文 | 野馬財經 劉欽文
編輯 | 高遠山
上班上到財富自由是種什么感覺？
2月25日，“投影第一股”極米科技（688696.SH）發(fā)布2024年業(yè)績快報，2024年實現(xiàn)營收34.14億元，同比下降4.02%，這也是極米科技連續(xù)第二年出現(xiàn)營收下滑。
雖然營收持續(xù)下滑，但極米科技的歸母凈利潤從三季度的虧損4057萬元，成功轉正為1.22億元，同比增長1.14%?！爸饕倒九μ嵘洜I效率，成本及費用得到有效控制的結果?！睒O米科技表示。
逃出虧損危機的同時，極米科技（688696.SH）134名員工剛剛完成減持套現(xiàn)。2月18日，極米科技的兩家員工持股平臺——開心米花和極米咨詢，以及監(jiān)事會主席廖傳均，完成了2.83%股份的減持，套現(xiàn)約2.02億元。
天眼查顯示，極米咨詢共有117名合伙人，持股比例從22.71%到0.1%不等，開心米花共有32名合伙人，持股比例從23.84%到0.33%不等，由于部分員工在兩家持股平臺均持股，合計共有135名員工。
公告顯示，實控人鐘波不參與此次股權轉讓，因此134名員工可享受此次收益。以此計算，平均每人套現(xiàn)約150.75萬元。
不過，值得注意的是，員工作為有限合伙人（LP），不參與平臺的日常管理和決策，主要享有分紅權。此次套現(xiàn)，也有部分員工選擇留存部分股權繼續(xù)投資，因此兩家員工持股平臺并未完全清空股權。減持后，極米咨詢還持有0.34%，開心米花還持有0.05%。
百名員工成功套現(xiàn)，共落袋2億
“留子臥室幸福感大挑戰(zhàn)，看看我的臥室！極米投影儀哈曼卡頓音響，配80寸玻璃纖維幕布！這不要太爽好吧！歡迎來我家看電影??！”一位極米用戶在小紅書上表示。
極米投影儀憑借著出色的性能和設計，在近幾年，迅速搶占了年輕人的市場。
2018年，極米科技以40萬臺的出貨量位居中國投影機市場第一，市場份額為13.2%，首次超越國際巨頭愛普生和索尼，終結了外資品牌在中國市場稱霸15年的局面；2021年，極米科技全年出貨量占比21.2%，國內投影市場出貨量第一，出貨量超過第二到第四名總和；到2023年，極米科技連續(xù)六年成為中國投影市場出貨量第一，連續(xù)四年奪得出貨量和銷售額雙第一。
2021年3月，極米科技登陸科創(chuàng)板，發(fā)行價133.73元/股，上市首日股價漲幅一度超300%，市值突破200億元，成為資本市場關注的“投影第一股”。
公司上市，不僅讓老板欣喜，獲得股權激勵的員工也同樣激動不已。極米科技的員工們，在歷經四年的等待后，終于迎來了“收獲的季節(jié)”。
極米科技成立于2013年，2014年12月便開啟股權激勵計劃，采用期權的形式，成立成都極米企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)(有限合伙)(以下簡稱“極米咨詢”)，為方便管理，極米咨詢下設了米花壹號、米花貳號、米花叁號、米花肆號、米花伍號、米花六號6個員工持股平臺。
股權激勵涉及公司多個部門，包括產品研發(fā)中心的李開友、邱海龍、何建軍，行政部的徐明愿、財務運營中心的吳健、營銷中心的郭林等。
2019年6月，極米科技又設立成都開心米花企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)(有限合伙)(以下簡稱 “開心米花”)，采用限制性股票授予的形式，激烈對象為對實現(xiàn)戰(zhàn)略目標有重大影響的關鍵員工，包括管理人員及技術或業(yè)務骨干成員 制定了股權激勵計劃。
