文 | 酒管財經
業外人士的跨界打法總是顯得那么猝不及防。
在很多本土高端酒管集團紛紛剝離自持物業時，安徽的中華老字號餐飲企業——同慶樓，一口氣開了10家直營的全服務酒店；在很多高端酒店餐飲板塊日子異常難過時，同慶樓旗下酒店餐飲營收占比可達七八成；而對于全服務酒店動輒一二十年回報周期的常態，同慶樓喊出了“6到7年就能收回投資。”
用同慶樓董事長沈基水的說法是，“中國缺少一個符合中國人甚至亞洲人消費特點的大型酒店品牌，我們的酒店正在朝這個方向努力。”
這究竟是以傳統行業為主業的上市公司在資本市場講的新故事，還是一個即將成型的跨界“打劫”的全新案例？
顯然，這值得酒店行業人士給予足夠多的關注。
01 富茂酒店能否堪此大任？
位于合肥市濱湖新區廬州大道1001號的富茂大酒店，每天都在迎接著來自全國各地的客人。
這家常規房型房價在300多元的全服務酒店，在2023年為公司賺來6500萬的凈利潤。它是同慶樓布局高端酒店板塊的起點。
在2月18日16時，該酒店在攜程平臺的四個房型已經全部預訂完畢。這家在2021年開業、擁有近500間客房的全服務酒店，盡管房價并不算高，但其為公司帶來6500萬的凈利潤。這一數字足以讓很多高星酒店難以望其項背。
同慶樓，安徽當地知名餐飲品牌，在今年將迎來100年的發展歷史。該公司在2020年登陸資本市場。
幾乎同時，該公司開始布局酒店業務。濱湖富茂大酒店就是該公司的第一家全服務酒店。當下，該公司擁有50余家同慶樓餐飲門店（截至2024年上半年），8家富茂酒店開業（截至2024年底）。
《酒管財經》注意到，濱湖富茂大酒店除了常規的客房、餐廳和會議室外，還配有9個一站式主題宴會廳，主打婚禮婚宴。而在餐廳設施中，知名徽菜品牌、擁有百年發展歷史的同慶樓餐館已成標配。
至少在常規的全服務酒店中，上述餐飲和宴會配置是較為少見的。
在同慶樓董事長沈基水的理解中，中國歷史上只有旅館和客棧，大型綜合性酒店往往都是舶來品，都是跟國外學的。我國需要形成具有自己特色的綜合性酒店。于是，同慶樓在2021年前后推出富茂酒店。
在同慶樓的酒店布局邏輯中，一個同慶樓大型餐飲加一個大型婚禮會館，再加一個客房，就變成了富茂酒店，三個業務完全可以互相促進。
“在中國市場上，富茂這種以餐飲為核心的全服務類型門店，是基于客戶需求和市場需求的，空間非常大的。”沈基水表示。
事實上，對于我國全服務酒店來說，餐飲營收占比并不算高。
根據文旅部披露的數據顯示，2024年第三季度，我國五星級飯店餐飲收入占比僅為33.72%，四星級飯店餐飲年收入比重為36.77%。
而根據同慶樓方面公開披露的數據，富茂酒店以餐飲為核心，餐飲收入占比超 80%。
這也難怪濱湖富茂大酒店會配備如此豐富的餐飲和宴會廳設施，盡管其客房價并不高，但依然能夠獲得足夠多的利潤。
同慶樓方面曾經介紹過相關酒店的經營情況：
2023年度，合肥濱湖富茂大飯店取得了良好的經營業績，銷售額2.78億（未完全開業，全開業在3個億以上），目前單體酒店的凈利潤是6500多萬，凈利潤率為23.38%。按照當前的經營態勢，其投資回報將超出公司的預期，將開創業內重資產酒店投資較快回報的良好業績。
2023 年度是瑤海富茂大飯店全業態開業的第一年，其業績表現超出區域內同類型豪華酒店，尤其是下半年，實現了快速的增長態勢。
02 如何規劃酒店版圖？
同慶樓在財報中曾如此評價中國酒店業：
全服務賓館，特別是大型全服務賓館是中國賓館業洼地，面臨極大的市場需求和提升空間。
傳統全服務賓館（豪華酒店）主要滿足客戶住宿、會議需求，餐飲屬于功能配套產品，這種模式僅能滿足少數高端客戶，多數顧客選擇住宿酒店卻在外消費，導致酒店營業額低迷，加上前期投資過大，持續發展能力不足。
一個跨界選手如此對酒店行業“指指點點”，這多少有點讓行業內部人士有點掛臉。
或與其主業相關，同慶樓篤信，全服務豪華酒店的根本競爭力在于餐飲經營能力，其客房屬于配套設施。
同慶樓方面如此定位富茂酒店的餐飲和客房業務的作用：
