編譯｜半導體產業縱橫
Arm 數據中心業務現狀究竟如何。
正如我們長期以來所說的那樣，當談到數據中心 CPU 時，我們認為自主研發的 Arm 處理器最終將占超大規模計算設備和主要云構建商安裝的計算能力的至少一半。按照這種邏輯，這些云巨頭占全球安裝的 CPU 計算能力的一半左右，這意味著 Arm 將很快占據全球數據中心 CPU 容量的 25% 份額。
當然，這對于 Arm 來說應該是個好消息，這家上市公司的基礎設施設計公司目前仍由日本科技集團和 AI 供應商軟銀 (SoftBank) 持有多數股權。
但有趣的是，除了 Arm 之外，沒有人知道該公司從 CPU、FPGA、DPU、交換機 ASIC 和交換機設備以及銷售給數據中心的各種加速器制造商那里獲得了多少錢。這些公司獲得 Arm 的技術許可，并向世界各地的代工廠支付芯片使用費，這樣他們就不必從頭開始建立自己的生態系統。
這是我們目前真正想知道的事情，同樣重要的是，這也是 Arm 的投資者和客戶也想知道的事情。Arm 憑借其同名架構向全球銷售了數千億臺處理器，這是一件好事，也很了不起，但它在數據中心的地位與其在智能手機、平板電腦和嵌入式設備中的霸主地位截然不同。
我們想知道 Neoverse 的進展如何，以及它是否有助于支付其自身的研發費用（這筆費用是巨大的），因為現在越來越多的超大規模企業和云構建者正在創建自己的 Arm 服務器 CPU 或購買它們。我們還想知道每個季度 Neoverse 和相關數據中心許可和版稅的進展情況。
去年，在 Arm 重新上市之前，看到了一張餅形圖，從中可計算出Arm 的“云和網絡”客戶貢獻了其 2023 財年收入的 11.1%，即 15.6 億美元中的 3.03 億美元。以此推測，2024 財年的云和網絡細分市場規模會更大，到今年 3 月 2025 財年結束時，這個數字還會更大，而且考慮到超大規模和云構建者對 Arm 服務器的接受度，2025 財年的這個數字還會更大。此外，它也正在成為 Arm 整體業務中更大的一部分。
但奇怪的是，在 Arm 本周召開的業績發布會上，沒有人提到“服務器”或“Neoverse”這個詞，該會議討論了截至 3 月的 2024 財年第三季度的財務業績。超大規模提供商重復了一些數據，例如首席執行官 Rene Haas 指出，在過去兩年中，Amazon Web Services 安裝的新 CPU 容量中有一半以上是 Graviton 服務器 CPU，并且在使用其 EC2 服務在 AWS 上租用計算的前 1,000 名客戶中，有 900 名至少使用了一些 Graviton 實例。有人談論使用英偉達的“Grace”Arm 服務器 CPU 作為星際之門項目的初始部署的一部分，OpenAI 正在牽頭該項目，以試圖擺脫 Microsoft Azure 計算，并暗示未來的基礎設施將基于其他 Arm CPU。
讓我們詳細了解一下財務狀況，然后讓我們查看一下富國銀行的朋友整理的一些服務器 CPU 數據，這樣我們就可以開始更好地繪制 Arm 在數據中心的表現。
截至 12 月當季，Arm 的合作伙伴銷售芯片專利費收入為 5.8 億美元，同比增長 23.4%，環比增長 12.8%。許可和其他收入（主要是授權）增長 13.8%，至 4.03 億美元?？偸杖朐鲩L 19.3%，至 9.83 億美元。
研發成本是 Arm 等技術授權公司最大的支出項目——并在第三財季達到 3.5 億美元，比去年同期增長 25%，占總收入的 35.6%。Arm 公布的營業收入為 4.42 億美元（增長 22.4%），其中 4.17 億美元作為凈收入（增長 28.7%）計入凈利潤。該公司的現金儲備環比增長 13.3%，同比增長 11.2%，達到 26.7 億美元。
