文 | 獨角金融 劉銀平
編輯 | 付影
作為“非上市元老”，廣發銀行的“存在感”很強，資產規模、核心資本、營收及利潤等方面長期領跑其他非上市銀行，甚至比多家上市銀行規模更大、業績更佳。但近年來廣發銀行正面臨雙重困境，一方面是資產規模增速放緩、業績下滑，另一方面是籌劃IPO16年未果，在規模萬億級的股份行中，上市進程屬實算吊車尾。
根據廣發銀行公布的2024年未經審計的財務數據，2024年營收、凈利潤分別同比下降0.65%、4.98%，這是近17年來首次出現營收、凈利潤“雙降”的情況。自2022年以來，廣發銀行凈息差從1.87%下降至1.53%。
從過去幾次IPO中止情況來看，內部治理一直是其上市的最大阻礙之一，曾在2017年收到原銀監會所開罰單的歷史最高罰款紀錄，近十年約十名高管因違法違紀相繼“落馬”，其中包括三位董事長，內部治理能力遭到質疑。
1 近17年營收、凈利首次“雙降”，近一半個貸規模由信用卡貢獻
2月18日，廣發銀行在中國貨幣網（中國外匯交易中心）發布了2025年度同業存單發行計劃，其中披露了2024年未經審計的財務數據。
來源：《廣發銀行股份有限公司2025年度同業存單發行計劃》
2024年，廣發銀行總資產、總負債、所有者權益進一步增長，其中總資產3.64萬億元，同比增長3.86%；總負債3.35萬億元，同比增長3.51%，所有者權益2982.41億元，同比增長7.87%。
2021年之前，廣發銀行資產規模和負債規模增長較快，除了個別年份，漲幅基本在10%以上，2020年總資產突破3萬億元，2022年后資產及負債規模增速均下降。
數據來源：Wind
注：2024年數據未經審計，和此前財報的統計口徑可能有一定出入。
廣發銀行存款規模占負債規模的比例在6成以上，總負債規模增長放緩，和存款規模增長放緩有一定關系。
截至2024年上半年末，廣發銀行存款余額為2.05萬億元，相較2023年末下降了4.17個百分點。受居民存款定期化影響，近幾年廣發銀行個人定期存款規模大幅增長，但占比超過三分之二的企業定期存款規模近兩年卻連續下降，截至2023年末，廣發銀行企業定期存款余額1.41萬億元，同比下降3.83%。
此外，2021年以來，廣發銀行貸款規模增長緩慢，維持在2萬億元左右。
營收及利潤情況不理想，2024年營業收入687.96億元，同比下降0.65%，連續兩年收縮；凈利潤150.06億元，同比下降4.98%。這不是廣發銀行首次出現營收或利潤下降，但卻是近17年首次出現“雙降”的局面。2007年以來廣發銀行一直處于盈利狀態，只有2015年、2022年、2024年凈利潤同比下降，這三年中只有2024年營收也下降。
一直以來，廣發銀行對信用卡業務有著高度依賴，過去兩年廣發銀行營收不理想或與信用卡業務收縮有一定關系。2024年業績預告并未透露信用卡業務數據，但2022年、2023年信用卡透支余額連續下降，截至2023年末，信用卡透支余額為4248.78億元，同比2022年末下降3.37%，相較2021年末下降6.07%。
2023年末廣發銀行信用卡透支余額占個人貸款與墊款余額的比例為48.09%，也就是說，在廣發銀行的個人貸款規模中，有將近一半都是由信用卡貢獻的。這一比例比所有上市銀行都要高，不僅在股份行中高居榜首，且比排在第二位的光大銀行（601818.SH）的28.66%高出將近20個百分點。
除了收入下降，信用卡不良率上升、信用卡額度使用率下降也顯示出廣發銀行信用卡業務面臨的挑戰。2021-2023年，信用卡不良率分別為1.54%、1.58%、1.59%；信用卡額度使用率從2019年的41.94%下降至2023年的33.25%。
財經評論員郭施亮表示，銀行通過信用卡業務拓展小額貸款業務，可以增加銀行利息與手續費收入。同時，發展信用卡業務也是不少銀行的硬性指標，有考核業績的需求。但是，如果銀行對信用卡持有人的資質審核不嚴格，容易影響銀行資產質量，同時盲目加大信用卡發放、降低申請門檻，會影響銀行的風控，可能導致銀行資產質量下降。
2024年，該行凈息差1.53%，同比下降0.12個百分點，自2021年以來持續收窄，這也是銀行業整體趨勢。