為充分發揮同慶樓餐飲和宴會的專業經營優勢，解決酒店多功能宴會廳在非宴會期間的空置問題以及餐飲顧客切實存在的住宿需求，公司在同慶樓大型餐飲和宴會業態中配套一定數量的客房，工作日主要接待會議，周末節假日主要接待宴會，并滿足外地赴宴客人的住宿需求，酒店設施利用效率和經營效益將會得到較大的提升。
富茂酒店以餐飲為核心，配套高性價比的客房，憑借同慶樓餐飲+客房的綜合優勢，堅持“好吃（住）不貴有面子”的經營理念，重塑中國酒店商業新模式，讓大眾走進高品質飯店。
的確，在傳統酒店人的理解中，這種“餐飲為主，客房為輔”的經營理念顯得頗為擰巴。
《酒管財經》認為，同慶樓布局富茂酒店的邏輯在于餐飲和宴會動作會帶來流量，進而為客房業務導流。同時，住宿客人也會反哺餐飲需求。兩者最終形成邏輯閉環。
從產品矩陣上，富茂酒店有三個系列：富茂大酒店、富茂花園酒店、富茂國際酒店。
其中，富茂大酒店定位豪華城市商務酒店，針對的是五星級以上的豪華綜合性酒店市場；
富茂花園酒店定位于城市豪華度假酒店，主攻城市微度假市場，選擇多集中在城郊周邊，滿足部分賓客參加宴席并順帶度假的需求；
富茂國際酒店，定位于城市中高檔商務酒店。客房量不大，選擇性配置配套功能。
需要注意的是，同慶樓布局上述產品大多為重資產模式，自己購置物業然后自主經營。
部分富茂國際酒店產品，采用租賃物業的模式。而對于非核心市場（相對于同慶樓而言），富茂國際酒店會開展加盟業務。
據了解，富茂國際酒店計劃在未來三到五年實現50-100家加盟店。
數據顯示，到2025年，同慶樓新建的10家大型富茂酒店將陸續進入成熟經營期。公司對于富茂酒店板塊的期待值是未來能夠貢獻10億利潤。
坦言之，這種投資布局仍與傳統酒店投資發展趨勢相悖。很多本土高端酒店集團，都在逐漸向輕，包括剝離酒店物業、關閉部分直營店等。
并且，在當下的市場環境下，真金白銀的重資產投資，對于企業自身的資金情況也是一種考驗。
曾經也有投資人向同慶樓高管問過類似的問題。同慶樓提到，公司會利用酒店建設節奏平衡短期收益。富茂酒店通常會包括主樓和裙樓。而裙樓業務中很多是宴會部分，該業務的特點是很多訂單都是提前預訂。
也就是說，最理想的狀態是，富茂酒店裙樓開業便帶來資金，并實現封閉運行，通過自我造血完成后續建設。這種建設模式的資金壓力就小很多。
03 全服務酒店經營的新思路
因為同慶樓新建的很多酒店尚未進入成熟期，當下很難判定其模式的可持續性和可復制性。歡迎各位朋友在文末留言討論。
但是，這種打法的確是為我國酒店行業，尤其是全服務酒店領域，提供了一個新的思路。
在過去很多年，很多業主選擇投資建設全服務酒店，其最終目的呈現高度復雜性。比如，有些業主希望借助該業態實現資產保值、資產傳承、配套接待等。
通過全服務酒店的經營實現投資回報的訴求，的確有但并未占據主流。
這也是我國很多高端酒店在當下陷入困境的主要原因。結合同慶樓布局富茂酒店的動作，該公司自起初便將其打造出一個能夠獨立造血、可實現內循環的、完全市場化的產品。
同慶樓方面曾提到過，富茂酒店的投資回報周期在6-7年。濱湖富茂大酒店的投資將近7個億。結合該公司在2023年的凈利潤和現金流，回報期間大致就是上述年限。這較傳統全服務酒店來說，周期大大縮短。
但是，這種路徑仍有很大挑戰。
一方面，是餐飲和宴會的導流能力和轉化能力。
婚宴方面，受人口基數和新時代婚戀觀影響，我國婚宴市場的可持續增長性，其實面臨著一定的挑戰。
餐飲方面，同慶樓作為徽菜代表，在安徽具有足夠的影響力。但是，走出安徽之后，同慶樓的導流能力勢必會大打折扣。此時，富茂酒店又該如何應對和布局？
另一方面，選址上更加受限。
除了各地對于徽菜及同慶樓餐飲的接受程度之外，富茂酒店還需考慮物業周邊的餐飲競爭情況、人口結構以及城市規劃等。這些都是非常現實的問題。
并且，單店數據與門店規模化復制后的經營數據，往往會存在落差。同慶樓推演的算法和結果，還存在“理想挺豐滿，現實很骨感”的可能性。
將視野放寬，我國不乏跨界重塑行業的成功案例。同慶樓能否成為激活全服務酒店市場的鯰魚，并“整頓”酒店行業，目前還是未知數。
但這種嘗試，已經足夠讓人產生期待。