文 | 鏡相工作室 李丹

編輯 | 趙磊

過去一年，因為小米SU7的成功，雷軍成為了全中國最受關注的企業家之一，小米的市值也在今年2月突破萬億港元大關。

在過去的2024年，小米股價漲幅高達121%。昨日在發布會開始前的早盤，小米股價盤中一度漲超4%，刷新了小米股價的歷史紀錄，也讓雷軍收獲“中國首富一小時體驗卡”。

小米股價上漲更多來自于造車開創的想象空間，而高端化帶來的營收和利潤提升，是讓想象變現的唯一途徑。

昨晚，小米交出了高端探索的“答卷之作”，雷軍稱這對小米的意義極其重大。過去雷軍形容做SU7是“先上牌桌”，而雷軍做的第二輛車，終于實現了幾年前小米粉絲們的期待——“把桌子掀了”。

雙Ultra，小米的“答卷之作”

從小米決心高端化開始，每次發布新品，“漲價”都是繞不過去的一個話題。但這場發布會結束之后，大概很少有聲音再抱怨小米“貴”了。

昨晚，小米2025年開年后最重磅的一場發布會，發布了手機和汽車兩個Ultra級旗艦產品：小米15 Ultra起售價6499元，配置更高了，但價格與上代維持不變；而小米SU7 Ultra標準版定價52.99萬，對比去年10月初次亮相時81.49萬的預售價，砍價近30萬。

先說手機，小米15 Ultra的升級點主要是2K四曲屏、6000mAh金沙江電池和驍龍8至尊版芯片，全系標配天通衛星通信，頂配版額外支持北斗衛星通信。除此之外，在各大手機廠商卷無可卷的當下，小米依舊把營銷重點放在了影像層面，采用1英寸主攝加2億超級長焦，在長焦拍照方面可以實現28倍無損變焦，覆蓋16-35毫米、24-70毫米、70-200毫米三個經典焦段。

小米高端化的技術路線是“極致地堆料”，這次也不例外，盧偉冰介紹小米15 Ultra時說：“在2025 年，如果你想要一英寸，你就沒有2億像素，如果你想要2億像素，就沒有一英寸，你想要兩個都要，只有小米15 Ultra。”

發布會前，雷軍曾發微博說：“小米14 Ultra起步價6499，由于高端旗艦的元器件和研發成本越來越高，從盈虧角度來講，小米15 Ultra一定要漲價。”

過去，雷軍每一年都在解釋漲價。小米14的發布會上，雷軍明確表示這是“最后一次定價3999元”，呼吁要珍惜。小米15正式發布前，又專門發微博解釋漲價原因：“去年我跟大家說過，小米14肯定是最后一次定價3999元。今年3nm工藝升級，同時供應鏈RAM和ROM成本漲幅很大，我們在研發上投入也非常大，小米15確實需要漲價。”

但最終要不要漲價，盧偉冰在正式公布定價前說，雷軍把決定權交給了他，而他的決定是不漲價，“過去這段時間非常的糾結，漲多了用戶可能會不滿意，漲少了其實對我們經營的改善也有限”。不過，結尾又再一次回到漲價，“但是我想告訴大家的是，真的有點扛不住了，所以我們下一代一定要漲價了，希望大家多多支持我們的高端化”。

“漲多不滿，漲少虧錢”這一套話術聽起來頗為熟悉。一年前，雷軍在發布小米SU7時也說過類似的話，“我賣24.59萬也虧錢，21.59萬也虧錢”。不過當時“米粉”們并不買單，紛紛表示“太貴了”。或許是吸取了上一次的教訓，小米這次喊出了“加量不加價”的口號。

更引人注目的是小米SU7 Ultra的發布，雷軍對其的定義是“新豪車”，稱其“性能比肩保時捷、科技緊追特斯拉、豪華媲美BBA”。小米SU7 Ultra全車提供最大1548匹馬力，搭載小米超級三電機系統，目前實測最高時速359km/h，零百加速只需要1.98秒，是全球最快的量產四門車。標配賽道版散熱系統、制動系統，不用改裝，可直接上賽道。

