界面新聞記者 | 劉晨光

上市券商紅塔證券（601236.SH）的部分股權(quán)小股東被拍賣。

界面新聞記者從阿里司法拍賣網(wǎng)站上觀察到，紅塔證券第六大股東昆明產(chǎn)業(yè)開發(fā)投資有限責(zé)任公司持有紅塔證券約193.46萬股將被司法拍賣，初定起拍價為1441.66萬元，此次拍賣時間為2月16日10時，截止到12日下午18時，有一人報名。

公開資料顯示，紅塔證券成立于2002年，2021年8月，完成配股后，公司注冊資本增至47.17億元。公司控股股東為云南合和（集團）股份有限公司，實際控制人為中國煙草總公司。Choice數(shù)據(jù)顯示，依據(jù)2023年年報的數(shù)據(jù)，紅塔證券營收在券商中排名第71，歸母凈利潤排名第62。

截至2024年三季報，紅塔證券前六大股東分別為云南合和(集團)股份有限公司、云南省投資控股集團有限公司、中國雙維投資有限公司、云南華葉投資有限責(zé)任公司、中國煙草總公司浙江省公司以及昆明產(chǎn)業(yè)開發(fā)投資有限責(zé)任公司。持股比例分別為30.17%、17.33%、14.70%、7.35%、6.61%以及3.43%。        

根據(jù)上海金融法院執(zhí)行裁定書，申請執(zhí)行人為交銀金融租賃有限責(zé)任公司，交銀金租與被執(zhí)行人昆明排水設(shè)施管理有限責(zé)任公司、昆明滇池投資有限責(zé)任公司、昆明產(chǎn)業(yè)開發(fā)投資有限責(zé)任公司借款合同糾紛一案，相關(guān)民事判決書已發(fā)生法律效力，因被執(zhí)行人未履行生效法律文書確定的義務(wù)，申請執(zhí)行人申請執(zhí)行。

上海金融法院法院立案后向被執(zhí)行人發(fā)出執(zhí)行通知書，責(zé)令其履行向申請執(zhí)行人支付1.59億元及相應(yīng)滯納金、遲延履行期間債務(wù)利息的義務(wù)，但被執(zhí)行人仍未履行。其中就包含變價被執(zhí)行人昆明產(chǎn)業(yè)開發(fā)投資有限責(zé)任公司持有的紅塔證券股份有限公司193.46萬股股票。

界面新聞記者留意到，近年來，中小券商股權(quán)被拍賣的事情時有發(fā)生，且找到買家并不容易。例如阿里司法拍賣網(wǎng)上顯示，2024年，天津市浩物嘉德汽車貿(mào)易有限公司持有的渤海證券股份有限公司16722.408萬股股權(quán)以及天津天物機電貿(mào)易發(fā)展有限公司持有的渤海證券股份有限公司13708.5259萬股股權(quán)均二拍流拍。

去年5月份，河南省公共資源交易中心披露，聯(lián)儲證券合計約1.57%的股權(quán)將于當月22日、24日拍賣，起拍價合計約為1.18億元。實際上，在此之前已經(jīng)兩次拍賣均未成功。

世紀證券0.1522%的股權(quán)于去年12月9日在公開拍賣平臺進行二次拍賣，起拍價為625萬元，不過界面新聞記者查詢發(fā)現(xiàn)，其最新情況為本場拍賣暫緩，雙方已經(jīng)達成了和解協(xié)議。去年12月，高力控股公司持有的800萬股東海證券股份在阿里資產(chǎn)拍賣平臺進行二次拍賣后流拍。

南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝向界面新聞記者表示，在當前券商環(huán)境下，中小券商股權(quán)仍有價值，主要體現(xiàn)在并購重組，為大型券商提供標的。中小券商具有區(qū)域資源，在當?shù)赜锌蛻艋A(chǔ)、政府關(guān)系等優(yōu)勢，可助投資者或券商打開區(qū)域市場。此外，券商業(yè)務(wù)牌照稀缺，擁有可開展多種業(yè)務(wù)。當然，部分中小券商在投行業(yè)務(wù)特定領(lǐng)域、財富管理特色服務(wù)等有專業(yè)團隊和技術(shù)。

萬聯(lián)證券自身投顧屈放告訴界面新聞，目前中小券商確實在激烈的競爭環(huán)境中生存壓力逐漸增加，如果其股東實力有限；而公司經(jīng)營缺乏特色則壓力更大。但從目前的市場估值來看，中小券商還是有價值優(yōu)勢的，未來仍然存在財務(wù)投資的價值。

“中小券商的發(fā)力點在于特色化經(jīng)營，如加強某個細分子領(lǐng)域的業(yè)務(wù)，或者發(fā)揮股東資源優(yōu)勢等。但是從長遠來看券商行業(yè)的集中度將逐步提升，券商之間的并購也將更多。”屈放表示。

巨豐投顧高級投資顧問于曉明向界面新聞記者分析指出，盡管市場競爭激烈，頭部券商憑借規(guī)模和資源優(yōu)勢占據(jù)主導(dǎo)地位，但中小券商的股權(quán)依然受到關(guān)注。

“一方面，券商牌照的稀缺性使其成為稀缺資源，尤其是對于有戰(zhàn)略布局意圖的投資者而言，中小券商股權(quán)可能成為其進入金融領(lǐng)域的重要切入點。另一方面，中小券商可以通過引入戰(zhàn)略投資者或資源整合，實現(xiàn)業(yè)務(wù)拓展和轉(zhuǎn)型升級，從而提升自身價值。例如，一些中小券商通過與地方國資合作，獲得資金支持和政策傾斜，進一步增強市場競爭力。”于曉明分析。

于曉明建議，中小券商未來的發(fā)力點主要集中在以下幾個方面：一是通過并購重組實現(xiàn)外延式擴張。中小券商可以通過并購其他金融機構(gòu)或業(yè)務(wù)板塊，整合資源，拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域，提升市場影響力。二是加快財富管理轉(zhuǎn)型。隨著居民財富的增長和投資需求的多樣化，財富管理市場潛力巨大。中小券商可以利用自身的專業(yè)優(yōu)勢，為客戶提供個性化的財富管理方案，提升客戶黏性和收入貢獻。三是聚焦特色業(yè)務(wù)，實現(xiàn)差異化競爭。中小券商可以在特定領(lǐng)域或區(qū)域深耕細作，打造特色業(yè)務(wù)品牌，如專注于某一行業(yè)或區(qū)域的投行業(yè)務(wù)，或在資產(chǎn)管理領(lǐng)域形成獨特優(yōu)勢。