文 | 天下財?shù)?孫曼

看來這家壽險公司核心高管的變更近在眼前。

近日，長生人壽官網(wǎng)高管簡歷發(fā)生更新，緊鄰董事長排列的是周捷，職務(wù)是臨時負(fù)責(zé)人、臨時合規(guī)負(fù)責(zé)人和董秘。

（來源：公司官網(wǎng)）

要知道，周捷在2024年11月才剛被任命為長生人壽副總經(jīng)理。但此次高管簡歷更新時，周捷副總經(jīng)理的頭銜卻未提及。

這一變動引發(fā)了外界對公司未來走向的猜測。

實際上，長生人壽長期虧損，經(jīng)營方面遇到不少挑戰(zhàn)。這次高管變動能否讓公司走出困境？

長期虧損

長生人壽全稱為長生人壽保險有限公司，至今已成立21年，注冊資本22億元。主營壽險、健康險和意外傷害等保險業(yè)務(wù)。

目前公司的三大股東分別是中國長城資管、日本生命保險和長城國富置業(yè)。

（來源：公司公告）

外界普遍認(rèn)為，官網(wǎng)簡歷安排是周捷即將升任總經(jīng)理的前兆。而今年1月前總經(jīng)理沈逸波剛剛卸任。長生人壽是否能從沈逸波時代無縫銜接到周捷時代？市場正在拭目以待。

（來源：公司公告）

實際上，沈逸波和周捷的履歷有許多相似之處。

資料顯示，沈逸波主要在農(nóng)行和長城資管干過，與大股東關(guān)系密切。2015年出任長生人壽總經(jīng)理。58歲時卸任退出舞臺。

周捷今年53歲，無獨有偶，他也在農(nóng)行和長城資管干過。

（來源：公司官網(wǎng)）

看來，對長生人壽來說，故事要想翻新，并不那么容易。

況且，周捷即將接手的，是一個長期虧損的爛攤子。長生人壽2024年Q4償付能力報告顯示，去年虧損近2億元，凈利潤同比下降228%。

（來源：公司公告）

這是短期如此嗎？非也！長期來看，長生人壽的盈利情況更加不容樂觀。根據(jù)公司公告顯示，長生人壽2013年-2023年屬于“虧損常客”，累計虧損10億，僅在2016和2021年微薄盈利。

（來源：公司公告）

虧損的主要原因，首推營收增長緩慢，去年開始甚至不增反降。

2024年長生人壽保險業(yè)務(wù)收入約28億元，相較2023年減少近4億元，同比下降12%。從長期來看，其營收增長表現(xiàn)出疲態(tài)，2023年到2024年其保險業(yè)務(wù)收入增長率持續(xù)下行。

（來源：公司公告）

此外，退保金高企也是長生人壽面臨的一大難題。

據(jù)年報信息顯示，2022-2023年，長生人壽的退保金分別為14億、17億，同比分別增長966%、19%，分別占當(dāng)年營業(yè)支出總額的38%、58%。

高退保率不僅減少了保費收入，還增加了退保支出，進一步壓縮了利潤空間。

（來源：公司公告）

為什么會這樣？有市場觀點認(rèn)為，主要原因是產(chǎn)品吸引力不足。例如，長生人壽部分產(chǎn)品如長生鑫得利五號年金保險（萬能型）、長生鑫運五號年金保險年度累計退保率分別達到50%、66%。反映出產(chǎn)品設(shè)計與市場需求不匹配。

（來源：媒體報道）

投資失利

客觀地說，低利率的市場環(huán)境，對保險業(yè)資產(chǎn)配置和負(fù)債經(jīng)營產(chǎn)生較大影響，進而對公司盈利也造成壓力。

（來源：Wind）

近年來，壽險市場競爭愈發(fā)激烈，對長生人壽形成巨大考驗。

但面對同樣的市場環(huán)境，如果自身的戰(zhàn)略決策和判斷能力出現(xiàn)問題，那就需要更多地從自身找原因。

根據(jù)公司2024年償付能力報告顯示，長生人壽存在重大投資損失事項，對其利潤構(gòu)成雪上加霜的負(fù)面影響。

去年初，長生人壽對“光大永明-中信國安棉花片危改項目不動產(chǎn)債權(quán)投資計劃”項目的投資，虧損近4000萬元，并于2024年2季度末計提相應(yīng)的資產(chǎn)減值。

