界面新聞記者 | 李科文
界面新聞編輯 | 謝欣
2月11日，安科生物公告，公司擬使用自有資金不超過3100萬美元（包括經紀傭金及征費等相關手續費）通過全資子公司安科生物（香港）有限公司（以下簡稱：安科香港），作為基石投資者參與認購VISEN Pharmaceuticals（中文名稱：維昇藥業）擬在香港聯合交易所發行的首次公開發行股份，并簽署《基石投資協議》，具體持股比例將根據發行市值確定。
值得關注的是，安科生物和維昇藥業的核心產品均為生長激素。也就是說，安科生物入股了競爭對手公司。
2月12日，安科生物相關負責人向界面新聞表示，此次作為基石投資者入股維昇藥業僅是合作的第一步，旨在推動雙方深度戰略協作。未來，雙方將在產品層面展開全面合作，憑借安科生物在生長激素領域深耕多年的銷售優勢和豐富資源，與維昇藥業的核心產品隆培促生長激素開展全方位的深度合作，將為雙方帶來可觀的經濟效益，同時也會產生積極深遠的社會效益。
雙方資源整合與互補的核心正是生長激素，但更準確地說，是長效生長激素。
截至目前，國內市面上主要有三種生長激素劑型，粉劑、短效水劑、長效水劑，三種產品價格逐級增長。
其中，粉劑在使用前需進行調配，操作相對繁瑣，如今已逐步被更為便捷的水劑取代。盡管目前長效水針的市場份額仍然較低，但業內普遍認為，憑借更好的患者依從性和療效優勢，未來長效制劑必將取代短效產品，成為市場主流。
據西南證劵，根據樣本醫院數據，2019年，粉針銷售量占比為38%，水針銷售量占比為61%，長效銷售量占比為1%。假設2020年至2025年粉針銷售量占比每年下降1.5%，水針銷售量占比每年提升1%，長效銷售量占比每年提升0.5%；預計2020年、2021年、2022年、2023年、2024年和2025年我國生長激素市場規模有望達到77億元、96億元、115.5億元、134億元、150.7億元和164.7億元，同比增速分別為31%、24.8%、20%、16%、12.5%和9.3%，復合增速有望達到16.4%。
不過，目前，國內生長激素水劑和長效劑型市場仍由長春高新旗下金賽藥業主導，且金賽藥業還是目前唯一一家長效生長激素獲批上市的企業。
特別是，長效水針的替代增長潛力已初步顯現。例如，2023年金賽藥業僅憑長效生長激素就實現了約30億元的單品銷售收入。2024年前三季度，長效水針占金賽藥業生長激素產品收入比例進一步提升至32%。
在此背景下，生長激素市場份額排名第二的安科生物自然不愿意錯過這一潛力巨大的機會。
盡管當前安科生物和諾和諾德的水針市場份額相對較小，但隨著安科生物加速推廣水劑產品，以及諾和諾德在市場上的持續發力，未來的市場格局有望發生變化。
因此，安科生物亟需解決的關鍵問題是實現生長激素產品的全劑型布局。
科生物自主研發的長效生長激素已經完成三期臨床，目前正在進行生產線改造工作，準備申報生產，短期內難以快速推向市場，無法迅速填補這一空白。在這種情況下，通過入股具有性價比的企業成為補充產品線的有效途徑。維昇藥業便成為了安科生物的心儀標的。
除已上市的金賽藥業長效生長激素外，目前市場上還有三款長效生長激素制劑正申報上市。其中一款便來自此次另一位主角維昇藥業。另外兩款分別來自諾和諾德和特寶生物。
維昇藥業愿意與安科生物“共享”長效生長激素的背景，源于生長激素市場的特殊結算模式和日益加劇的集采壓力。
目前，生長激素的支付仍以自費為主，市場需求遠超院內供應能力，促使生長激素市場形成了院內處方、院外購藥的格局，且院外市場占據主導地位。雖然生長激素曾被納入省際聯盟集采，但由于自費市場的強勁需求和高利潤空間，水針產品暫時躲過了集采的直接沖擊。
以2022年1月19日廣東省藥品交易中心發布的《廣東聯盟雙氯芬酸等藥品集中帶量采購文件》為例，重組人生長激素被納入集采，其中粉針的降價幅度約為10%，而水針降幅高達70%。由于降幅遠超預期，長春高新和安科生物選擇聯手棄標水針，僅參與粉針投標。
隨著集采政策的持續推進，任何產品或都難以獲得“免死金牌”。作為一家沒有商業化經驗的生物科技公司來說，維昇藥業面臨著嚴峻的商業化挑戰。雖然其核心產品隆培促生長素（商品名：Skytrofa）國內定價尚未明確，但考慮到潛在的集采壓力，維昇藥業獨立推動這一高價產品的商業化顯然成本高昂且風險較大。
具備強大銷售能力但缺乏長效生長激素產品線的安科生物，也因此成為維昇藥業理想的合作伙伴。通過與安科生物合作，維昇藥業可以借助其成熟的銷售網絡和廣泛的渠道資源，快速拓展市場覆蓋范圍，同時有效降低商業化成本和市場風險。
此外，隨著其他三款長效生長激素制劑相繼申報上市，水針產品被納入集采范圍或也只是時間問題。在這樣的市場環境下，開拓海外市場成為雙方共同的戰略選擇。安科生物相關負責人也表示，藥品國際化是安科生物必然的戰略方向，目前初步規劃通過安科香港推進國際化進程。