不過這些性能、配置在去年10月底的預發布會上就已提前透露，真正點燃全場情緒的，是SU7 Ultra的定價。雷軍先是再次提及預發布會上的定價原因，SU7 Ultra對標特斯拉model S是“性能全面領先，配置極其強大”，所以選擇和特斯拉model S定價相同的81.49萬元，“試一下”，發布后10分鐘小訂量3680。

隨后又回應了“這么貴還是小米嗎”的聲音，雷軍發出靈魂一問：“為什么小米就不能賣這個價錢呢？”但最后又說，“哪怕做豪車，我們的使命也是讓更多喜歡我們的人能夠買得起。”在無數鋪墊之后，52.99萬元的定價出現在屏幕上，場下一片嘩然，直播里彈幕瞬間鋪滿。

雷軍曾發微博稱SU7 Ultra的銷量目標是全年1萬臺，團隊信心十足，有9成把握。昨晚開啟下定后不久，雷軍在微博曬出了戰報，“十分鐘，大定突破6900臺，感謝大家支持”。開售兩小時后，大定過一萬，直接實現了全年目標。雖然可以“7天內撤回”，但也可以窺見市場情緒的熱烈。

有網友戲稱，“原本覺得和我沒關系，現在覺得我也能努努力”“發布會開始前，SU7 Ultra年銷一萬輛？想太多了吧？發布會結束后，原來小米的目標是月銷一萬輛”“這就是瘋狂星期四嗎”。

兩款旗艦產品，價格不漲反降，反映了小米沖刺超高端的決心，即便流血也要打破用戶心智，站穩高端。

小米2024Q3的財報會上，提到“手機已經立足4000元到6000元價格段，充分說明了小米高端化方法論的有效性，接下來重點突破6000+價格段”。而小米15 Ultra就是盧偉冰口中小米手機突破6000+元檔位的關鍵產品。此時，比起漲價帶來的銷量和營收的不確定性，通過“高端中的低價”快速建立高端認知是更穩妥的選擇。

小米SU7Ultra的定價，更是讓這臺原本應該定位小眾市場的賽道超跑，直接賣成了人人說“超值”的暢銷車型。用極致性價比掀翻牌桌，小米將顛覆手機市場的成功經驗，遷移到了豪車上。有網友在官方微博下評論，說今晚仿佛回到了小米2011年發布小米1，用1999元刷新智能手機行業的時刻。

高端化，走了五年的泥濘道路

作為很長一段時間人們心中性價比的代表，小米的高端化之路已經走了五年。

這條路可謂泥濘坎坷。蘋果和華為一直牢牢占據高端手機市場份額的前兩位，2019年之后，高端市場也成為其他國產手機廠商的主戰場。盡管華為在2020年后短暫缺席高端市場，但2023年又帶著Mate系列和P系列回歸；榮耀在脫離華為時就提出要走向中高端；OPPO和vivo也在折疊屏和影像能力上各有布局，尋求高端突破。

2019年，小米將主打性價比的紅米（Redmi）獨立出去，專注在中高端。次年，小米發布提出高端化戰略之后第一款旗艦機，小米10，起售價3999元，全壽命周期中共取得了577萬臺的銷量。

在2021年的春季新品發布會上，小米稱中國售價4000元以上手機的市場容量還是非常大，小米在發布了小米10系列后，把用戶做了細分，MIX系列產品更偏向于講究效率的人群（辦公場景），小米數字系列（即小米11等）覆蓋其他人群，將來會通過兩條產品線更好的覆蓋高端市場。

日后雷軍回憶起小米10的成績，評價是“夢幻開局”。這也是因為小米10之后，2021年發布的小米11、小米12兩代旗艦產品反響平平，“小米11面臨了巨大的挑戰，我們積蓄力量，傾注了巨大的努力在小米12上，但仍然未能達到預期。大家意想不到做高端市場竟然如此艱難，而且我們付出了如此巨大的投入。這種沮喪的情緒在公司內蔓延開來。”

2021年底，雷軍宣布要在產品品質和規格方面“向蘋果學習”。

小米初期的高端化，主要靠高參數、高配置，通過“堆料”來實現。但當市場飽和，各家手機廠商的產品性能都過剩時，用戶體驗才是核心競爭力。三年后的今天，盧偉冰再一次在發布會上提到要向蘋果學習，要從學產品，到學產品、服務、生態、體驗。

