記者｜沈溦、趙陽戈

一場并購，讓群興玩具（002575.SZ）成為市場矚目的焦點，不僅因為并購標的所處行業為時下熱門，還在于通過并購，群興玩具也由此切入了華為的“朋友圈”。

當下正值群興玩具醞釀變更實控人之際，新掌舵人帶著公司在新的領域一路開拓，未來會走向何方，1.8萬股東在等待結果。

切入華為的“朋友圈”

群興玩具正計劃收購杭州天寬科技有限公司(簡稱“天寬科技”)不低于51%的股權。完成交易后，天寬科技將成為群興玩具的控股子公司。 

根據介紹，天寬科技主營契合當下熱門，主要業務：

• 1、人工智能計算中心的建設和運營，主要包括算力底座建設、集群調度、模型訓練、模型遷移、模型加速和調優、算子開發、算法/應用/設計的全棧式服務。 
• 2、為行業客戶提供數字化轉型服務解決方案，提供數字化底座服務涵蓋數字化轉型的咨詢與規劃、方案設計、建設及運維、運營、適配開發等。 
• 3、在數智安全領域，基于客戶數據應用和安全管理的需求，為客戶提供端云一體的數字化、智能化產品。主要產品包括移動作業安全終端、移動作業外設和物聯網安全產品。

2024年度，天寬科技營收來自計算中心建設和運營領域、數字化服務領域及數智安全領域的占比分別約為58%、27%和15%。2023年、2024年天寬科技的營業收入分別為4.6億元、5.79億元，凈利潤分別為3309.29萬元、4029.67萬元。

反觀群興玩具，2023年和2024年前三季度營業收入分別為6228.3萬元、2.29億元，凈利潤分別為917.15萬元、-1031.47萬元。群興玩具預計，2024年虧1500萬元至2200萬元。

更為重要的是，群興玩具通過并購，還能切入華為的“朋友圈”。

界面新聞注意到，天寬科技官網2025年2月19日披露，公司的“國產deepseek推理一體機”正式發布，并是“華為首個認證昇騰AI服務解決方案提供商，具備從硬件適配到模型調優的全鏈路技術閉環。”

可以說，天寬科技完全契合當下市場的熱點，群興玩具出現“一字連板”，也就不奇怪了。盤面顯示，群興玩具2月27日、28日、3月3日均為“一字漲停”，市值快速膨脹。

目前簽的是《股權收購框架協議》，系簽約各方合作意愿的意向性約定。“并購目前還在準備相關資料”，群興玩具工作人員表示，考慮并購天寬科技，也是看到其在算力及人工智能領域的地位和潛力，至于其開發的產品則要看市場接受度，群興玩具也希望通過并購來提升公司的競爭力。

天寬科技：我們是華為的核心伙伴

為了解并購標的，界面新聞記者前往浙江省杭州市西湖區萬塘路252號計量大廈天寬科技公司總部實地探訪，該地位于杭州老牌IT商圈內，公司位于大廈15樓，出電梯就能看到天寬科技標識的前臺。

公司門廳并不大，進門就是一面墻的榮譽展示，往里走則是一個小型的展示廳，展示了包括天寬雙域安全終端，云管通解決方案等公司產品，業務布局圖顯示，公司除了杭州總部外，設有16家分支機構，產品和服務覆蓋全國和歐洲等，設立有杭州（省級研究院）和天津研發中心，技術人員占比85%。

值得一提的是，資料展示，公司獲得了華為專業化認證600+，開發類認證110+。

 “我們是華為的核心伙伴，主要合作內容涉及數字化服務，包括國產昇騰AI服務解決方案等，可以說，我們很大一塊業務是圍繞華為開展的。”天寬科技相關負責人對界面新聞記者表示。

據悉，2024年，公司分三次中標杭州人工智能計算中心共計5.24億元訂單，為杭州人工智能計算中心提供AI算力服務平臺等系統化建設服務，其硬件設備主要來自于華為，“天寬科技作為中標人，主要作為集成方提供整體解決方案。”

上述負責人表示，公司主體一直在杭州，總部主要由研發人員和行政人員構成，濱江子公司主要負責AI服務和智算中心業務。“股權層面的情況與公司經營無關，公司方面也無法回應相關情況，相關的信息請查閱公開的信息。”

有杭州本地的投資行業人士對界面新聞記者表示：“天寬科技長期與華為合作，在基于軟硬件結合的系統解決方案上有較強的研發實力，此前也是杭州重點擬上市企業，此次股東有意重組上市的方案，也是想借用資本和合作方的資源，實現更多協同性發展，不過群興玩具作為近年來剛剛涉足算力領域的公司，其實力能否得到天寬科技其他股東和市場的認可是交易能否成行的關鍵。”

11年來歷經多次重組求變

群興玩具此番并購的背后，是自身戰略轉型的重要落子，而在此之前，公司已多次嘗試不同方向的突破。

公開信息顯示，群興玩具成立于1996年，原主營電子電動玩具，2011年上市，被冠以“玩具第一股”的頭銜。僅僅上市了數年，公司便嘗試拓展。

2014年，群興玩具計劃收購星創互聯100%股權，不過后來證監會不予核準。

2015年，群興玩具籌劃收購三洲核能，終止。

2017年，群興玩具擬收購時空能源，失利。

2018年上半年，當時的控股股東群興投資籌劃過一次股權轉讓，但擬接盤方表示借殼上市重組方案未獲批準，無奈籌劃終止。 

2021年，群興玩具打算收購蘇州世沃電子科技有限公司全部或部分股權，該計劃因買賣雙方核心條款未能達成一致而破產。

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公開信息顯示，2014年以來，群興玩具多次謀求轉型重組，試圖跨界游戲、核電軍工、新能源、電子等多個熱門賽道，不過均以失敗告終。

