近期，華泰證券、華源證券、長江證券、天風證券、國金證券等多家機構相繼發布研報，對四川路橋給予“買入”評級，一致看好其中長期高股息投資價值及長期業績增長空間。

多家研報觀點均指出，四川路橋近年來不斷強化股東回報，分紅率呈現階梯式上升趨勢，呈現長期高股息特征；同時，四川省基礎設施建設景氣度持續攀升，疊加大股東蜀道集團的全力支持，有望推動公司盈利穩步增長，進一步提升其投資吸引力。

分紅比例逐年提升 股息率行業領跑

作為四川省國有重要骨干企業，四川路橋長期堅持穩健的分紅策略，自2012年資產重組整體上市以來每年穩定實施分紅，打造國有紅利資產優秀樣板。

2020年公司控股股東蜀道集團成立后，四川路橋進一步加大股東回報力度，年度分紅（含現金分紅及送轉）占歸母凈利潤的比例由30%提升至50%以上，股息率超7%，近三年累計分紅總額達124.28億元。

數據來源：同花順iFind

日前，四川路橋披露《未來三年(2025年度-2027年度)股東回報規劃》，明確在符合分紅條件情況下，公司原則上每年進行一次現金分紅，且分紅比例不低于當年度歸母凈利潤的60%，該現金分紅比例也為A股八大建筑央企和省級建筑企業之首。

橫向對比來看，四川路橋近一年股息率達7.67%，上市以來分紅率達35.08%，在所屬申萬板塊“基建市政工程”中排名均居首位，大幅高于同期全市場2.54%的平均值。而據華源證券預測，假設2024-2026年四川路橋分紅率分別為50%、60%、60%，結合公司歸母凈利潤預測值，對應股息率或將分別達到6.6%、8.5%和9.4%，仍有長期提升空間。

數據來源：同花順iFind

2024年以來，國務院國資委和證監會多次強調央國企需加強市值管理，四川省也發布《關于推動資本市場高質量發展的實施方案》等政策，將上市公司市值管理情況納入企業內外部考核評價體系，加大對分紅優質公司的激勵力度。

四川路橋積極響應政策號召，未來有望推出更多回報股東的有效舉措，高股息特征顯著，投資價值持續彰顯。

基建市場空間擴容 牢筑業績基本面

長期高分紅策略不僅體現出四川路橋對股東利益的高度重視，更通過構建良性閉環，對其業績增長起到了顯著的反哺作用。國盛證券研報指出，蜀道集團共計持有四川路橋近80%股份，公司分紅后的利潤可大比例回流至蜀道集團，用于再投資，形成“投資—利潤—分紅—再投資”的良性循環，有效助力公司主業的可持續發展。

在新一輪西部大開發、戰略腹地、西部陸海新通道、成渝地區雙城經濟圈建設等國家重大戰略機遇下，四川省乃至整個西南地區的基礎設施建設均保持強勁增長勢頭。按照四川省“十四五”綜合交通建設投資規劃，全省計劃完成投資超1.2萬億元，其中公路水路7000億元、鐵路3000億元、民航250億元、軌道交通2200億元。未來“十五五”期間四川省綜合交通投資規模將持續高位運行，投資總額預計將維持全國第一。

數據來源：四川省人民政府

而作為四川省內基建投資主體，蜀道集團承擔了省內約73%的高速公路和71%的鐵路建設任務，據了解，到“十四五”末，集團高速公路、鐵路運營及在建里程將分別超1.2萬公里、8000公里，2025年已明確的計劃投資總額便已達到1920億元。

當前四川路橋搶抓新時代西部大開發戰略機遇，聚焦核心主業，已取得多項成效。公司2024年累計中標項目524個，累計中標金額1382.66億元。據統計，自2024年9月至今四川路橋以投資人身份中標多個投建一體項目，總投資金額合計約2300億元。2月24日，全資子公司路橋集團成功簽約坦桑尼亞坦噶灌溉項目，簽約金額約1.37億人民幣，加速走向海外的步伐。

此外，四川路橋對原礦產及新材料和清潔能源業務板塊進行調整，大股東蜀道集團通過受讓股權和現金增資的方式取得蜀道礦業集團和蜀道清潔能源集團兩個公司的控制權，上市公司不再并表。交易完成后，蜀道集團成為清潔能源集團和礦業集團的控股方及投資主體，減輕了上市公司未來的投資壓力，但仍可通過持有的其40%股份以投資收益的方式分享經營成果，實現資產結構優化及業績改善。四川路橋表示，未來將集中優勢資源加強大土木工程施工建設能力，以核心業務能力的提升持續激發新動能、拓展新增量。同時加大對養護業務的發展力度，2024年5月四川路橋全資組建成立蜀道養護集團，未來將依托蜀道集團運營的四川省內近8000公路高速公路，聚焦高速公路養護主營業務，努力培育新型創新業務，致力打造成為國內一流的高速公路養護施工頭部企業。

憑借高分紅策略和穩定的經營能力，疊加四川基建高景氣度和大股東的鼎力支持，四川路橋已展現出顯著的長期增值潛力。隨著新一輪西部大開發、戰略腹地建設的不斷推進，公司未來有望在基建領域持續發力，為投資者帶來穩健回報。