資產質量連續兩年得到改善。2024年不良貸款率為1.53%，同比下降0.05個百分點。從過去幾年來看，廣發銀行個人貸款不良率保持在較低水平，但企業貸款不良率居高不下，2023年為2.2%，位列股份行榜首。
值得注意的是，廣發銀行通過債權轉讓、不良資產證券化等手段，不斷加大不良資產處置力度。
根據獨角金融梳理的銀登中心公布的信息，2024年廣發銀行11次轉讓不良資產收益權，涉及原始不良資產總額327億元，最終以21億元成交，接盤方包括粵財信托、華潤深國投信托、華能貴誠信托，實現對部分不良資產的剝離，對降低不良貸款率起到一定作用。
2 廣發銀行業績在股份行中處于什么水平？
在中國銀行業協會推出的“2024年中國銀行業前100名單”中，廣發銀行排在第16位，該名單主要依據各銀行核心一級資本凈額排名，除了廣發銀行，名單前25位的其他銀行都已上市。
單從規模及業績來看，廣發銀行在股份行中并非墊底，從2023年末的總資產、營業收入、利息凈收入等規模數據來看，廣發銀行不僅高于恒豐銀行，還高于在A股上市的浙商銀行（601916.SH）、在港股上市的渤海銀行（9668.HK）。
不過廣發銀行總資產增長速度放緩，2023年2.68%的增幅在12家股份行中墊底。2023年只有2家股份行營業收入同比增長，廣發銀行營收同比下跌7.29%，在股份行中跌幅排在第3位。
從盈利能力來看，2023年廣發銀行歸母凈利潤160.19億元，也要高于浙商銀行、渤海銀行、恒豐銀行，且是渤海銀行及恒豐銀行的3倍多，在12家股份行中排在第9位。
在存、貸款規模方面，廣發銀行與華夏銀行（600015.SH）較為接近，2020-2023年末存款余額甚至高于華夏銀行，不過根據2024年上半年報信息，華夏銀行的存款余額已反超廣發銀行。
表 2023年12家股份制銀行部分業績指標
數據來源：Wind
3 IPO之路16年未果
自籌備上市計劃開始，廣發銀行的IPO之路已走過了16年。位于超一線城市的廣州，政策支持、融資環境良好，上市之路卻一波三折。
2009年廣發銀行首次提出上市計劃，但由于股權結構復雜、股東利益問題以及市場環境等因素未能推進下去。
2011年廣發銀行啟動“A+H”股上市計劃，由中信證券和高盛高華證券作為輔導機構，但由于全球金融危機后的市場波動和內部問題，上市進程再次受阻。
2014年原董事長李若虹“落馬”。2016年3月，中國人壽（601628.SH）收購了花旗集團及IBM持有的廣發銀行36.48億股股份，總對價約為233.12億元，交易完成后中國人壽持股比例由20%升至43.686%，成為單一最大股東。
經過這一變動后，該行上市進程再次停滯，2017年年中上市進展變更為“暫時中止”。
隨后，廣發銀行收到銀行業歷史上最大罰單，2017年8月，原銀監會通報了“僑興債”的處罰結果，對廣發銀行總行及相關分支機構因違規擔保罰沒合計7.22億元。
在2019年上半年工作會議上，廣發銀行提出“三至五年內實現公開上市”的計劃，但由于內部治理、資產質量等問題，進展緩慢。
2020年以來，廣發銀行的IPO計劃仍在積極籌備中，持續優化結構、提升資產質量并強化內部治理，多次傳出上市動態。2021年5月，由中信證券輔導IPO的廣發銀行狀態變為“輔導備案終止”。
回首廣發銀行的IPO之路可以發現，內部治理一直是阻礙其上市的關鍵因素之一。近幾年，廣發銀行一直都是監管罰單的“?？汀保磕甓际盏綌凳畯埩P單，罰款金額超千萬元，且期間還收到了7.22億元史上最大罰單。
除此之外，近十年來廣發銀行有約十位高管因違規違紀“落馬”，還包括3名董事長在內，嚴重侵害了廣發銀行聲譽，內部治理能力遭到質疑，在較大程度上阻礙了其上市進程。
作為全國性股份制銀行，廣發銀行整體綜合實力及品牌影響力較強，客戶基礎龐大，資產負債穩步增長，連續3年入圍國內系統性重要銀行，行業地位突出。最大股東中國人壽財力實力雄厚，銀保協同深化，助力其各項業務保持較強的競爭優勢。風險管理水平逐漸提升，不良率持續下降。
蹉跎16年后，廣發銀行究竟何時能圓上市夢？歡迎留言討論。