2022年，高端化被正式確定為小米的集團戰略，并被提高到了“生死之戰”的地位。雷軍組建了高端化戰略工作組，提出“三年內拿下國產高端手機市場份額第一”的目標。

2023年，小米將集團戰略正式升級為“人車家全生態”，找到了一條突圍的路徑，通過軟硬件集合進行差異化競爭。這一年的年報中寫道，2023年是小米高端化戰略實現跨越的一年。2023年Q4，小米在中國大陸地區人民幣4,000–6,000元價位段的智能手機銷量排名第一，市占率達到28.2%。

如今三年之期已到，小米實現了當初的目標嗎？

此次發布會一開始，雷軍公布了手機業務的成績，連續15個月穩居全球手機市場份額前三，并在2025年1月重新回到國內市場前兩名。但并未透露高端手機市場份額的情況。

據Canalys最近發布的2024年Q3數據，在中國大陸市場，高端智能手機（600美元以上）市場份額排名依次為蘋果（52%）、華為（33%）、榮耀（5%）、小米（3%）、vivo（3%）。而在CounterPoint Research的2024年全球高端智能手機市場報告中，小米排名第四，市場份額約占2%。

一家手機廠商的ASP（平均銷售價格）是衡量其高端化程度的核心指標，從ASP來看，小米最近發布的2024Q3數據達到1102.2元，創同期數據新高，但顯然，離蘋果和華為還有一定距離。

這五年，小米的高端化走的磕磕絆絆，或許是手機業務難以扭轉“低價”印象的苦造車時不想再吃一遍，盡管從小米官宣造車開始，網友一直有“做一款9.9萬元的車”的調侃和呼聲，但小米的第一款車就定位高端，對標特斯拉，瞄準保時捷，第二款車步子邁得更大，要定義中國新豪車。

2021年雷軍曾在微博上發起過投票，“你希望小米第一輛車大概是什么價錢？”投票的最終結果是，“10萬元以內”的呼聲最高。投票結束之后雷軍表示，“小米的第一款汽車定位中高端，價格在10-30萬之間。”

模糊的定位、上下相差如此大的價位顯得很微妙。后來雷軍在接受專訪時說起SU7發布前，內部對定價分歧很大。在都是虧錢，只是虧多虧少的前提下，雷軍堅持將SU7定在21萬以上，而內部有同事堅持將定價定在20萬以下，定19.9萬。雷軍說定高價的原因是“我還是認為SU7是一輛豪華車”，而高位定價是豪華車的特征。還說，過去手機做高端化教會他一件事，東西不是越便宜越好。最后雷軍選了一個折中方案，定價標準版21.59萬，加送音響冰箱大沙發。

不敢定高價，也是信心不足的一種表現。雖然經歷發布前內部糾結，發布初期不被看好，但在今天看來，SU7的成績單可謂相當亮眼。發布會開場時，雷軍公布數據，2024年九個月內累計鎖單24.8萬輛，累計交付13.5萬輛。

SU7之后，SU7 Ultra的出現出乎了很多人意料，SU7對標Model 3，所以一直有猜測是小米第二款車將會是SUV，誰也沒想到會是一輛百萬級豪華性能車。

在車企要不燒錢卷高性價比沖銷量，要不進入更高端的市場獲取高額利潤空間的今天，小米不是唯一盯上豪華汽車的新能源車企。2022年比亞迪公開了高端汽車品牌“仰望”，去年11月華為推出了“第四界”尊界S800，預售價為100萬-150萬元，12月蔚來也上市了旗艦車型蔚來ET9，售價81.8萬元。

小米有資格定義中國豪車嗎？至少今天，小米確實在價格上讓其他廠商壓力拉滿了。

“人車家全生態”是現在，AI是未來

除了手機和汽車，發布會同時還發布了耳機小米Buds 5 Pro系列、筆記本電腦REDMI Book Pro系列、米家中央空調Pro、米家冰箱Pro、米家洗烘套裝Pro、米家智能變頻除濕機。

在小米的收入結構中，IoT與生活消費產品這部分收入貢獻僅次于智能手機業務。2024年Q3，小米這部分收入為261億元，同比增長26.3%，毛利率達到20.8%，創歷史新高。

