界面新聞記者 | 韓宇航

銀行理財產品的業績比較基準又降了！近一周以來，多只來自銀行和理財公司的理財產品下調業績比較基準。

新發和存續市場雙降

貴陽銀行發布公告稱將于2025年3月份對“爽銀財富”系列部分理財產品業績比較基準進行調整，在調整之后該系列多只產品業績比較基準下限跌破了2%。

招銀理財將旗下理財產品招睿季添利（平衡）2 號固定收益類理財計劃（產品代碼：107332）第 18個投資周期的業績比較基準調整為1.35%-2.95%。記者對比前一周期，發現業績比較基準也有0.4%左右的下調。對于調整原因，招銀理財方面解釋稱因當前市場各類資產收益水平變化。

除了招銀理財，平安理財、交銀理財等理財公司的多只產品業績比較基準也有調降。據界面新聞記者不完全統計，存續產品新投資周期產品的調降幅度在40-50bp不等。

業績比較基準的下調不只在存續產品，新發產品的調降幅度也很明顯。

據中國理財網數據，即將于近期發售的產品中已鮮有理財產品業績比較基準下限在2.5%以上。其中多數產品的業績比較基準下限已經突破了2%。

三方因素推動業績一降再降

普益標準研究員屈穎對界面新聞記者解釋，資產端、監管趨向以及理財公司防“贖回”的需求三方面共同推動了此輪業績比較基準調降。

首先是底層收益下行。“隨著債券、存款和其他固定收益類資產收益率不斷走低，理財產品收益承壓，導致歷史業績基準難以維持原有數值”屈穎解釋稱。

春節之后，債市出現了不小幅度的調整，債券資產尤其是信用債作為銀行理財產品大量配置的資產類型，其行情變化也影響著理財產品的收益情況。

據華西證券研報統計，截至2月21日，偏債混合、短債、中長債理財代表產品分別較2月初回撤5bp、3bp、1bp。負收益率也大幅抬升，2月17日至21日近一周產品區間負收益率較前一周升19.8pct至26.09%。

除了底層收益的下行，近年來監管部門要求進一步提高信息披露和風險管理水平，如禁止平滑估值、自行構建估值模型等手段被叫停，使得產品業績更真實地反映市場波動，從而促使機構主動下調業績比較基準。

“過往部分理財產品設定的業績比較基準較高，但實際收益未必能達到，容易造成投資者的誤解和失望。理財機構通過下調業績基準，可以更符合當前市場的實際情況，調整投資者預期，避免因預期過高而產生過度贖回或風險承擔問題”屈穎對界面新聞表示。

不論是理財公司還是作為銷售端的銀行，都一再聲明“業績比較基準不代表實際收益”，但面對業績比較基準這一“小目標”的下調，不少投資者表示還是表示擔憂。

某國有行華東支行一位理財經理對界面新聞記者表示，在投資者咨詢理財產品的場景中，除了新發理財產品，更多是參考歷史業績，在向投資者進行產品推薦時，“結合近期收益還有（資產）行情”。 

有多位業內人士表示，從短期來看，業績比較基準的整體下調還是會影響規模增長。

下調業績基準=放棄高收益？

一位來自銀行理財公司的投研人士對界面新聞記者表示，銀行理財的客戶群體主要有高收益、穩健性以及流動性三個方面的需求，銀行理財需要做的是讓理財產品在一個投資者相對可以接受的區間波動，并盡量做高收益的上限。“業績比較基準下調不代表銀行理財公司不再追求高收益資產”，同時該人士也表示。

2025年，權益投資成為了銀行理財公司的重點方向。今年1月，中央金融辦等六部門聯合印發《關于推動中長期資金入市工作的實施方案》明確提出，銀行理財等機構可作為戰略投資者參與上市公司定增，并在參與新股申購、上市公司定增、舉牌認定標準方面，給予銀行理財、保險資管與公募基金同等政策待遇。

銀行理財公司也在策略和資產配置上發力。

2024年12月24日，興銀理財通過旗下理財產品先后在深滬交易所成功落地銀行理財公司首筆場內ETF期權直投業務。據興銀理財，參與ETF期權直投業務的理財公司，需要在遵守投資者適當性的前提下，完善ETF期權相關的投研、交易、風控、結算等流程。

同時理財子也在挖掘Reits、Pre-Reits等新賽道，如理財子通過戰略配售、網下配售等方式參與市場。

2024年由于利好政策推動，公募REITs市場不斷擴容，據界面新聞記者不完全統計，目前市場上北銀理財、招銀理財理財、光大理財等均加大了相關資產的探索。