天風證券研報指出，白酒估值/情緒進入歷史相對底部區間，基金持倉觸底，建議關注兩大投資主線。預計2025年行業將出現理性&進攻并行/消費升&降級并存的情況，在潛在政策&消費積極催化下，深度去庫的強品牌酒企業績端或逐步觸底回升，我們看好兩條主線：一、強品牌條線：優選最能把握“由量的結構變化&優質產能主導的集中度提升帶來加速式增長的階段”的強品牌酒企（具備穩定穿越周期的能力），即：擁有豐富產品矩陣&具備上下產品聯動能力的強品牌標的；二、彈性條線：優選業績基數低&具強β屬性的酒企以及白酒渠道商。