2024Q3財報中寫道，截至2024年9月30日，AIoT平臺已連接的IoT設備（不包括智能手機、平板及筆記本電腦）數達到8.6億臺，同比增長23.2%；擁有五件及以上連接至AIoT平臺的設備（不包括智能手機、平板及筆記本電腦）用戶數達到1710萬，同比增長24.9%。

“擁有五件及以上AloT”是一項重要的指標，說明小米已經有了一批忠實的“小米生態用戶”。

這也是小米“人車家全生態”的重要一環。2023年10月26日小米將集團戰略從“手機xAIoT”升級為“人車家全生態”，同時發布了澎湃OS，打通手機、汽車和IoT產品，服務跨終端的用戶體驗。雖然和除iOS和鴻蒙以外的其他系統一樣，澎湃OS是一款基于AOSP（安卓開放源代碼項目）打造的系統，但小米巧妙地繞開這一點，強調在安卓框架之外，澎湃OS的兼容性。

在這次發布會中，這一點也被著重拿出來強調，盧偉冰表示小米手機“全面支持蘋果的生態”，小米手機可與iPhone、iPad、Mac之間實現不同賬號之間的文件互傳，連live photo也可以互傳了。而隨后發布的筆記本、耳機，也都全面支持蘋果生態，可以無縫傳輸文件，甚至小米Buds 5 Pro可以無限使用Apple Music的無損音質，“連iPhone自己都不能”。

表面上“我不是來拆散這個家，而是來加入這個家的”，但擺明了要搶蘋果用戶。而蘋果正式放棄電動汽車項目后，也意味在“人車家”的賽道上，小米少了一個最讓人害怕的對手。

在國內各大科技公司都在被AI重構敘事的今天，小米也在暗中發力，用AI為現有業務賦能。

本次發布會在手機環節未提及太多AI，唯一提到與AI相關的是AI人像動態壁紙，能讓老照片動起來，一個不痛不癢的功能。只有介紹筆記本電腦REDMI Book Pro時重點強調了AI，比如AI加持的算力調度、AI視頻內容搜索、AI文檔處理、AI截圖直接搜索問答，同時新款智能音箱將搭載“超級小愛”，除了支持多輪對話、家電控制外，還實現了遠程控車。小米超級小愛已接入DeepSeek-R1模型，默認使用聯網搜索，輸入打開深度思考即可開啟。

小米在2023年4月成立了AI實驗室大模型團隊，一個月后，小米大語言模型MiLM正式通過大模型備案，逐步應用于小米汽車、手機、智能家居等產品中。雷軍曾表示“小米做大模型的思路可能和很多公司不太一樣，主力突破的方向是輕量化和本地部署”。

過去有媒體報道稱，小米正在著手搭建自己的GPU萬卡集群，將對AI大模型大力投入，而小米大模型團隊在成立時已有6500張GPU資源。當時有知情人士表示，該計劃已經施行數月之久。此外，雷軍親自出手從deepseek“挖人”的新聞沸沸揚揚，小米研發AI眼鏡也不斷傳出風聲，在發布會前曾有消息稱將在昨晚發布會上正式發布。

在研發投入上，2024年第三季度財報顯示，小米的研發支出達到60億元，研發人員數達到20,436人，占總數員工48.6%。此外，小米集團已在全球獲得超4.1萬件專利。雷軍在發布會上表示，小米在2025年的研發投入預計達300億，其中四分之一將投在AI及相關業務上。

“人車家生態”是現在，通過小米SU7的成功和多年的生態布局，小米的財報越來越好看，而在AI敘事的疊加下，小米的未來也被資本市場更加看好。

2020年底，《經濟學人》曾提出過一個詞“Mi Time”，意指華為受到制裁后，小米將扛起國內智能手機的大旗，業界即將迎來小米時刻。但很長一段時間，從小米的業績來看并沒有實現這樣的愿景。

目前看，小米手機的高端化還有很長的路要走，但至少不用那么急了，小米汽車的成功，給小米開拓出更多戰略騰挪的空間，而“人車家全生態”的發展，或許能讓小米真正建立起難以被撼動的護城河。