增長到17.8萬億元，增幅達到22%。”財政政策符合預期，貨幣政策延續中央經濟工作會議論調強調適時降準降息，預估時間順序上降準會先于降息，延續中央經濟工作會議的基調，但定調外部環境更趨復雜嚴峻。強調今年部分政策能早則早，且看準了就一次性給足，后續關注出口以及外部政策的變化對國內政策節奏的影響，以及科技創新和反內卷相關政策給資本市場帶來的投資機會。
權益類基金發展明顯加快，去年9月至今，共注冊權益類基金459只，占同期注冊基金產品總數的7成。權益類基金規模從6.3萬億元增長到7.7萬億元，占公募基金總規模的比例從20%提高到24%。同時，積極推動公募基金費率改革，分階段降低綜合費率，預計每年為投資者節省超過450億元成本，基金公司與投資者利益綁定更為緊密。
此外，吳清提到，財政部、人社部等部門正積極推進長期資金長周期考核政策文件的制定修訂工作，目前已征求了相關方面的意見建議，將盡快推出。文件的出臺將全面建立全國社?；鹞迥暌陨弦约澳杲鸹?、保險資金三年以上長周期考核機制。證監會在即將推出的公募基金改革方案中，也將進一步提高公募基金三年以上長周期考核比重。