界面新聞記者 | 王妤涵

2月10日晚間，萬科發(fā)布公告稱，其第一大股東深圳市地鐵集團（以下簡稱“深鐵集團”）擬向公司提供金額為28億元的股東借款，專項用于償還萬科在公開市場發(fā)行的到期債券本金與利息。

據(jù)界面新聞了解，此次借款是繼春節(jié)前多方表態(tài)支持萬科穩(wěn)健發(fā)展后，大股東通過市場化、法治化手段快速落地的實質(zhì)性舉措，既為萬科化解短期債務(wù)壓力提供了關(guān)鍵流動性，也向市場傳遞了對公司長期發(fā)展的堅定信心。

公告內(nèi)容顯示，深鐵集團此次的借款期限為3年，利率為2.34%，萬科將為本次股東借款提供價值不超過40億元的資產(chǎn)進(jìn)行質(zhì)押，初始質(zhì)押擔(dān)保物是公司持有的等值萬物云股票，且質(zhì)押率高達(dá)70%。

值得注意的是，這一質(zhì)押率遠(yuǎn)超慣例，目前市場上通常股票質(zhì)押融資業(yè)務(wù)的質(zhì)押率僅為30%——60%，并且借款利率也低于公司從金融機構(gòu)的融資利率。

可以看出，深鐵集團在遵循市場化原則的前提下，正在最大程度上給予萬科支持。

在今年1月份，深鐵集團就曾表示，將繼續(xù)發(fā)揮自身優(yōu)勢，支持新組建的經(jīng)營管理團隊統(tǒng)籌資源要素，動員各方力量，促進(jìn)萬科持續(xù)健康穩(wěn)定發(fā)展。

作為萬科第一大股東，深鐵集團自入股以來始終扮演著“壓艙石”的重要角色。

2024年，深鐵集團通過認(rèn)購中金印力公募基金29.75%份額、受讓深圳灣超級總部基地地塊等舉措，幫助萬科盤活資產(chǎn)、回籠資金。

2025年1月，深鐵集團再度出手，受讓萬科紅樹灣物業(yè)開發(fā)項目49%的收益權(quán)，進(jìn)一步強化協(xié)同效應(yīng)。

從債務(wù)角度來看，當(dāng)前萬科的還債壓力較大。

Wind數(shù)據(jù)顯示，萬科2025年一年內(nèi)到期的境內(nèi)債務(wù)約326.45億元。公開市場方面，2025年萬科境內(nèi)外累計債券到期債券共9只，總規(guī)模達(dá)215.9億元。

其中，一季度是萬科的償債高峰，將有98.9億元的境內(nèi)公開債需要兌付， 2月份有兩筆債券到期，余額總計50億元。境外債兌付高峰則在2025年5月，當(dāng)月有4.55億美元需要兌付。

而根據(jù)三季度報數(shù)據(jù)，截至2024年9月，萬科貨幣資金為797.45億元，較2023年末減少200.6億元；短期債務(wù)（一年內(nèi)到期）約1168億元，現(xiàn)金短債比僅為0.66，短期償債覆蓋率僅為68%，顯示流動性高度承壓。

“針對2025年將要到期的公開債務(wù)，萬科會全力以赴，繼續(xù)從經(jīng)營端和融資端等多方面籌集資金，通過積極銷售回款、持續(xù)推進(jìn)大宗交易、加快非主營業(yè)務(wù)退出和持續(xù)爭取融資資源等方式，應(yīng)對相關(guān)債務(wù)兌付”，萬科方面此前對界面新聞透露。

2月10日，萬科發(fā)布一筆付息公告。

公告顯示，萬科2022年度第二期中期票據(jù)（債券簡稱：22萬科MTN002）發(fā)行總額為30億元，本計息期債券利率為2.98%，兌付日定于2025年2月16日，若遇法定節(jié)假日則順延至下一個工作日。

業(yè)內(nèi)人士分析表示，春節(jié)后深圳國資安排大量中高層管理人員入駐，再加上此次大股東深鐵集團的迅速行動，既是對前期承諾的兌現(xiàn)，也表明其有能力、有資源為萬科持續(xù)提供流動性支持。

此前在2月6日，據(jù)中國房地產(chǎn)報報道，在宣布深鐵集團董事長辛杰擔(dān)任萬科董事會主席后，深圳國資系統(tǒng)另外還將有10人被聘為中層管理人員，其中涉及戰(zhàn)略投資運營管理部、財務(wù)資金管理部、法務(wù)部等多個核心崗位。

平安證券研究指出，深圳國資安排大量中高層管理人員進(jìn)入萬科意味著萬科的國資背景將加深，有利于萬科渡過難關(guān)。深鐵集團在2017年開始成為萬科第一大股東，至今已經(jīng)持有萬科27.2%的股份，但萬科股權(quán)較為分散，深鐵對萬科經(jīng)營管理的介入也不深，因此萬科一直公告稱公司無實控人。此次深圳國資安排大量人員擔(dān)任萬科核心崗位意味著萬科的國資背景將加深，也意味著深圳國資對萬科的支持有望加大，有利于提振金融機構(gòu)對萬科的信心。