文 | 獵云網 孫媛

京東，又有新動作。

近日，達達集團（簡稱：達達）宣布已收到京東集團于2025年1月25日的初步非約束性提議函，擬以每股ADS 2.0美元，或每股普通股0.5美元，收購達達集團所有已發行普通股，建議價格較提議函日期前最近一個交易日收市價溢價約42％。

據測算，該收購方案對達達集團的估值達5.2億美元。若該提案生效，“即時零售第一股”將被京東私有化直至退市。

截至此次公告發布前，京東對達達持續增資，持股已高達63.2%，是其絕對的控股股東。

而一旦私有化完成，達達便徹底“回歸”京東。

去年，京東零售把即時零售設為三大必贏之戰之一，彰顯了京東對即時零售市場志在必得的決心。

同時，達達全面融入京東生態，把其旗下的即時零售品牌京東小時達、京東到家也整合為統一的“京東秒送”品牌，意味著“秒送” 是京東在即時零售領域的一把利刃。

更值得注意的是，今年京東還加碼外賣行業，京東秒送頻道已經上線“外賣”專區，邁出了即時零售拓圈的新一步。

再到私有化達達，更像是提速利器的全面融合，蓄力對外出擊的新舉措。

增資、換帥、融合，達達早已京東化

事實上，京東私有化達達早有端倪。

最顯而易見的，還得數雙方關系綁定得愈發緊密。

2015年，京東上線京東到家，在即時零售O2O領域，可謂一家獨大。

自2016年起，瞅準即時零售的京東就開始了對達達的投資之路，并以京東到家“牽手”達達，在達達快送、京東到家雙業務合力下，把達達送上了納斯達克，拿下“即時零售第一股”之稱。

IPO后，京東對達達的熱情不減。

反映到財務上，是增資的一而再，再而三。

2021年3月，京東先是宣布以8億美元認購達達新發行的普通股，這一交易完成后，京東持有達達的股份比例達到了約51%。

次年2月，達達又向京東發行了一定數量的普通股，以換取京東提供的5.4億美元現金和部分戰略資源。同年Q1，達達業績就被正式并入京東財報之中。

與此同時，達達原創始團隊的蒯佳祺、楊駿接連退出，在董事會主席這一關鍵職位上，京東先后派出時任京東零售CEO辛利軍、集團首席財務官單甦。

“京東系”高管全面接管，亦預示著京東已成為達達的“掌舵者”。

來源：百度股市通截圖

而彼時的達達，事實上，在IPO后的2年，過得并不算順遂，發展壯大的同時卻困于增收不增利的情況，而京東接過方向盤后，扭轉了局勢。

2022年達達凈虧損首次同比收窄了19%，以與京東深入合作所釋放的協同效應，一舉跳出了規模越大、虧損越高的怪圈。

再到2023年Q2，達達更是實現上市后首次整體盈利，同年營收更是首次破百億，且凈虧損持續收窄，釋放出了向盈的信號。

業務合作方向正確，提速融合便成為了2024年的主旋律。

去年，劉強東定下2024年三大必贏之戰，即時零售位列其中，2月，“京東小時達”對超過29元的訂單進行免配送費，搶占市場。

京東也隨即把與達達合作邁上新的臺階。

5月，達達進行組織架構調整，強調“秒送”，將原即時零售品牌京東小時達、京東到家全面整合升級為“京東秒送”，為消費者提供“好物立享”“最快9分鐘送達”“9塊9免運費”等購物體驗。