算力，是群興玩具最新的布局。

2024年年初，群興玩具與中國移動通信集團浙江有限公司簽訂《算力服務合同書》，公司向后者采購算力服務。合同固定總價部分為2.76億元（GPU算力集成服務費），非固定總價部分為增值電信服務費，即IDC主機托管服務費，暫定包括12個杭州IDC機房10KW機柜，32個杭州IDC機房20KW機柜，10個杭州IDC機房30KW機柜。后面合同主體由群興玩具變更為旗下全資孫公司杭州圖靈引擎。

2024年12月28日前，圖靈小鎮智能算力服務二期項目已交付完成驗收合格。而這次擬收購天寬科技股權，似給本輪轉型賦予了更多的想象。

“算力中心一直在建設，配套的人才也都有搭建”，某接近群興玩具的人士表示。

公司工作人員稱，算力方面的業務不便多說，市場太敏感，公司也在多方尋找潛在的合作伙伴。目前沒辦法預估何時回本，還得看業務運營情況，如果達到了披露標準，公司會第一時間進行披露。

在提及業務發展時，“只要在報表中，不扣非的項目都是我們的主業”，群興玩具工作人員表示，企業不能今天看到這個好明天那個好去一味追風，該人士表示可關注年報，年報會真實反映開展的業務情況。

操盤手“殼王”張金成

如果說這次的轉型和以往有什么不同，那就是群興玩具目前由“殼王”張金成掌舵。張金成，1979年出生，來自“中茵系”，之所以市場稱其“殼王”，還在于其擁有在ST宏盛重組案中獲利數億的戰績。

張金成的長袖善舞，從其對群興玩具的賦能，可見一斑。

2018年年末，群興投資將群興玩具股權倒騰給了“大數據狂人”王叁壽，加上表決權委托王叁壽成功入主群興玩具。

然而拿下群興玩具的王叁壽，卻并未帶隊走出一條康莊大道。其占用公司資金，導致財報被出具無法表示意見的審計報告，進而群興玩具被實施退市風險警示。2020年6月，群興玩具還被立案調查，直到2021年11月公司整改完成后才結案。2020年11月王叁壽和公司被公開譴責。而且王叁壽還存在不配合公司及時披露，未及時協助公安機關調查等情形存在，控股股東的持股也逐步遭遇司法凍結。

種種狀況下，張金成以身入局，2020年2月入職群興玩具，先擔任董事長助理、資本運營中心總經理。同年4月，王叁壽將公司控股股東一致行動人之一北京九連環99%的股權轉讓給了張金成。張金成2020年8月成為公司董事，12月起任職群興玩具董事長、總經理。

一步步深涉的張金成，著手盤活群興玩具。

2020年下半年，群興玩具成功拓展了酒類、食品銷售等主營業務，一舉扭轉了2019年虧損局面，2020年錄得2446.91萬元的盈利。直到現在，群興玩具頭頂“玩具”二字，但依然以酒類銷售為主要收入來源。

同時為解決王叁壽資金占用問題，2021年4月，張金成決定代王叁壽償還2.1億元左右的占用資金。之后群興玩具2022年6月實現摘帽。

2023年，群興玩具籌劃定增，張金成計劃通過西藏博鑫電子科技有限公司(簡稱“西藏博鑫”，成立于2023年7月20日)以現金方式認購，正式顯露入主決心。只是該版本定增計劃終止。

2024年6月，王叁壽家屬通知，王叁壽正在配合協助調查。

2024年8月15日公告，公司控股股東一致行動人之一深圳星河66.66%的股權遭遇司法拍賣并完成過戶，由此導致群興玩具變更成無控股股東、無實際控制人的狀態。

之后，群興玩具新版定增計劃出爐，同樣是張金成通過西藏博鑫認購，認購價3.99元/股，公司募資總額在4.19億元至7.1億元，由此張金成直接間接控制比例將達16.33%至23.77%，定增完成張金成即成為公司實控人。目前該計劃已完成股東大會審議，距離群興玩具迎接新東家再進一步。

需要指出的是，天寬科技100%股權預估值不超過8億元，但群興玩具截至2024年9月末的貨幣資金才2757.28萬元，截至2024年年中證券投資賬面價值200萬元出頭，并購資金的缺口或超3億元，是否由定增來彌補？

對此，群興玩具工作人員表示將自籌資金或自有資金來解決并購的資金問題，“定增比較花時間”。

“公司在籌集資金過程中，可能面臨外部環境制約、融資渠道不暢以及款項支付延遲等不確定因素”，群興玩具同樣也提醒了風險。

另據群興玩具官微，2月14日張金成一行還對杭州宇樹科技有限公司進行了一次實地考察和交流，探討雙方可能的合作機遇。

張金成將帶著群興玩具走向何方？1.8萬股東還在等待結果。