S基金，全稱Secondary Fund，是一種專注于私募股權二級市場的基金，主要通過收購現有私募股權投資者持有的基金份額、投資組合或出資承諾來實現投資目的。

日前，隨著江西省首只S基金——江西潤信贛投接力股權投資合伙企業（有限合伙）在中國證券投資基金業協會完成備案，全國S基金熱潮已經實現從一線城市到中部省份加速蔓延。

值得注意的是，中部六省中，安徽其實是最早入局S基金的省份，并且目前已有相應的投資業務落地，“領跑”湖南、河南和江西三省。

28億！安徽落地中部地區首支S基金

根據深創投S基金投資部預測：“S基金有望成為繼政府引導基金之后的下一個浪潮。未來3-5年內，將迎來大發展?！?/p>

與傳統私募股權基金不同，傳統基金直接投資于企業股權，而S基金的交易對象是其他投資者。對于私募股權投資生態來說，S基金的發展有助于完善私募股權基金的“募、投、管、退”環節，推動私募股權市場健康發展。

安徽，是中部六省中最早嗅到S基金對當下金融市場環境將帶來持續利好的省份。S基金專注于投資私募股權基金的二手份額，能夠有效盤活存量資產，提高資金使用效率。

2023年以來，按照《安徽省新興產業引導基金管理辦法》，安徽擬通過組建500億元的省新興產業引導基金撬動，形成總規模不低于2000億元的省新興產業引導基金體系。

從政策到落地，2024年4月，安徽在私募股權基金領域邁出了創新性的一步。由合肥國資委統籌協調，合肥市屬金控平臺下屬機構興泰資本聯合合肥百大、合肥城建、安徽公共交易集團、合肥客運、合肥軌道等國資企業共同發起設立安徽首支S基金，合肥市共創接力基金。

合肥市共創接力基金，通過引導各類資本參與科創投資接力，能夠為初創企業提供全生命周期的資金支持，推動區域產業向高端化、智能化、綠色化發展。作為合肥國資“3+N”系列產業基金的重要組成部分，將有效為合肥及安徽的科技創新和產業發展提供有力支持。

具體來看，該支S基金對安徽乃至中部六省都意義重大。一方面，合肥市共創接力基金，基金規模高達28億元，是目前中部地區規模最大的S基金。規模優勢既能助力安徽吸引更多的金融資源，還能進一步提升了安徽在中部地區的金融競爭力。

另一方面，安徽該支基金是中部地區首支國資體系的S基金，已成為中部地區S基金發展的標桿。據公開信息顯示，自去年以來，安徽首支S基金的落地，為中部其他省份布局S基金提供了示范。截至目前，中部六省，已有湖南、河南和江西等地相繼入局區域金融市場的協同發展，參與S基金競爭。

萬億存量市場 安徽領跑

S基金，國內市場的關注度和參與度正在快速提升。

近幾年，尤其是2023年至2024年期間，國內S基金的設立數量和規模不斷增加。根據執中ZERONE的統計，2023年至2024年Q3期間，共備案了17支S基金，備案規模達139.60億元，涉及14家關聯投資機構。

同時，根據公開信息顯示，險資也在大手筆參與S交易。2024年12月，中保投資公司攜手新華保險、中匯人壽設立智集芯基金，出資逾20億元受讓上海集成電路產業投資基金份額。

2024年初，中國證監會批復同意安徽省區域性股權市場開展股權投資和創業投資基金份額轉讓試點，安徽成為繼北京、上海、浙江、廣東、江蘇后，全國第六個獲得試點資格的地區，同時也是中部六省第一個獲得試點資格的省份。

S基金的一大特點，就是其可以為私募股權基金提供除IPO、并購之外的多元化退出渠道，尤其在IPO審核嚴格或市場環境不佳時，其重要性更加凸顯。

中部地區作為國家戰略的重要承載地，根據清科研究中心的數據，截至2023年第一季度，中部地區私募股權基金存量規模超過1.2萬億元，其中約15%的基金進入退出期。

目前，中部地區私募股權基金萬億存量市場，率先入局之后，安徽S基金實現落地投資也同樣領先。近期，據公開信息顯示，安徽首支S基金已經成功完成2筆投資業務落地。

2025年1月，據科創板日報報道，合肥市共創接力基金已與上實盛世、科勒資本達成合作。此次合作，標志著安徽首支S基金已經全面開展投資運作，將采取受讓基金份額、合作設立二級S交易基金、直接投資等多種運營模式。

據公開信息顯示，上實盛世是由盛世投資與上海實業集團聯合發起設立的專注于戰略新興產業的S基金管理平臺，是中國最早從事S基金業務的機構之一。科勒資本，成立于1990年，總部位于英國倫敦，是全球規模最大的專注于私募資產二級市場投資公司之一。

值得注意的是，可以看到，其中上實盛世本就是一支S基金，此次合肥市共創接力基金與上實盛世的交易，實則是一筆S基金認購另一支S基金份額的交易。這不僅是安徽首支S基金實現投資業務，更意味著安徽S基金市場的流通性和交易對象被進一步被打開和拓展。

當中部地區S基金“來勢洶洶”，并展現出強勁的發展勢頭，安徽S基金正有賴于規模優勢與差異化的交易模式異軍突起和加速領跑。