《招股書》顯示，以上受激勵對象共計166人。極米咨詢、開心米花此次轉讓的股份也全部為IPO上市前所獲股份。
其中，第一次股權激勵的授予價格僅為0.1元-1.52元/份之間，“第1期授予時，每股0.1元適用于核心研發(fā)人員及加入公司早期部分員工；每股0.528元適用于核心高管及員工。”極米科技表示。為此，極米科技支付了1237.23萬元股份支付成本。
圖源：《招股書》
第二次股權激勵的限制性股票的授予價格為1.52元/股，極米科技支付股份支付成本費用3237.11萬元。
不過，這些股權激勵均有限制性條款，即“成功上市之日起三年內，持股平臺以及直接持股的激勵對象所持股份不能轉讓?！?/p>
極米科技于2021年3月上市，如今限售期已過，減持行動正式開啟。
2025年2月13日，極米科技發(fā)布公告稱，極米咨詢、開心米花、廖傳均擬轉讓197.85萬股，占極米科技總股本的比例為2.83%。轉讓的價格為102元/股，交易金額合計2.02億元。
圖源：《招股書》
2月18日，極米科技發(fā)布《轉讓結果報告書》，極米咨詢、開心米花、廖傳均轉讓完成，落袋為安。
但值得注意的是，隨著時間流逝，部分員工在此次套現(xiàn)前已經離職。
天眼查顯示，極米咨詢共有117名合伙人，持股比例從22.71%到0.1%不等，開心米花共有32名合伙人，持股比例從23.84%到0.33%不等，由于部分員工在兩家持股平臺均持股，合計共有135名員工，相較此前的166人減少31人。
再加上因實控人不參與本次詢價轉讓，因此134名員工均可享受此次收益，以此人數和金額計算，人均落袋150.75萬元。
極米科技表示，“此次轉讓主要出于員工正常的個人訴求，實控人直接或間接控制的股份不參與本次詢價轉讓。公司始終重視員工激勵與團隊穩(wěn)定性。員工通過持股計劃分享公司成長紅利，有助于增強核心團隊的凝聚力與歸屬感，進一步激發(fā)積極性。未來公司將繼續(xù)完善激勵機制，保障人才戰(zhàn)略與業(yè)務發(fā)展的協(xié)同性。”
員工減持背后，股價、業(yè)績雙下滑
雖然員工賺的盆滿缽滿，收益率高達6610%。但102元/股的價格，對于二級市場的散戶來說，卻是一個打了“折扣”的價格。
2021年3月極米科技上市，發(fā)行價133.73元/股，上市首日股價漲幅一度超300%，這樣的漲勢維持了三個月，至6月28日，達到高峰626.58元/股，但自此以后，極米科技的股價便一路下滑，到2025年2月26日，跌至126.46元/股?？偸兄低瑯友鼣?，從最高超200億元至如今的88.52億元。
圖源：百度股市通
股價下滑背后，是投影儀市場正在降溫。
據洛圖科技（RUNTO）數據顯示，2023年，中國智能投影市場銷量為586.4萬臺，同比下降5.1%；銷額為103.7億元，同比下降17.3%。2024年前三季度中國智能投影市場的全渠道零售量為416萬臺，同比微降0.9%；銷售額為67.1億元，同比降幅達8.3%。
極米科技作為行業(yè)龍頭也難免受到沖擊。2023年，極米科技營收35.28億元，同比下降15.76%；歸母凈利潤1.21億元，同比下降75.97%，是上市以來首次出現(xiàn)跌幅。
2024年前三季度，極米科技實現(xiàn)營業(yè)收入22.81億元，同比下降5.8%，歸母凈利潤由盈轉虧，為-4033.08萬元，同比下降146.81% 。
“主要系公司整體收入規(guī)模下滑，同時，受老品去庫存影響，銷售毛利率較去年同期下滑，導致公司凈利潤及扣非凈利潤同比下滑?！睒O米科技表示。
