界面新聞記者 | 白帆

據自媒體“申媽的朋友圈”報道，菜鳥網絡科技有限公司（下稱“菜鳥”）于2月27日發布全員郵件，稱“為增強菜鳥與阿里巴巴控股集團的業務協同，控股集團已全面收購菜鳥小股東的剩余持有股份，并同步對員工所持菜鳥股權激勵實施全量退出計劃。”

據了解，此次期權回購標準為一股期權等于0.62美元。不過，此次期權回購并未采取一次性回購的方式，而是選擇了一種更為靈活和長期的激勵方案，即把員工手中的期權轉換為長期現金激勵，以此來保持員工的積極性和忠誠度。 

舉例來看，若菜鳥一員工此時應獲得5000股期權，對應的長期現金激勵即相當于3100美元（約合人民幣2.26萬元）現金，而該員工將分別于2027年1月和2028年1月，每年各分得50%的現金激勵。

界面新聞就上述信息求證于菜鳥，截至發稿暫無回應。

菜鳥股權回購計劃進行時

菜鳥是阿里巴巴集團旗下的物流子公司，2023年9月26日，阿里巴巴發布了分拆菜鳥上市的公告，菜鳥由此成為阿里巴巴“1+6+N”組織變革之后首個正式進入IPO進程的業務集團。菜鳥的招股書顯示，此次菜鳥IPO募集資金將用于進一步發展國際、國內物流能力及網絡，研發和技術創新及營運資金等。

然而到了2024年3月26日，阿里巴巴集團宣布撤回菜鳥的上市申請。同時，阿里巴巴還宣布將以現金要約的方式收購菜鳥少數股東的所有股權和員工已歸屬的股權，本次收購涉及金額達到37.5億美元。收購價格反映了菜鳥估值為103億美元，與阿里巴巴及其顧問公司認為的公允價值一致。此時，阿里巴巴集團擁有菜鳥約63.7%的完全稀釋股份權益(包括菜鳥員工持股計劃下的已歸屬股份權益)。阿里巴巴方面希望，通過回購股權加強菜鳥與阿里巴巴電商平臺的整合，這助力提高電商業務的競爭力和增長潛力。

此番對員工所持菜鳥股權激勵實施全量退出計劃便是股權回購的延續。

此外在2024年5月，中通快遞也收到阿里巴巴要約，以每股0.62美元的價格收購本公司所持菜鳥的全部發行在外股份，總代價約為9430萬美元。投資成本為5400萬美元。交易完成后，中通快遞將不再持有菜鳥任何股權，由此直接獲得的賬面收益為4030萬美元。

2024年10月，申通快遞間接持有100%股權的境外子公司新加坡申通同樣以每股0.62美元的價格轉讓了菜鳥1.14億股普通股股份(持股比例0.74%)，受讓方是Ali CN，轉讓價格為7073.84萬美元。至此，申通已完成清倉。 

中通、圓通、韻達、申通是最早參與投資創辦菜鳥的幾家公司，在菜鳥首期50億元注冊資本中，申通、圓通、中通、韻達各出資5000萬元，各占股1%。截止2023年12月31日，中通、圓通、韻達、申通分別持有菜鳥的股權比例為0.99%、0.9%、0.74%、0.74%。

在菜鳥撤回IPO這波風口，阿里巴巴強調了對菜鳥加大投入的戰略規劃。阿里巴巴集團董事會主席、菜鳥集團董事長蔡崇信也表示，“考慮到菜鳥對阿里巴巴的戰略重要性，以及我們在構建全球物流網絡方面看到的重大長期機遇，我們認為現在是阿里巴巴加大投入菜鳥的合適時機。” 

有業內人士對此分析稱，阿里此次全面收購菜鳥小股東的剩余持有股份，同步對員工所持菜鳥股權激勵實施全量退出計劃，標志著阿里對物流賽道的“All-in”態度，菜鳥或將從“生態協同者”進一步轉變為“核心戰略資產”，成為阿里與全球電商、零售巨頭競爭的基礎設施支柱。

另外，菜鳥在今年1月還進行過一輪組織架構調整，原先菜鳥國際業務中服務速賣通的團隊，轉入新整合的阿里電商事業群，負責該業務的菜鳥高管丁宏偉直接匯報給淘天集團、國際商業集團CEO蔣凡。另外，國內電商供應鏈解決方案和電子面單兩個團隊也將移交給淘天集團。 

