央企整合、券商合并……2025年并購重組浪潮仍在加速推進。

近日，普華永道發布的《2024年中國企業并購市場回顧與前瞻 》報告顯示，雖然2024年中國企業并購市場交易額下滑至2770億美元，但由于風險投資交易量大幅回升，中國企業2024年并購的總交易量同比增長了24%。

普華永道表示，工業和高科技仍是兩個最吸引企業的投資領域，如新能源汽車、產業升級、生成式人工智能等諸多熱點行業板塊，繼續推動了并購交易的開展。同時，去年金融行業也相當活躍，即使是較小的金融機構也在進行一些重組。此外，風險投資基金交易量也是一大亮點，增長將近三分之二達到了6000余家。

中國內地企業海外并購自2016年達到峰值以來，大規模交易有所減少，交易額連年下滑，然而，近期有關中國內地企業海外并購機會的咨詢有所增加。從交易量來看，高科技、工業和大健康行業是2024年最受投資者青睞的海外投資領域。

進入2025年，并購重組交易或繼續增長。

國元證券在一份研報中指出，中國并購市場正進入“黃金時代”。從宏觀層面來看，主要有三方面：一是新一輪寬松周期開啟，央國企成為并購重組的重要抓手；二是IPO節奏放緩，一級市場并購退出的上升空間較大；三是中國有望成為全球產業轉移主導者，國內產業投資與并購需求強烈。

另一方面，企業的并購重組意愿也十分強烈。國元證券指出，對于競買方，上市公司業績和盈利承壓，通過并購重組可布局新興產業，開拓第二增長曲線；對于目標方，中小企業經營壓力大且信心弱，需借大企業資源賦能實現業務破局；對于投資者，并購重組促進二級市場“賺錢效應”，提升市場活躍度和企業價值。

普華永道的報告中寫道，2025年的中國并購市場，雖然仍面臨著一系列挑戰，諸如美元基金等外資在國內的投資渠道似乎有所收窄；估值處于較低水平（預期將有改善）等，但眾多積極因素也將有望給并購市場帶來正面影響，例如：中國經濟有所改善的一些積極跡象、積壓已久的并購需求、大量私募基金存量項目待出售、全球范圍內利率有望持續降低等。

得益于持續進行的國企改革帶來的大規模交易、跨國公司采取措施優化投資組合、中國資本對海外投資需求的增長，尤其是對東南亞地區的投資、以及大量私募股權項目擬退出的需求，普華永道預計2025年的并購交易量或將在2024年的基礎上達到兩位數的增長。