根據俄羅斯中央銀行公布官方盧布對美元的最新匯率，2月21日1美元兌換88.51盧布，自去年8月以來首次升破90。今年開年以來，盧布以近14%的漲幅領跑新興市場貨幣。

與此同時，俄羅斯股市也上漲了17%，分析師將漲幅部分歸因于該國面臨的地緣政治壓力減輕。

俄烏沖突正處在關鍵時刻，未來美國政府可能重新把俄羅斯納入到歐洲的能源網絡之中，屆時或對大宗商品帶來沖擊。而未來烏克蘭的重建，也會增強歐洲市場的信心。

美國財政部長貝森特于2月20日接受彭博社采訪時透露，為了配合俄烏和平協議，如果需要，美國準備好加大或放松對俄羅斯的制裁。分析稱，貝森特的這一表態表明特朗普政府的政策優先事項。

自2022年以來，拜登政府對俄羅斯實施了廣泛的經濟制裁，目標包括金融、能源和國防工業等關鍵領域。如今任何對俄羅斯的制裁減免都將標志著沖突格局的重大轉變。

據高盛能源分析師的研報，一旦俄烏雙方達成和平協議，歐洲天然氣價格或將暴跌；由于當前西方的制裁并未嚴重影響俄羅斯石油、金屬和煤炭的出口量，因此影響相對有限，全球央行的黃金購買熱也將持續。

盧布近期的回升與去年形成了鮮明對比。2024年6月拜登政府對俄羅斯石油行業實施了自俄烏沖突以來最嚴厲的制裁。今年1月，即將下臺的拜登繼續對俄羅斯能源領域發動了新一輪制裁。

分析指出，當前盧布匯率已偏離基本面，若俄烏和談未取得實質性突破，那么盧布的升值動力將難以為繼。另外，莫斯科交易所在去年全面停用美元和歐元交易、能源出口占俄經濟比重過高，這些因素都使得盧布將再度承壓。

事實上，俄烏和平前景仍處于高度不確定中。隨著俄羅斯宣布收回庫爾斯克60%被占區，烏克蘭的關鍵籌碼已經縮水。而美國總統特朗普與烏克蘭總統澤連斯基之間的個人關系正在持續惡化。

2月20日，美國國會眾議院共和黨籍議長約翰遜在保守派政治行動會議上表示，沒有意愿再為烏克蘭出臺一項撥款法案。同一天澤連斯基在社交媒體上透露，烏克蘭已準備好與特朗普就投資和安全問題達成一項強有力的、真正有用的協議，似乎打算做出妥協。

歐洲國家總體上支持烏克蘭，甚至考慮派駐軍隊，協助其抵御俄羅斯。波蘭總理圖斯克在20日就有關烏克蘭危機和加強歐盟安全發發表三點聲明，包括從俄羅斯被凍結資產中為援助烏克蘭提供資金。