接近阿里人士表示，過去一年來，菜鳥支持阿里電商的平臺型業務都在與電商緊密配合，團隊聯合辦公已經很長時間，最新的變化只是在此基礎上的自然調整，這也有助于阿里電商業務協同發展。 

另據菜鳥內部人士透露，這次調整只是之前的AE物流部等明確了生產關系，菜鳥服務外部客戶的國際快遞、倉儲供應鏈等依然是菜鳥的核心業務。借助這次調整，菜鳥可進一步回歸到更純粹的快遞物流運營當中，全球化、科技化的大戰略將繼續推進。據悉，這次調整后，菜鳥跨境快遞、全球倉配、海外本地快遞也會繼續投入和發展。

業內對這一調整給出了一個相對統一的評論：菜鳥將徹底撕掉 “互聯網物流科技平臺” 的標簽，全力轉型為一家專注于物流產業的公司。不過，這一論調是否是阿里巴巴集團的本意以及是否會持續，仍待進一步觀察。

控股集團重新審視菜鳥

實際上，無論是撤回IPO，還是回購股權，抑或是菜鳥最新一輪的業務架構調整，都反映了阿里巴巴對菜鳥的重新審視。

在2024年3月26日阿里巴巴宣布菜鳥撤回IPO的當天晚上，阿里巴巴召開了電話會議，蔡崇信在電話會上表示，集團宣布撤回菜鳥IPO有兩個重要的考量。在戰略方面，集團對中國和國際電商業務進行了評估，認為必須實現菜鳥運營與集團電商業務之間的深度融合。他表示，“集團的首要目標是要在電商領域獲勝，需要恢復市場份額推動業務增長。”

撤回IPO的第二個考量則是菜鳥在當前或可預見將來進行IPO，并不符合集團的發展策略，而IPO可實現的任何估值都無法反映當前認為的菜鳥的真正戰略價值。“ 當前市場處于低迷狀態且缺乏流動性。對于集團而言，一定要去推進資本市場交易是沒有意義的，因為無法為股東實現價值。”蔡崇信直言。

蔡崇信稱，菜鳥通過對基礎設施的持續投入來拓展全球的物流網絡，成為服務全球客戶的領先平臺，執行這樣的拓展計劃需要具備長期投資的耐心和長遠的目光。 同時，蔡崇信表示正在制定詳細的菜鳥長期投資計劃，目標是加大、加快搭建全球物流網絡，使菜鳥有能力在72小時內將包裹從任何地方送到任何地方。這需要大額的、大幅的投資，而且這些投資需要較長的時間才能產生回報，但阿里巴巴集團會全力支持。

快遞行業專家趙小敏也對界面新聞分析稱，阿里巴巴首先還是要做好電商，同時也有讓菜鳥主攻第三方物流服務商這一角色定位的打算，但最后能做到什么程度，還有待觀察。

在全球化的當下，菜鳥在全球物流板塊占據了一席之地，其業績也多次因為跨境業務的帶動而出現明顯增長。面向未來，跨境物流依然是菜鳥不能松手的關鍵。

目前，菜鳥已建立具有端到端能力的全球智慧物流網絡，在全球物流的關鍵節點進行了重點建設和自主運營，物流網絡遍布全球200多個國家及地區。倉儲方面，菜鳥在全球有1100多個倉庫，總建筑面積約1650萬平方米，跨境物流倉網總建筑面積約300萬平方米，同時菜鳥在全球擁有380多個分揀中心，其中18個分布于海外重點市場。

去年9月，菜鳥還通過增資的方式收購跨境電商物流服務商遞四方5.95%的股權，交易完成后，菜鳥將持有遞四方50.9459%的權益，遞四方由菜鳥單獨控制。遞四方是全球跨境電商供應鏈綜合服務提供商，在全球鋪設海外倉50余個，面積達100萬平米。

菜鳥集團CEO萬霖近期也在內部表示，新的一年菜鳥將不會停歇，繼續加快國際業務發展，更好服務全球客戶。從過去一段時間菜鳥對外披露的業務進展也可看到，菜鳥正在對全球供應鏈、國際快遞等業務進行完善和擴容。