文 | 時代財經

繼永輝超市、步步高、中百集團等企業之后，胖東來的“學徒”又多了一位。

2月6日，物美集團方面稱，其首家向胖東來學習的自主調改門店——學清路店將于2月10日閉店進入全面調改，該店位于北京市海淀區，將于3月21日9:30恢復正常營業。

與永輝超市、步步高等調改路徑類似，物美集團的超市調改也將圍繞商品結構、賣場環境和員工待遇等方面展開。調改后的物美超市商品結構將達到接近胖東來商品結構的90%。同時，其將提高員工薪資，減少工時、增加休假等。

早在去年4月，物美集團創始人張文中就前往許昌拜訪過于東來，物美集團亦是胖東來調改企業步步高（002251.SZ）的重整投資人之一。

張文中有“中國超市之父”的稱號，1994年，其創立物美集團，目前旗下擁有“物美”“美廉美”“麥德龍”“百安居”“新華百貨”等知名品牌。官網資料顯示，物美集團在全國擁有超過1800家多業態門店，年銷售規模逾千億元。

不過，近年來賣場式微，物美旗下會員店麥德龍也在2024年陷入“閉店潮”，先后關閉成都、上海、武漢、北京等地門店。

推進門店調改的同時，熱衷“折騰”的張文中仍未放棄其在資本市場的探索。在去年年底多點DMall上市后，他的第四家上市平臺如今也正在路上。

“中國沃爾瑪”向胖東來取經

創立于上世紀90年代的物美集團一度被譽為“中國沃爾瑪”。2006年，《財富》雜志這樣形容物美：“如果你想看一下零售業的未來，建議閣下省去造訪沃爾瑪的時間，為您自己買一張前往北京的機票，去看看物美。”

1994年，從美國斯坦福大學學成歸國的張文中在北京開出首家物美超市，他將自己開發的pos 機、信息系統用于超市管理，1995年該店銷售額過億。1997年，物美就開始推行信息化管理，物美超市也是中國本土企業中第一家真正運用互聯網技術進行采購和管理的連鎖超市。

2003年，物美集團子公司物美商業在香港創業板掛牌上市，成為首家在港上市的內地民營零售企業。彼時，物美商業主要包括北京地區以綜超、便超的店鋪為主的部分資產。

隨后，物美集團通過并購等方式迅速擴大版圖，陸續將京北大世界、大榮超市、美廉美等地方頭部商超收歸旗下，以北京為基地向華北、華東、西北等區域擴展。到了2005年，物美商業營收規模已經達到39.19億元。

不過，2006年掌舵人因案牽涉入獄，失去“靈魂人物”的物美集團錯失黃金時期。2015年，物美商業推動私有化退市，彼時股價剩余3.27港元/股，較2003年的上市發行價6.22港元近乎腰斬。

2018年，出獄五年的張文中重返臺前。盡管此時的賣場業態已經進入下行通道，但張文中仍大手筆擴張。2019年，物美集團宣布以149億元收購麥德龍中國80%股權，向會員店渠道拓展。作為最早進入中國的外資零售商，麥德龍曾有“德國超市之王”之稱。但此次收購也致使物美集團背負了較重的債務負擔。

2024年，部分城市的物美超市和麥德龍會員店關閉，從山姆“挖”來的麥德龍副首席執行官陳志宇也于7月離職。8月，物美請來永輝超市20年老將彭華生擔任華東物美總裁，彭華生直接向張文中匯報。

而作為中國零售界的一股“清流”，胖東來2024年13家門店收入近170億元。向胖東來學習調改也成為物美的破局之道。

2月7日，物美集團方面對時代財經表示，在過往的發展進程中，物美集團在諸多方面仍存在不足。“我們意識到必須做出改變，進行全方位的調整與改善，而學習胖東來經營模式與理念，是實現變革的關鍵舉措。”

物美集團加入學習胖東來的調改大軍也有跡可循。早在2022年，胖東來就與物美集團旗下數字零售SaaS平臺多點DMall達成合作，后者為胖東來提供線上商城等技術服務。進入2024年后，雙方互動更為頻繁。4月，張文中前往許昌拜訪于東來；6月，于東來到訪多點考察。

在兩位創始人的公開對談中，張文中也曾向于東來請教步步高調改店業績改善的原因。“今年4月5號到許昌拜會于東來時，被胖東來門店的場景感到震撼。”張文中提及。

張文中“壯心不已”

“人生有很多不確定的因素，一切都可能發生，但一切也終將過去……”去年在接受采訪時，62歲的張文中用這句話回應了入獄到平反的經歷。

盡管一度錯過中國零售行業發展、變革的黃金時期，但張文中壯心不已。如今，年過花甲的他仍然活躍在一線，在社交平臺的簡介中，張文中稱自己為“60后老頑童”。

除了推動門店學習胖東來調改外，他亦在資本市場積極落子。

2024年12月6日，多點DMall（上市公司名稱“多點數智”，02586.HK）在港交所掛牌上市，張文中出獄后的“二次創業”終見曙光。在《2024胡潤全球富豪榜》中，他也以200億元財富闖入榜單。

多點DMall是他2013年出獄后的首個關鍵創業項目，于2015年正式上線。初期，多點DMall與永輝生活、京東到家等定位相似，提供即配服務，后轉型成為本地零售業提供基于云的一站式端到端的數字零售SaaS平臺。

在推進多點DMall發展的同時，張文中也在資本市場上展開了一系列布局。他進一步鞏固了新華百貨（600785.SH）的控制權，并主導了重慶百貨（600729.SH）的混改。

天眼查APP顯示，張文中通過物美科技及其子公司間接持有新華百貨42.11%股份。同時，張文中通過物美科技間接持有重慶百貨26.35%的股權。2024年5月30日起，張文中擔任重慶百貨大樓股份有限公司董事長。

坐擁兩個上市公司股東地位，張文中對于物美系獨立上市也有著自己的執著。

2021年3月，整合了物美超市和麥德龍中國業務的物美科技向港交所遞表未果。2022年-2024年，張文中又帶領多點DMall四次沖擊IPO，終于在2024年12月6日成功登陸港交所。張文中通過多家實體間接持有多點數智56.67%的股權。

不過，2021年-2024年6月，多點DMall年度虧損分別為18.25億元、8.41億元、6.55億元、2.49億元，累計虧損超35億元。同時，其來自物美系的的收入占比超過7成，這或也影響了資本市場對企業前景的預期。

截至2月7日收盤，多點數智報收6.70港元/股，較發行價30.21港元/股縮水嚴重。

張文中認為，零售行業正在經歷一場深刻的變革，技術創新和服務升級是未來發展的關鍵。在推動多點DMall上市后，他繼續推進物美系旗下麥德龍供應鏈有限公司上市。

麥德龍供應鏈公司原名為物美科技，因兩度沖擊港交所未果，張文中剝離該公司零售業務，轉而專注于技術服務，定位為食品快消供應鏈解決方案的服務商。2024年6月和12月，麥德龍供應鏈公司兩度遞表港交所。招股書顯示，張文中透過中間實體合共擁有該公司已發行股本約73.31%。

截至2024年7月，麥德龍供應鏈公司服務于物美集團的99家麥德龍門店、342家物美超市門店及287家物美便利店。2021年-2024年上半年，麥德龍供應鏈公司來自物美集團的收入占比高達約6成。

一邊積極探索資本化，一邊著手門店調改，年過60的張文中和他的物美系仍在尋求更多出路。不過，這一系列變革能否引領物美系重回輝煌，仍然充滿了不確定性。