文 | 投資界PEdaily

2月17日，啟明創投對外宣布，長期擔任主管合伙人的梁颕宇已正式離職。

啟明創投和梁颕宇于2024年11月啟動了一項“管理團隊傳承規劃”，以確保順利交接。作為該計劃的一部分，梁颕宇離任后，啟明創投主管合伙人胡旭波和合伙人陳侃將共同領導啟明創投在醫療健康領域的投資。

成立19年，啟明創投歷來被視為創投基金本土化的典型樣本。他們親歷了中國創投行業的起起伏伏，如今悄然翻開新的一頁。

啟明創投管理團隊傳承

面對梁颕宇的離開，啟明創投創始主管合伙人鄺子平表示：“我們衷心感謝梁颕宇的諸多貢獻，并祝愿她未來一切順利。”

接下來，啟明創投醫療健康投資團隊將由胡旭波、陳侃共同負責——

2006年加入啟明創投，胡旭波在2015年晉升為主管合伙人后，就與梁颕宇共同負責啟明的醫療投資。而啟明內部則在去年底宣布，合伙人陳侃晉升為醫療健康行業共同負責人（Co-Lead）。

至此，啟明創投的管理團隊的規劃日漸完善。去年5月，啟明創投宣布晉升周志峰為主管合伙人，負責科技投資。

胡旭波、周志峰、陳侃平均年齡40+歲，全新的管理層年輕化趨勢明顯。正如此前鄺子平曾談及，于整個機構的發展而言，一個團隊里面包含老中青階梯形，是最健康的組織結構。“我們希望有一個人才的年齡梯隊，在未來十年能夠讓啟明創投這條大船有年富力強的同事繼續領航。”

回望19年歷程

在圈內，啟明創投留給大家深刻印象。

時間回到2006年，美元基金大舉入華，一批日后叱咤中國乃至全球的投資人開始登上創投舞臺。這一年，由鄺子平、Gary Rieschel聯合創立的啟明創投誕生。

在成立早期，鄺子平就深刻地意識到VC本土化的重要性，正如他曾談到：“美元基金比較認同硅谷VC的打法，主張平均分權的合伙人制；但在中國情況完全不一樣，它們更像一家大公司，有不同的層級。我們一直在探索‘入鄉隨俗’，把硅谷式VC與本土創投模式進行融合。”

一路走來，啟明創投持續判斷并抓住科技發展的幾個重要轉折點，在人工智能、智能制造、半導體、智能汽車、創新藥、醫療器械等賽道里都保持著“快半步”的投資節奏，投出諸多極具代表性的企業——包括小米集團、美團、優必選、文遠知行、甘李藥業、泰格藥業、再鼎醫藥、惠泰醫療、信念醫藥、壁仞科技....累計投資超過580家企業，其中有超過210家分別在美國紐交所、納斯達克，香港交易所，上交所及深交所等交易所上市。

2024年令人印象深刻的一些案例包括：年初，邁瑞醫療斥資66.5億元買下惠泰醫療21%股權，并成為惠泰醫療的控股股東，啟明創投完成了部分退出，而其更看重的是，在中國醫療器械領域正在涌現大公司的過程中，惠泰醫療是否籍此機會，成為一家更好的公司。

隨后的10月25日，中國超級獨角獸文遠知行登陸納斯達克，成為去年中國公司赴美最大IPO之一。啟明創投則是文遠知行成立之初的第一家投資方，最早出手是在2016年。文遠知行的團隊充分表現出了創業者的堅韌，對科技改變世界夢想的堅持，以及在無人駕駛方面的世界一流水平。啟明創投承諾將持之以恒地支持類似文遠知行這樣的企業不斷創新和創造。

接著11月，禮新醫藥的一款在研腫瘤雙抗創新藥被默沙東收購，整體合作協議33億美元，首付款近6億美元。早在2021年1月，啟明創投就參與了禮新醫藥的A輪融資。這一重磅合作，極好地證明了禮新醫藥科學家團隊的才干與付出。而啟明創投亦通過投資企業多個海外授權的項目，進一步推動中國生物科技企業積極主動地布局全球協同開發戰略，實現從中國創新向全球創新的升級，造福更多患者。

一家老牌VC的新征程

此時此刻，中國一級市場正在經歷著深刻變遷。

而創投行業的淘汰賽往往始于募資。當市場普遍募資難，意味著各家投資機構手中的彈藥不再充足，募不到資，最先影響的就是投資進度——珍惜每一顆子彈，成為很多人的共識。

“前兩年募資的整體放緩，無疑是今年的晴雨表。一旦投資機構手上的錢不多了，那么連好企業都極有可能難以融到錢。”在此前的第二十四屆中國股權投資大會上，鄺子平給創業者提了個醒。

2024年11月，啟明創投美元基金年會在上海舉行，LP參會人數創下歷史紀錄。當時鄺子平與大部分LP進行了一對一的談話，少則30分鐘，多則一個小時。幾乎每一位都收到他同樣的問題：還要不要投向中國？最后鄺子平摸清了大家最真實的想法，“國際資本對中國的興趣還是很濃厚”。

路途漫漫，中國新一代科技投資人有著不一樣的使命。2024年，鄺子平曾談及未來最讓他感到興奮的兩個行業——啟明創投堅定看好AI在中國的落地；同樣也相信中國創新藥足以讓全球感到振奮。總結下來，這是啟明創投歷來看好的兩大投資方向：科技及消費、醫療健康。

以科技方向為例，鄺子平說，移動互聯網年代誕生了很多巨無霸，后面還有哪些破局的機會？“唯一的機會就是根本性的技術范式的變化。”啟明創投相信大模型驅動的人工智能，就是一個技術范式，因此團隊相對較早開始布局以大模型為代表的人工智能公司，2025年也會繼續堅定地押注AI。

鄺子平認為，在新形勢下重溫和刷新理解創投的一些基本法則尤為重要：

1、顛覆性技術的產業落地，國家新興產業的形成，離不開創投及其所投企業的早期試錯過程。

2、創投必須敢于投資創新，才有可能獲得高回報；失去投資企業帶來的巨大回報的機會，才是創投最大的風險。

3、參與創新的主要各方都能發揮重要的作用，創投的作用不可替代，而其他各方的作用創投也無法承擔。

“在中國的國情下，創投的真諦依然在于投資創新。”2025年伊始，于啟明創投團隊而言，一趟嶄新的征程已經開啟。