極米科技所言，在財報中也能一窺究竟。庫存方面，Wind數據顯示，從2020年至2023年、極米科技的存貨水平分別為7.17億元、9.65億元、11.84億元、10.98億元，2024年上半年降為9.92億元。但存貨規(guī)模下降的同時，銷售毛利率從2022年的35.98%，降至2024前三季度的28.77%。
圖源：wind
存貨周轉速度也在不斷放緩，從2020年的108.87天逐步攀升至2023年的168.03天，2024年前三季度為172.86天。
“這表明公司存貨周轉速度大幅放緩。這不僅意味著產品銷售不暢，還可能導致資金占用成本上升，進一步侵蝕利潤。存貨周轉天數的上升確實反映了公司面臨較大的存貨壓力，尤其是在市場需求下滑的背景下?！碧鬟h營銷咨詢董事長兼CEO高承遠表示。
受讓方什么來頭？
一邊承受存貨壓力、業(yè)績下滑，一邊是股價頻頻下滑，那么在此時，接手極米科技股權的人圖什么？
最新公告顯示，參與本次極米科技詢價轉讓報價的機構投資者家數為12家，涵蓋了基金管理公司、合格境外機構投資者、證券公司、私募基金管理人等專業(yè)機構投資者。有效認購倍數為1.4倍。
受讓方最終確定為11家投資機構，排名第一的為諾德基金，共受讓52.5萬股，金額5355萬元。諾德基金成立于2006年，截至2024年12月31日，公司超160人的團隊管理超700億元資產。
圖源：公告
此外，還有摩根士丹利、國泰君安、J.P摩根、迎水投資等，分別出資2958萬元、1530萬元、714萬元和204萬元。
“投資機構愿意入場極米科技的原因可能是看中了公司的發(fā)展前景和投資潛力。極米科技作為投影儀領域的龍頭企業(yè)，擁有一定的市場份額和技術優(yōu)勢。從優(yōu)勢角度來看，極米科技擁有先進的技術和產品研發(fā)能力，能夠不斷推出適應市場需求的新產品；公司在市場營銷和品牌建設方面也有一定的優(yōu)勢，能夠提高品牌知名度和市場份額；公司的管理和運營效率也相對較高，能夠保持穩(wěn)定的盈利能力和增長潛力?！辟Y深產業(yè)經濟觀察家梁振鵬表示。
實際上，極米科技一直在嘗試擴展新方向，2024年就推出國內新品便攜投影play 5、家用旗艦RS 10系列、輕薄爆品Z7X高亮版及Z6X第五代。
海外市場方面，2021年、2022年及2023年，公司海外收入分別為4.3億元、7.9億元、9.1億元，海外收入取得持續(xù)增長。
未來，極米科技還計劃積極推進車載新業(yè)務，主要布局智能座艙、智能大燈兩個方向。截至目前，公司共獲得7個車載定點，其中6個為智能座艙產品，1個為智能大燈零部件產品。
“作為行業(yè)領導者，極米始終以技術創(chuàng)新為核心驅動力，持續(xù)鞏固智能投影領域龍頭地位，并堅定拓展海外、車載等業(yè)務，打開業(yè)績增量空間。未來，公司將基于投資者的信任與支持，進一步夯實核心競爭力，提升經營效率，為投資者創(chuàng)造長期價值回報?！睒O米科技表示。
極米科技副總裁、車載事業(yè)部負責人田峰還曾公開表示，“我們有機會在車載市場再造一個極米”。不過目前該業(yè)務未產生營收。
“盡管極米科技面臨諸多挑戰(zhàn)，但投資機構仍愿意入場，主要是看中其長期發(fā)展?jié)摿推放苾r值。作為國內投影儀龍頭企業(yè)，極米科技在技術研發(fā)和品牌影響力方面仍有優(yōu)勢。此外，公司積極布局車載業(yè)務等新賽道，盡管目前尚未貢獻收入，但未來可能成為新的增長點。投資機構的入場也可能是基于對公司短期調整后的長期價值預期?！备叱羞h表示。
你使用過極米投影儀嗎？歡迎下方留言討論。