截至本季度末，Arm Total Access 許可證持有者數量為 40 人，較去年同期增長 48.1%，而 Arm Flexible Access 許可證持有者數量為 295 人，較去年同期增長 35.3%。Arm 在本季度增加了一名 ATA 許可證持有者（大致類似于過去所謂的“架構許可證”）和 26 名 AFA 許可證持有者。有趣的是，Arm 在第三財季擁有十幾家計算子系統 (CSS) 許可證持有者，高于第二財季的 11 家。我們希望知道這些 CSS 交易能帶來多少錢。
我們可以告訴你的是，Arm 表示，CSS 將在 2025 財年推動總特許權使用費收入的中等個位數增長，并在 2026 財年推動兩位數的增長。此外，CSS 特許權使用費流中約有一半來自“基礎設施”，另一半來自“客戶端”設備。
根據 Susquehanna 的報告，Arm 的基礎設施部門目前占特許權使用費收入組合的 10% 多一點。網絡占基礎設施特許權使用費的一半，而云（即超大規模和云構建者）占基礎設施特許權使用費的 35%。
與此同時，我們可以從富國銀行在其報告中匯編的 Arm 和 X86 服務器出貨量數據中獲得一些見解。這份報告繪制了從 2019 年第一季度到 2024 年第三季度的英特爾至強、AMD Epycs 和所有各種 Arm 服務器芯片的出貨量，并對 2024 年最后一個季度進行了估計。
自 2022 年第二季度以來，英特爾至強服務器 CPU 的出貨量一直在下降，這在一定程度上是由于 AMD 的 Epyc 處理器相繼推出性能更佳的處理器。但在 2023 年第一季度，AMD 也遭遇了重創。我們認為，部分原因是 GenAI 引發的通用服務器支出衰退。部分原因是 Arm 在超大規模和云構建者中的崛起。
這張圖表顯示了季度服務器出貨量的增長或下降率，使這一點顯而易見：
Arm 在科技巨頭數據中心的崛起無疑對 2023 年和 2024 年 X86 的出貨量造成了影響。一旦超大規模企業在 Arm CPU 部署方面的增長率降下來，企業以及超大規模企業和云構建者就需要更新其老化的 X86 服務器群，即使是英特爾也能實現一些增長。
我們需要了解這些 Arm 服務器 CPU 的成本，以及如何將其轉化為更低的服務器實例價格。假設云端的較低租賃費用與計算單位的較低成本成正比，那么超大規模用戶和云構建者可以以與購買兩個 X86 處理器相同的成本獲得三個 Arm CPU。我們認為，Arm 服務器 CPU 的制造成本實際上比 X86 服務器 CPU 的批量生產成本低一半，然后將部分節省的資金投入到 CPU 開發中，這就是 Arm 實例與 X86 實例相比性價比高出 30% 到 40% 的原因。
無論我們如何計算，這筆開銷對于英特爾或 AMD 來說都是一筆不小的開支，這就是為什么 Arm 的許可和專利費在數據中心不斷上漲的原因——而且在未來幾年還會更高。但如果 Arm 的許可和專利費提高太多，那么“掌控自己的命運”聽起來就沒那么有吸引力了。如果 Arm 試圖將這些許可和專利費提高得太高，它將助長它如此熱切想要避免的 RISC-V 革命。
超大規模企業可以將自己的代碼移植到任何架構上，但云構建者（其中許多人也是超大規模企業）仍然需要購買 X86 服務器 CPU 來運行數百萬企業客戶在云中運行的大量舊式 Windows Server 和 Linux 代碼。而且他們可以（也一定會）為此收取額外費用，英特爾和 AMD 也知道這一事實。
我們的問題是數據中心業務能為 Arm 帶來數十億美元的收入嗎？
編譯自nextplatform