同時，上線京東App首頁核心位置，在流量和曝光度上給予資源傾斜。

這意味著京東到家的定位從獨立發展轉至承接京東的零售業務，對內聚焦APP場域，更快更好地滿足京東用戶多樣化的即時零售需求。

8月，達達快送也更名為“達達秒送”，對外以即時消費體驗為抓手加快擴張。

自此，京東開始全面發力即時零售業務。

加之，去年京東又完成了對沃爾瑪子公司所持達達集團股份的收購，持股達達63.2%，成其絕對的控股股東這一增資動作來看，可見達達之于京東即時零售生態的地位之重。

來源：百度股市通截圖

再結合達達目前市值4.75億美元來看，較最高點159億美元已蒸發超97%，此時私有化，意味著可以以相對較低的成本去整合達達的業務資源，提升協同效應。

據艾瑞咨詢發布的研報，目前即時零售已經形成“兩超多強”的格局，其中，美團閃送、蜂鳥即配保持領先，達達、順豐同城、閃送成為次一梯隊玩家。

對于京東而言，全面收購達達不僅將鞏固其在即時零售領域的領先地位，還將進一步提升其物流效率和用戶體驗。

隨著消費者對即時零售服務的需求不斷增長，京東更需要高效地整合內外部資源，以滿足消費者的多元化需求。

達達的加入，無疑將為京東的即時零售業務注入新動力，推動其更快速、穩健的發展。

以升級“秒送”出擊，京東已利刃出鞘

而達達重塑京東即時零售版圖，秒送扮演重要角色。

根據艾瑞咨詢，更快送達和更優體驗，正在成為個人用戶選擇即時配送服務時的關鍵考量。用戶不再滿足于送到即可，更希望又快又好。

從這點上看，秒送可以說為需求量身定制。

延承京東在產業端、供應鏈以及履約等方面的超強能力，達達憑借“二輪+四輪+無人配送”的多載具混合運力模式，形成了較強的履約能力。

升級“秒送”后，達達兩大業務都將持續受益于多年打磨的專業即配服務能力。

根據官方數據，達達秒送在最快9分鐘送達基礎上進一步提升精準度，包括時效精準預估，訂單按時完成率高達99.5%；地址準確率高達98%；實時人單匹配快至0.3秒，真正做到毫秒級接單，做到“又快又準”。

去年雙11期間，有超60萬門店通過京東秒送參與京東11.11，秒送線上訂單量日峰值再創下歷史新高。

從去年前三季度財報看，達達內生潛力巨大，外部需求高漲。

截至9月末，京東秒送整體營業門店數從截至6月末的50萬家增長至超過60萬家，覆蓋國內2300多個縣區市及全品類商品。

達達秒送配送訂單則繼續保持增長，今年前9個月的收入同比增長46%。僅三季度，達達秒送完單量同比增長36%至6.48億單。

這意味著，集團生態融合收效明顯，符合劉強東加碼即時零售業務的戰略預期。

不過，值得注意的是，群星逐快，并非只有達達。

新老玩家都在奮起直追，抖音即時零售架構優化，淘寶升級“小時達”，順豐同城上線了1對1急送，美團閃購不斷加碼閃電倉，都在以配送效率作為競爭的關鍵詞。

而為了打好這一場仗，京東也不遺余力地配合戰略換帥出發。

去年11月，前美團最高決策機構S-team成員，先后負責美團住宿、門票度假、民宿業務的郭慶正式出任達達集團董事長，原美團外賣業務發展部總經理楊文杰則擔任“達達秒送”負責人。

原美團系攜手帶隊，京東勢要撼動即時零售“雙雄”格局。

2025年以來，京東除了發出擬以42%溢價收購達達外，1月京東APP UI界面大改版， “秒送” 已升級為一級入口，低調試水外賣的消息也預示進一步直擊美團腹地。

據相關報道，京東擬憑借較主流外賣平臺略低或持平的傭金費率開路，從而吸引商戶入駐、擴大外賣版圖。有知情人士表示，其外賣傭金和美團外賣略低或者持平。

據官方數據，美團外賣實際的商戶傭金率為6%-8%。據此推測，京東的外賣傭金率預估也在這個水平。

此前，在2022年“618”前夕，時任京東零售CEO辛利軍早就對外透露過“京東正研究進軍外賣領域的可能性”，只不過當時對于“什么時候開始做這個”，他表示“取決于我們的能力，以及我們什么時候能夠建立起一個人才團隊。”

在2024年底，京東已經在其秒送頁面上悄悄上線了咖啡奶茶與快餐外賣，再結合以“秒送”之名要做深餐飲領域來看，秒送已然扛起了京東即時零售的大旗。

這場戰役背后，是即時零售生態的全面博弈，更是互聯網巨頭對用戶生活場景的終極滲透。

不過，對于京東而言，也是一場硬仗。

就拿全面融合發力即時零售的前三季度來看，達達集團凈利、營收持續承壓。

2024年前三季度累計收入72.31億元，同比減少6.74%；而累計虧損8.12億元，卻同比擴大20.20%。

其中，就第三季度來看，由于在線廣告和營銷服務收入下降，以及自去年2月起全面推出29元以上訂單免運費導致配送服務和其他收入減少，京東秒送的凈收入為9.302億元，更是同比下降了40%。

意味著要以“秒送”卷出即時零售，京東與達達在投入和盈利上依然道阻且長。

回望2024，融合與升級，是京東即時零售與達達發展的一個重大拐點。

再到2025，達達私有化這一步，又將如何重塑京東即時零售版圖，仍需拭目以待。