這項損失導(dǎo)致公司綜合償付能力充足率下降2.5個百分點。

（來源：公司公告）

這還是小巫見大巫。去年4季度，長生人壽在與江陰合能海欣投資合伙企業(yè)、嘉興合保投資合伙企業(yè)共同合作投資的項目，虧損總金額近2億元。

其惡果是，合計導(dǎo)致公司綜合償付能力充足率驟降超過10個百分點。

（來源：公司公告）

上述幾項重大投資失誤，對其償付能力造成很大影響。截至2024年末，長生人壽核心、綜合償付能力充足率分別為115%、133%。

（來源：公司公告）

而根據(jù)國家金管局發(fā)布的數(shù)據(jù)，2024年四季度末人身險公司上述兩項指標(biāo)分別為124%、191%。相比之下，長生人壽目前的償付能力明顯偏低。

（來源：金管局）

更糟糕的是，長生人壽預(yù)測2025年一季度償付能力還會繼續(xù)下降，兩者數(shù)值分別會跌落至101%、123%。

欲甩“包袱”

新官即將上任，要處理的糟心事還有不少。

長城系作為長生人壽的絕對大股東，有心甩掉長生人壽久矣。2021年4月，上海聯(lián)合交易所官網(wǎng)顯示，長生人壽70%股權(quán)將被轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓方為持股51%的長城資產(chǎn)以及持股19%的長城國富。

（來源：上海聯(lián)交所）

長城資管此舉被市場理解為“甩包袱”。一方面，畢竟多年以來長生人壽持續(xù)虧損有目共睹；另一方面，有關(guān)方面要求金融資產(chǎn)管理公司回歸主業(yè)。

2022年3月起正式施行的《銀行保險機構(gòu)關(guān)聯(lián)交易管理辦法》規(guī)定，金融AMC及其非金融控股子公司負(fù)債依存度不得超過30%，這促使金融AMC降低非金融業(yè)務(wù)在整體業(yè)務(wù)規(guī)模中的比例，金融AMC必須加速回歸主業(yè)。

（來源：《銀行保險機構(gòu)關(guān)聯(lián)交易管理辦法》）

但轉(zhuǎn)讓一波三折，至今尚未取得實質(zhì)性進展。根據(jù)上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所信息，2021年9月，意向受讓方資質(zhì)審查過程中出現(xiàn)影響產(chǎn)權(quán)交易的事項；2023年7月10日，鑒于存在影響產(chǎn)權(quán)交易的事項，中止長生人壽70%股權(quán)項目。

（來源：上海聯(lián)交所）

雖然股權(quán)轉(zhuǎn)讓沒了下文，但這一遭折騰著實動搖了軍心。

長生人壽2023年四季報承認(rèn)，“公司從機構(gòu)到總部層面的員工穩(wěn)定性均出現(xiàn)了不同程度的波動，員工穩(wěn)定性下降對公司運營也造成了的一定影響”。

（來源：公司公告）

這一說法也有數(shù)據(jù)支撐。從長生人壽近期發(fā)布的償付報告中可以發(fā)現(xiàn)，2024年其營銷員脫落率為27.18%。營銷員的大規(guī)模減少，對各項業(yè)務(wù)開展造成不小的影響。

（來源：公司公告）

當(dāng)然，長生人壽也有自己的優(yōu)勢所在，比如公司擁有較為豐富的產(chǎn)品線，可以提供多樣化的保險產(chǎn)品，涵蓋壽險、健康險、意外險等，能夠滿足不同客戶的保障需求。

此外，公司積極推動數(shù)字化轉(zhuǎn)型，利用大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)，努力提升服務(wù)質(zhì)量。還計劃在上海地區(qū)試點獨立代理人模式，探索打造保險AI助手等。

只是，新官上任之際，面對虧損困局和其它諸多壓力，當(dāng)務(wù)之急仍有許多。

有業(yè)內(nèi)人士對《天下財?shù)馈繁硎荆L生人壽應(yīng)全面審查財務(wù)狀況，找出虧損的具體原因。評估各業(yè)務(wù)線的表現(xiàn)，減少非核心支出。盡快開發(fā)出符合市場需求的新產(chǎn)品，提升競爭力。如此，才能逐漸走出低谷。

周捷真能帶領(lǐng)長生人壽走出困境嗎？新老交替會給長生人壽帶來什么新變化？《天下財?shù)馈穼⒊掷m(xù)關(guān)注。