界面新聞記者 | 莊鍵

萬華化學(600309.SH)的拳頭產品，在美國市場面臨反傾銷調查的挑戰。

巴斯夫和陶氏化學近日向美國國際貿易委員會提交了針對中國化工產品MDI的反傾銷調查申請，申請人稱相關產品的傾銷幅度在305%-507%之間。美國國際貿易委員會預計將在3月底前就此作出初步裁決。

2月20日，巴斯夫就此事向界面新聞回應稱，其致力于維護公平和競爭的市場行為，根據公司政策，巴斯夫不對未決的司法程序發表評論。

MDI為制備聚氨酯的主要原料之一，后者在汽車、家電等行業得到廣泛應用。截至2023年末，萬華化學MDI產能為310萬噸/年，市場份額超過30%，位居全球第一。巴斯夫、科思創、陶氏化學和亨斯曼等國際化工巨頭是萬華化學在MDI領域的直接競爭對手。

MDI包括聚合MDI和純MDI兩大類。由于純MDI需要冷藏，不適宜長距離運輸，因此中國出口的MDI產品均為聚合MDI。

根據隆眾咨詢的統計，自2017年以來，美國穩居中國出口MDI的第一大目的地，2024年占國內總出口量的22.26%。

2024年，中國聚合MDI出口美國數量達到26.8萬噸，出口金額為3.92億美元(約合28.4億元人民幣)。

隆眾資訊MDI分析師許碧琪向界面新聞分析稱，去年中國向美國出口的聚合MDI產品主要來自于萬華化學。

界面新聞就此次反傾銷調查事宜聯系萬華化學和陶氏化學，截至發稿均未獲得回應。巴斯夫則在提供給界面新聞的聲明中稱，其在北美和亞洲分別為本地客戶生產MDI，且不從中國向美國出口任何MDI。

中國出口至美國的MDI目前已面臨41.5%的高額關稅。在特朗普的首個總統任期內，在原有6.5%的普通關稅基礎上，中國出口至美國的MDI產品自2019年起被加征25%的關稅。在特朗普二度當選美國總統后，與其他中國出口美國產品一樣，MDI產品自今年2月起又被額外加征了10%的關稅。

金聯創聚氨酯MDI分析師蔣翼宇向界面新聞分析稱，若調查認定傾銷行為存在，美國可能對中國MDI產品增收高額反傾銷稅，或導致中國MDI產品在美國市場價格上升，削弱其在當地的價格競爭力，從而影響本土貨源直接對美國的出口量。

“如果美國針對中國MDI產品的反傾銷稅落地，將為其他區域MDI工廠出口至美國帶來成本優勢。”許碧琪稱。

蔣翼宇也補充稱，中國企業可以通過調整供應鏈降低影響。除中國之外，萬華化學在匈牙利也擁有一座MDI生產基地，年產能為40萬噸。

評級機構惠譽在分析報告中提及，對美國的MDI出口只占萬華化學總產量的很小一部分，該公司可以利用其在匈牙利的海外工廠服務于美國市場。2023年，萬華化學海外營收為792億元，占營收總額的45%，該公司未披露MDI產品相關的財務信息。

萬華化學曾規劃在美國建設MDI生產基地，滿足北美地區客戶對MDI產品供應穩定性和產品多樣性的需求。

但這一計劃在2019年被公司叫停。萬華化學當時曾作出回應稱，公司在美國計劃擁有生產裝置，以服務當地市場的決心沒有改變。其未就美國項目的具體情況發表進一步評論。

根據萬華化學此前披露的美國工廠建設方案，MDI年產能為40萬噸，總投資12.5億美元(約合88億元人民幣)。項目選址于美國路易斯安那州康文特郡，原計劃2021年投產。

今年前三季度，萬華化學營業收入1476.04億元，同比增長11.35%；凈利潤110.93億元，同比下降12.67%。萬華化學稱，盈利能力下滑主要由于部分產品價格同比下降，但主要原材料價格持續維持高位，疊加三季度主要生產裝置集中檢修所致。

根據生意社的統計，2月20日，國內聚合MDI在華東市場的報價為每噸1.86萬元，年內上漲約3%。

2月20日收盤，萬華化學股價報68.55元，下跌1.58%，總市值2152.3億元。